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公司为中国轮胎规模头部企业，全球销售额占比常年维持前十。公司历史悠久，前身为 1958 年成立的杭州海潮橡胶厂，是国内头部、全球销售额连续十三年排名前十的轮胎企业，2024 年全球市占率约 2.9%。截止 2025 年底，公司在国内及泰国、印尼合计拥有 8053 万条半钢胎产能、2429 万条全钢胎产能、841 万条特种胎（非公路，主要为斜交胎）产能、1.28 亿条两轮车胎产能，同时公司在国内金坛基地（一期 1000 万条半钢胎已投产，总规划 2500 万条半钢胎）及泰国（扩产 1200 万条半钢胎）、印尼（规划 400 万条全钢胎+1000 万条半钢胎）的扩产产能正逐步爬坡，并规划了越南（一期 500 万条半钢胎）及墨西哥基地。随公司产能扩张、全球市占率份额的逐步提升，2019-2025 年，公司收入自 275.07亿元增长至 449.56 亿元，CAGR 为 8.5%，归母净利润自 14.38 亿元增长至 41.47 亿元，CAGR 为 19.3%。

远期拓展清晰，传感器与机器人业务支撑成长。2025年传感器营收7.88亿元（同比+18.4%），具备6大类40余种产品，海外产能全面投产。公司布局具身智能/机器人领域，具备车规级量产优势。

聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局 AI、机器人等相关业务。公司主营汽车电子（2025 年收入占比 74%，下同）和精密压铸业务（占比 22%）。汽车电子，汽车智能化行业发展，量增（拓客户）、价升（高附加值产品），业绩持续增长；精密压铸，公司传统汽车压铸零部件经营稳健，此外公司积极探索和发展 AI、机器人等相关业务，打造第二增长曲线。

极狐新品迭出，销量持续突破。极狐品牌聚焦 25 万元以下经济型市场，多款产品已覆盖轿车、SUV、MPV 市场，近期上市的问道 V9 起售价接近 20 万，助力公司整体销量与 ASP 向上突破。随着产品矩阵的丰富以及销量的持续突破，经销商被吸引加入的同时，公司覆盖城市数量也在不断增加。截至 2026Q2，公司在营网点数为 710 家，覆盖城市数 262 个，终端触点的增长为新产品的放量提供坚实保障。极狐已在 2025 年 12月获得全国首批 L3 级自动驾驶专用号牌，在 L4 领域与小马智行深度合作，Robotaxi合作车型已在北京和深圳开启规模化试运营。

公司是一家专业从事汽车饰件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括汽车内饰件、汽车外饰件及配套模具。公司是中国汽车工业协会会员、浙江省汽车零部件产销联合会第六届理事会理事单位。曾荣获国家级专精特新“小巨人”等荣誉。对比市场同类竞品及主机厂商要求，公司汽车内外饰件等产品在轻量化、舒适化、美观化等方面能够较高程度地实现客户要求，并与其形成了长期、稳定的合作关系，产品具备一定的竞争优势。此次募投拟投资乔路铭新能源汽车智能及轻量化内外饰件智造项目（一期）、汽车轻量化内外饰件智能制造项目等。

宁德时代的电池业务规模、成本和技术领先地位，在战略性生态系统投资的巩固之下，为公司向一体化BESS供应商转型（尚未被市场充分认识）提供了坚实基础。随着需求前置推动储能系统行业在2028年前呈现周期性，以及性能差距导致实力较弱的供应商被市场淘汰，中国分散的储能系统电池市场的整合时机已经成熟。我们预计，到2030年宁德时代在国内储能系统电池市场的份额将从2025年的20%以上翻倍至40%。前向整合、高利润率以及经常性的长期服务协议（LTSA）将助力公司获得更高的项目价值，在穿越周期过程中提升利润率和盈利质量。

全球L4规则框架落地，RoboX主线从技术展示走向商业化验证。政策端，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规正式获批发布，为L3/L4自动驾驶车辆跨区域准入、安全验证和后续规模化部署提供统一框架。产业端，小鹏在CVPR 2026公布世界模型技术图谱，理想发布自研AI芯片马赫M100以及具身智能汽车概念，并提出2026Q4对标特斯拉FSD V14，奇瑞与华为引望签署L3/L4深度合作协议。商业化端，曹操出行筹建独立AI事业部并设立首席AI官，Waymo推出Premier会员体系，小马智行新加坡服务接入Zig并面向公众开放预约。

国内车灯行业龙头，深耕十余载：星宇股份成立于 1993 年，2011 年 2 月在上海证券交易所上市。公司专注于车灯的生产和研发，产品涵盖汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。公司注重技术创新，积极拓展客户版图，已覆盖合资品牌、自主品牌以及新势力车企。2025 年星宇股份国内市占率 13.2%、位居行业第一。此外，公司于 2025 年成立常州星宇智能机器人有限公司，布局具身智能机器人领域。我们判断，公司智能化车灯品类持续拓展有望持续抬升配套单车价值、叠加控制器等新产品持续放量，公司一体化供应商定位有望深化；此外，机器人领域布局有望打开全新增长空间。

商用车主动安全龙头，迈向多领域全球化布局。瑞立科密成立于 2001 年，专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研产销，并成功开发出具有完全自主知识产权的机动车主动安全系统。公司是商用车主动安全领域的龙头企业，市占率超过 25%；尤其是气制动产品行业地位稳固，连续多年行业份额第一。

公司脱胎于老力帆，以传统汽摩制造业务起家，经历 2020 年破产重整后，引入吉利、重庆政府以及旷视等多方资源，形成“车企+AI 科技+出行”全产业链闭环，更名“千里科技”，开启“AI+车”新篇章。制造业务稳健向上贡献基盘，以“AI+车”为核心，加速构建智能驾驶、智能座舱、Robotaxi 全栈能力，持续驱动技术创新和商业化闭环。智驾联合阶跃星辰打造原生基模，联合吉利推“千里浩瀚”系统，量产进入快速放量期，逐步拓展新客户。Robotaxi 合作曹操出行，打造“定制车型+智驾技术+出行平台”，有望推进 Robotaxi 商业闭环。

特斯拉FSD V14入华类比特斯拉国产。特斯拉FSD V14入华，类比特斯拉国产，将开启国产智驾的Grok时刻。Grok的上车意义重大，如果说Rrobotaxi是FSD的技术理想形态，那么Grok就是智驾进阶的关键，也是打通物理AI的最后一步，马斯克的AI宏图以Grok为中心，将芯片制造（Terafab），AI引擎（xAI的Grok），星链（Starlink），和 FSD、Robotaxi、Optimus打通，形成一个超级AI生态飞轮。截至2026年5月，FSD全球累计行驶里程突破100亿英里，满血版FSD主要适配最新的HW4.0硬件平台。

公司是深度嵌入吉利集团产业链的出行平台，以网约车为成长基石，同时探索自动驾驶等未来出行方式。公司通过深度协同吉利产业链，利用定制车型将传统的“现金补贴”转化为“工具红利”，实现单公里 TCO 显著下降 33%。公司已成功将供应链优势转化为实质性的利润增长与现金流改善，完成了从“规模扩张”向“效率收割”的商业闭环。Robotaxi 是公司中远期重要战略，“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体，是吉利集团下实现 Robotaxi 商业化运营最重要的载体，预计公司 Robotaxi 业务将有更大的盈利优化空间，有望提升公司整体盈利能力。