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兴瑞科技研究报告:精密镶嵌注塑行业领军,汽车电子和智能终端二次腾飞

三十载精密制造深耕,嵌塑件引领汽车电装革新 在过去的三十多年里,公司始终扎根于精密电子制造领域,专注于新能源汽车电装系统与智能终端的前沿发展,致力于为行业内的顶尖客户提供量身定制的系统级解决方案。其核心业务涵盖了新能源电装系统的镶嵌零组件、汽车电子零组件、智能终端及消费电子的精密结构件与零组件等多个产品线。 汽车电子领域:技术创新,转型新能源赛道 自2018年起,公司与松下携手并进,共同研发新能源汽车IBMU/BDU等关键模块的镶嵌技术,成功将这一技术应用于更广泛的新能源汽车领域,不仅推动了公司的战略转型,还使其顺利进入了国内外多家知名汽车品牌的供应链体系。随着技术的不断成熟与市场的拓展,汽车电子业务已成为公司的核心业务板块,至2023年,其营收贡献已超公司总营收的半数(50.11%)。
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莱斯信息研究报告:国内民航空管龙头,积极布局低空经济

国内民航空管领域的领航者,核心技术独立掌舵 作为电科莱斯进军民用市场的旗舰品牌和关键平台,公司专注于成为民用指挥信息系统的全面解决方案供应商。依托其在指挥控制领域的深厚技术积淀,公司精准布局民航空中交通管理、城市道路交通优化及城市综合治理三大核心领域,成功推出了空管自动化系统、空管场面高效管理系统、交通信号智能控制系统与设备、城市综合指挥调度平台以及公共信用信息服务平台等一系列创新产品。从2020年至2023年,公司营业收入持续稳健增长,复合年增长率达到了7.49%,显示出强劲的发展势头。特别是2023年,公司实现营业收入16.76亿元,同比增长6.35%,毛利率维持在28.21%的稳健水平。
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凯尔达研究报告:自产机器人放量开启快速成长

凯尔达:焊接机器人领域的技术先锋与增长新星 凯尔达,作为国内焊接机器人及核心技术领域的佼佼者,凭借其在机器人整机设计与工业焊接技术的双重专长,稳固地站在了高新技术企业的前列。在智能制造与“机器换人”的全球浪潮下,焊接行业正加速向自动化、智能化转型,凯尔达凭借其深厚的焊接技术底蕴与自主研发的焊接机器人,正逐步开启下游市场的广阔蓝海。 发展历程与技术创新 自2009年成立以来,凯尔达始终致力于工业焊接机器人的研发与制造。从初期的机器人专用焊接设备到2013年的超低飞溅焊接机器人,再到2017年的伺服焊接机器人,公司不断突破技术壁垒,引领行业创新。尤为值得一提的是,自2020年起,公司自主研发的机器人整机实现量产,与卓越的焊接技术深度融合,整体技术水平已跻身国际先进行列,为国产替代战略奠定了坚实基础。

比亚迪研究报告:规模化、全球化、高端化,电车龙头进入新上行周期

汽车行业正步入一个全新的竞争纪元。自2024年起,新能源乘用车市场渗透率显著攀升,逐步跨越50%的里程碑,标志着行业竞赛正式步入马拉松式的耐力比拼阶段。市场细分化趋势加剧,竞争环境趋于白热化,在产能普遍过剩的背景下,燃油车市场正遭受新能源汽车的强烈冲击,市场份额被迅速蚕食,价格战愈演愈烈,成为常态。 稳固基石策略:比亚迪通过“深耕下沉市场+加速新品迭代”双轮驱动,稳固并扩大其市场基础。聚焦于5-25万元价格区间(该区间2023年上险销量为1550万辆,比亚迪占据15%份额),比亚迪采取两大战术提升市占率:一是“下沉战略”,利用规模经济与成本优势,推出更具性价比的荣耀版车型,拓宽产品线覆盖,满足不同消费层次需求;二是“新品攻势”,精准投放新车型(如海鸥进军A0级市场,宋L聚焦合资B级市场),同时搭载DM5.0技术的秦L+与海豹06车型,以低至2.9L的油耗表现赢得市场青睐,订单量持续攀升,技术品牌形象日益鲜明。预计2024年下半年,多款DM5车型将陆续推出,有望进一步提振月销量。

2024年汽车零部件行业的思考(五):看好福耀汽车玻璃全球份额持续提升

在全球范围内审视汽车玻璃市场,福耀的竞争对手们在汽车玻璃业务上普遍展现出较低的扩张欲望。具体而言,我们深入剖析了旭硝子、圣戈班及板硝子这三大主要汽车制造商的玻璃供应情况。在业务规模层面,这三家公司的汽车玻璃业务营收长期维持在一个相对静态的水平,年度复合增长率较低。市场份额上,它们的全球占比亦保持稳定,近年来未有显著的增长迹象。盈利能力方面,两家日本企业的汽车玻璃业务利润率偏低且波动频繁,而圣戈班虽优于前两者,但与福耀相比仍有明显差距。至于业务扩展计划,这些竞争对手均表现出较低的扩展意愿,并聚焦于提升现有业务的盈利能力和运营效率。
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瑞鹄模具研究报告:汽车模具龙头,轻量化+装备制造双轮驱动前景可期

