报告速递

智能体（AI Agent）是基于人工智能技术理解外部环境刺激并生成有意义动作的交互系统，涵盖环境感知、决策规划、自主学习、多模态交互及任务执行等关键技术。

AIDC 或带动 2028 年利用小时提前见底，2H25 有望看到需求与价格的拐点我们测算 2025-30 年中国数据中心用电量 CAGR 高达 25%，有望带动全社会用电量增速从 4.5%增加至 5.3%（“十五五”CAGR），煤电的利用小时或在 2028 年提前见底；且算力资本开支每增加 1000 亿的投资，大约可以转化为 30-150 亿度电量。我们判断 2H25-26 用电量同比增速将明显超过 6%，甚至不排除单月达到 10%左右。结合我们煤炭组对 2026 煤价恢复到 800 元/吨的判断，我们对 2026 年和“十五五”电价谈判相对乐观，推荐煤电联营与水电核电标的；短期考虑煤价下行的弹性，我们推荐成本弹性较大的火电。

公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设以及运营管理业务。目前已形成系列海陆风机产品。①陆上智能风机产品功率完整覆盖 3.XMW-11MW 范围；②海上智能风机产品功率覆盖 8MW-16MW 范围。公司注重技术研发投入，研发费用率持续保持行业领先水平。

报告从行业背景、行业现状、典型企业分析顺次深入，全面客观地完成了AI智能交互眼镜行业整体情况的梳理总结。 行业背景：本章介绍了AI智能交互眼镜的行业定义和研究范畴，以及产品的主要特征，并从政策端、需求端、供给端、消费端四个角度集中阐述行业发展的主要驱动力。“数字人”和“智能眼镜”相关利好政策驱动AI智能交互眼镜行业不断发展。 行业现状：本章深入分析了AI智能交互眼镜的行业现状，涵盖了发展历程、市场规模预测、产业链及产业图谱和应用场景等内容。其中应用场景包括运动、户外、工作学习、多行业领域等场景。

我有一个朋友，名牌大学毕业，20世纪80年代就开始经商。经过原始积累，到90年代，富了，但，好像变得比以前更不安了。每年要花十几万请风水师啊命理师啊，帮他摆布家具，还要放生、拜神，诸如此类，说是可以趋吉避凶。我忍不住批评了他的做法，并用事例说明很多的风水师、命理师不过是深谙人性弱点的骗子。朋友笑笑，说他其实也不完全信，不过是买一个心安。

深耕精密零组件二十余年，产品覆盖下游三大场景：公司 2001 年成立，主要生产精密零组件，例如电子连接器、结构件、镶嵌注塑集成件等，下游应用场景包括智能终端、汽车电子和消费电子。2025 年上半年汽车电子营收占比达到 52%，成为公司收入主要影响因素。公司 2025 年前三季度收入同比下降 10%至 13.28 亿元，归母净利润同比下降 38%至 1.19 亿元。

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改变：2025雷军年度演讲全文

工信部 403 批新车公示，多款重磅车型即将上市。1 月 8 日，工信部发布第 403 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示。其中有：智界 V9，鸿蒙智行旗下首款 MPV，7 座布局，长宽高为5359mm*2009mm*1859/1879mm，轴距为 3250mm，电池有宁德时代三元锂、磷酸铁锂版本，据官方介绍智界 V9 还将搭载途灵底盘平台以及 DVP 电子电气架构，配备华为 DriveONE 电机以及华为巨鲸电池；蔚来 ES9，采用最新的家族式设计语言，提供 6/7 座两种版本可选，长宽高分别为 5365/2029/1870mm，轴距为 3250mm，配备双色车身、电动踏板以及镀铬和熏黑两种装饰条，轮毂有六种款式可选，预计有普通版，签名版，地平线版三个版本，动力方面搭载前后驱动电机，最大功率分别为 180 千瓦和 340 千瓦；新款小米 SU7，全系标配碳化硅高压平台，续航标准版 720km，Pro 版902km，Max 版 835km，全系标配激光雷达，满配辅助驾驶。

本周产业趋势主要集中在自动驾驶和人工智能。自动驾驶方面，我国首批 L3级自动驾驶车型产品获得准入许可，多家企业 L4 级别无人驾驶出租车海外商业化落地。与此同时，国内自动驾驶企业出海进程持续推进。北京初速度科技有限公司（Momenta）周四宣布，与新加坡出行平台 Grab 达成战略合作，Grab向 Momenta 进行战略投资，具体金额未披露。人工智能方面，2025 年 12 月17 日，Google DeepMind 正式推出 Gemini 3 Flash。不同于过往“旗舰即昂贵、轻量即低能”的市场刻板印象，该模型通过架构创新打破了“速度-质量-成本”的不可能三角。

1） 12月15日长安汽车旗下深蓝汽车产品获批搭载L3级自动驾驶功能的智能网联汽车产品准入许可，北汽新能源旗下极狐阿尔法S（L3版）正式获批自动驾驶车型产品准入许可；2）沙特红海全球集团、SIXT公司采购的近200辆宇通纯电动客车，其中首批90辆已在沙特红海地区正式投运；3）12月16日，小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，允许小鹏汽车在广州市指定高快速路段开展L3级有条件自动驾驶测试。

电机发展的主线：轻量化、低成本、高效率 轻量化发展的主线：高速化，目前产业化最高转速18000rpm左右，下一代可能达到30000rpm；高速化伴随着高电压化 低成本发展的主线：充分利用磁阻转矩、减少永磁体尤其是重稀土用量（转子）、铝扁线、铜包铝扁线（定子） 高效率发展的主线：异步变永磁、圆线变扁线、水冷变油冷或者水冷+油冷