报告速递

智能体（AI Agent）是基于人工智能技术理解外部环境刺激并生成有意义动作的交互系统，涵盖环境感知、决策规划、自主学习、多模态交互及任务执行等关键技术。

AIDC 或带动 2028 年利用小时提前见底，2H25 有望看到需求与价格的拐点我们测算 2025-30 年中国数据中心用电量 CAGR 高达 25%，有望带动全社会用电量增速从 4.5%增加至 5.3%（“十五五”CAGR），煤电的利用小时或在 2028 年提前见底；且算力资本开支每增加 1000 亿的投资，大约可以转化为 30-150 亿度电量。我们判断 2H25-26 用电量同比增速将明显超过 6%，甚至不排除单月达到 10%左右。结合我们煤炭组对 2026 煤价恢复到 800 元/吨的判断，我们对 2026 年和“十五五”电价谈判相对乐观，推荐煤电联营与水电核电标的；短期考虑煤价下行的弹性，我们推荐成本弹性较大的火电。

公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设以及运营管理业务。目前已形成系列海陆风机产品。①陆上智能风机产品功率完整覆盖 3.XMW-11MW 范围；②海上智能风机产品功率覆盖 8MW-16MW 范围。公司注重技术研发投入，研发费用率持续保持行业领先水平。

报告从行业背景、行业现状、典型企业分析顺次深入，全面客观地完成了AI智能交互眼镜行业整体情况的梳理总结。 行业背景：本章介绍了AI智能交互眼镜的行业定义和研究范畴，以及产品的主要特征，并从政策端、需求端、供给端、消费端四个角度集中阐述行业发展的主要驱动力。“数字人”和“智能眼镜”相关利好政策驱动AI智能交互眼镜行业不断发展。 行业现状：本章深入分析了AI智能交互眼镜的行业现状，涵盖了发展历程、市场规模预测、产业链及产业图谱和应用场景等内容。其中应用场景包括运动、户外、工作学习、多行业领域等场景。

特斯拉L4日度跟踪：1）2026年6月5日特斯拉可发现车队706辆，环比+1辆，其中湾区585辆，奥斯汀104辆、休斯顿9辆、达拉斯8辆；其中，无人监管39辆（奥斯汀28辆、休斯顿6辆、达拉斯5辆）；2）2026年6月5日FSD里程数共计108.8亿英里。 Waymo L4日度跟踪：1）2026年5月12日，官方车队数量为3791辆；2）2026年6月2日，Waymo日活78282人，同比-23.3%。

根据乘联会周度数据，4 月第五周全国乘用车市场日均零售 10.0 万辆，同比去年 4 月同期下降 9%，较上月同期增长 25%。4 月第五周全国乘用车厂商日均批发 21.6 万辆，同比去年 4 月同期增长 22%，较上月同期增长 51%。

汽车钥匙作为人车交互的重要入口，经历了从机械钥匙、遥控钥匙到智能钥匙的演进。在智能网联与电动化加速发展的背景下，数字钥匙（Digital Key）正逐步取代传统物理钥匙，成为智能汽车的关键能力之一。数字钥匙通过智能手机、穿戴设备等终端与车辆建立安全连接，实现无感进入、启动车辆与远程控制，显著提升用户体验与出行效率，并逐步延伸为智能座舱与智慧出行服务的基础入口。

我有一个朋友，名牌大学毕业，20世纪80年代就开始经商。经过原始积累，到90年代，富了，但，好像变得比以前更不安了。每年要花十几万请风水师啊命理师啊，帮他摆布家具，还要放生、拜神，诸如此类，说是可以趋吉避凶。我忍不住批评了他的做法，并用事例说明很多的风水师、命理师不过是深谙人性弱点的骗子。朋友笑笑，说他其实也不完全信，不过是买一个心安。

本报告指出 2026 年是 RoboVAN 无人驾驶物流车规模化商用元年，政策、技术、社会、经济四维驱动行业突破成本瓶颈，国内整车 BOM 成本降至 3 万美元内，单公里运营成本低至 0.5 元。全球形成中美双强格局，各区域发展路径分化：中国依托车路云协同与极致 TCO 优势领跑，北美聚焦零售外卖 ROI，欧洲严守合规与碳中和，中东、亚太靠政策缓解人力缺口。行业技术转向端到端大模型与无图方案，商业模式从售车转向 RaaS 运力服务。报告预测 2030 年全球 RoboVAN 宽口径市场规模破 1200 亿元，同时行业仍面临极端天气适配、区域法规不统一、RaaS 短期盈利难等挑战。

4 月新能源/燃油车国内需求表现分别强于/弱于季节性，主要是由于燃油车需求受油价影响所致。根据交强险数据，26 年 4 月新能源/燃油车国内需求分别为 82.5/52.9 万辆，同比-6.0/-33.7%，环比+2.6/-18.5%，相较历史上政策退坡情况相近的 23 年环比数据，新能源车国内需求表现好于季节性，燃油车表现大幅弱于季节性。其中价格敏感度更高的20 万以下燃油车国内需求下滑幅度更大，26 年 4 月国内 20 万以下/20万以上燃油车国内销量同比分别-35.7/-30.6%。根据国家信息中心调研，油价上涨后有 38%的燃油车潜在用户消费者推迟购车计划。

这份报告围绕 AI 时代品牌传播从 SEO 转向 GEO 展开，指出传统搜索优化已遇瓶颈，生成式 AI 正重塑信息获取方式，GEO 通过提升品牌在 AI 知识图谱中的可见性与可信性，让品牌成为 AI 优先推荐的答案。报告以中国新能源汽车行业为研究对象，采用可见性 × 可信性双维模型，将 30 个品牌划分为三梯队，发现行业整体处于 GEO 建设期，可信性建设普遍滞后，头部与尾部差距显著。同时总结出传统车企优势、高曝光伴随口碑压力、技术标签为核心锚点等关键洞察，并给出分阶段 GEO 建设路线与未来趋势判断，为车企应对 AI 决策时代提供方向。

2026 （第十九届）北京国际车展以“领时代，智未来” 为主题，采用双馆联动打造全球顶级A 级车展，是观测全球汽车产业变革的核心窗口。本次研究立足车展首发技术、品牌战略与全产业链布局，聚焦智能驾驶、新能源生态、全球化竞争等核心方向，精准捕捉行业技术迭代与竞争格局演变趋势。