公司汽车装备制造领域深耕二十载,轻量化战略开启成长新篇章 作为国内汽车冲压模具行业的佼佼者,该公司凭借二十年的深厚积累,不仅稳固了其在汽车高端制造装备与智能解决方案领域的领先地位,还成功布局轻量化领域,开启了业绩增长的第二曲线。其汽车装备业务订单量持续攀升,截至2023年底已达34.19亿元,同比增长12.84%,为公司的稳健增长奠定了坚实基础。 在零部件轻量化领域,公司与奇瑞汽车紧密合作,共同设立了芜湖瑞鹄汽车底盘科技公司,聚焦于“铝合金冲压+高压铸造+一体化压铸”三大核心技术板块。随着轻量化零部件收入占比在2024年第一季度达到约20%,并伴随生产线利用率的提升及关键车型销量的增长,这一业务板块有望迎来业绩的高速增长期,盈利能力也将显著增强。我们预测,在未来三年内(2024-2026年),公司的净利润将分别达到3.48亿元、4.70亿元和6.10亿元,对应的每股收益分别为1.66元、2.25元和2.91元,展现出强劲的增长潜力。

软件与服务行业鸿蒙操作系统专题报告:鸿蒙系统开天辟地,生态应用千帆启航

华为历经十年深耕细作,成功铸就了鸿蒙——这一专为万物互联时代设计的全场景分布式操作系统,它横跨手机、平板、智能穿戴至智慧屏等多类智能终端。鸿蒙系统凭借先进的分布式技术,无缝融合手机、电脑、平板及电视等设备,开创设备间前所未有的互联互通新篇章。自2019年初露锋芒以来,鸿蒙持续以年度更新为节奏,加速进化至HarmonyOS NEXT 鸿蒙星河版,实现了从底层内核到上层应用框架,乃至AI框架与大模型的全面自主研发,彻底摆脱了对外部AOSP代码的依赖,显著优化了系统的流畅性、能效比及安全性。

海康威视研究报告:感知与认知技术螺旋上升,引领智能物联新未来

该公司作为大数据、人工智能与物联网技术的领航者,专注于为各行各业的数字化转型提供全面而深入的软硬件解决方案。其核心业务涵盖先进的信息感知硬件(如高清摄像机、音频设备及精密传感器等),这些设备能够精准捕捉电磁波、机械波等外界信息,构建起广泛而细致的数据采集网络。 在技术层面,公司创新性地构建了“云边融合、物信融合、数智融合”的先进能力框架,依托云计算、大数据分析及人工智能等前沿技术,实现了对海量数据的高效处理与深度洞察。这一框架不仅加速了数据价值的挖掘,还促进了技术与实际业务场景的深度融合。

保隆科技研究报告:前装+后装,机械+电子,全球零部件佼佼者

(1)公司海外国内布局均衡;前装、后装市场同时发力;以机械件为基础,电子件产品迅速成长,具备成为全球化零部件巨头潜力。 (2)市场认为空气悬架是个舒适性的产品,在“卷价格”的时代,主机厂的配置率会逐渐下降。我们认为空气悬架还可以保护电池、提高操控性和减少噪音,是消费升级和智能化下的必然趋势。 (3)CDC减振器目前还是由国外供应商垄断,国外供应商占比99%左右,国产替代空间广阔。 (4)我们认为CDC减振器的配置车型会下探到15万元左右,空气悬架的配置车型已经下探到25万元左右。从市场空间来看,空气悬架总成的单车价值为8000元,CDC减振器的单车价值为2500元,我们预计到2025年空气悬架总成的市场空间为231亿元,到2030年CDC减振器的市场空间为315亿元。

英伟达专题报告:AI时代的算力领军人

GPU+DPU+CPU 全面布局,AI 软硬件一体化龙头优势领先。英伟达成立于 1993 年,构建以 CUDA 生态为核心,将底层 GPU+DPU+CPU 进行整合,提供数据中心的全领域加速计算方案,在持续推进的 AI 浪潮中,成为了软硬件一体化的云计算解决方案领导者。公司业务布局包括数据中心、游戏、专业可视化、汽车四大板块,数据中心业务伴随着 AI 浪潮高速成长,2025 财年第一季度实现营收 225.63 亿美元,同比增长 426.68%,同时公司其他几大业务板块业绩也在稳步提升,为公司整体营收和利润带来正向贡献。2024 财年公司实现营收609.22 亿美元,同比+125.85%,实现净利润 297.60 亿美元,同比+581.32%;2025 财年第一季度公司业绩进一步提速,实现营收 260.44 亿美元,同比+262.12%,净利润为 148.81 亿美元,同比+628.39%。AI 浪潮仍处于训练阶段,伴随下游客户需求增长,公司业绩有望持续提升。

旷达科技研究报告:汽车内饰材料龙头,新能源车企项目步入收获期

汽车内饰织物材料标杆企业,拓展新能源车企项目优化客户结构。公司多年深耕汽车内饰织物材料领域,产销量、市占率稳居国内第一,并在上游的涤纶环保有色纤维材料、下游的座椅面套和座舱舒适系统等产品具备完善的产业布局。近年来公司持续拓展新能源车企项目优化客户结构,今年来自国内外头部新能源车企的多个项目量产,顶棚、织物超纤等产品有望贡献收入弹性,强化公司织物材料龙头地位。

中联重科研究报告:新业务助力塑造新格局,海外持续发力打造新龙头

混凝土、起重机械行业领先,土方、高空作业机械增长迅速。公司具有悠久的历史,前身为长沙建设机械研究院,是我国工程机械行业起源地之一,传承国家级科研院所的技术底蕴和行业使命,拥有 60 余年的技术积淀,曾获得国家科技进步奖二等奖,成功研制出多项全球领先的工程机械产品。随着“一带一路”政策推进,公司积极拓展全球化布局,并购海外公司,如英国保路捷、意大利 CIFA 等,构建了全球化的制造、销售、服务网络,覆盖全球 100 余个国家和地区。公司为工程机械行业龙头之一,在混凝土机械、起重机械等长期保持行业领先,土方机械和高空作业机械为新兴业务,是公司业绩主要增长点。
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