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公司通过一系列资本重组，从传统制造业公司转型为 AI 公司。公司前身为重庆民营企业代表力帆科技，主业为“摩托车+汽车”相关终端业务。2020 年破产重整后，重庆国资携手吉利入主公司，开始承接吉利的换电业务并为曹操出行提供 B 端换电车型与相关服务。24 年 7 月印奇携旷视系加入，公司更名为“千里科技”，开始聚焦“AI+车”核心战略，积极布局包括智驾、智舱、Robotaxi 在内的科技业务。25 年 9 月奔驰入股公司，进一步拓展国际化视野。此外，公司 25 年携手相关方为千里智驾注资，并取得该公司 60%的投票权，实现对其实控。核心团队来看，公司汇聚了包括印奇、鲍毅、王军在内的诸多AI/资本/汽车圈领军人物，逐步从传统制造业公司转化为“制造+科技”双驱动的 AI 公司。

本次研究我们重点向市场解答了沪光股份未来成长性几何？一方面，汽车线束行业受益于汽车电动化&智能化带来 asp 持续提升，公司作为国内龙头厂商，有望加速实现国产替代，持续提升市占率；另一方面，公司前瞻布局具身智能、作业类无人车辆线束等新兴领域，有望开启新增长。

公司以第二代刀片电池及“闪充中国”计划为抓手，推动纯电竞争由单点性能向体系能力升级。在行业渗透率逼近 50%的关键阶段，用户需求由“尝鲜”转向“成熟、稳定、便捷”，续航与补能成为核心约束，公司通过“车端电池+站端网络”协同布局，直接回应后期大众用户对“无焦虑用车”的核心诉求。同时，公司在安全性、低温性能及补能效率等维度实现系统性提升，并通过高密度闪充网络建设，将技术优势进一步外溢至服务体系与用户体验层面。整体来看，公司已由产品驱动转向“产品+体系”双轮驱动，在后50%渗透率时代具备更强竞争确定性。

公司拥有完善而灵活的技术架构，在不同应用场景下，公司战略性地选择 1550nm 及 905nm 系统作为激光雷达的波长。公司猎鹰系列的客户包括蔚来、嬴彻科技、UDrive（友道智途）、吉利远程、陕重汽及 Pony AI等。2022 年初，公司推出了 905 nm 激光波段的激光雷达灵雀系列。灵雀系列是远距离或宽视场角紧凑型激光雷达解决方案，针对城市中低速应用场景。此外，公司的纯固态激光雷达蜂鸟正强势破局，斩获多家头部车企量产项目定点，其中包括中国头部汽车集团旗下的高端品牌车型定点。蜂鸟产品助力图达通跻身全球纯固态激光雷达乘用车前装量产阵营。

朗信电气主营业务为热管理系统电驱动零部件产品的研发、生产及销售，是国内市场份额最大的乘用车热管理系统电子风扇供应商，公司围绕热管理应用已开发形成销售的产品包括电机总成（用于电子风扇）、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机。

公司于 2026 年 3 月以介绍上市方式登陆港交所主板，是东风集团全力打造的高端新能源乘用车品牌，目前已实现“SUV+MPV +轿车”的全品类矩阵布局，定位于 20-50 万元高端市场。2023-202 5年公司销量由 5.03 万辆增长至 15.02 万辆，复合增速 72.8%；同期营收由 127.49 亿元提升至 348.65 亿元，2025 年实现净利润10.17 亿元，完成扭亏为盈，标志着品牌正式进入规模化放量与品牌红利释放的新阶段。岚图凭借东风集团 50 年的造车底蕴与供应链积累，叠加与华为开启“乾崑+鸿蒙”深度合作，有望在资本市场获得显著的溢价空间。

史上规模最大的 IPO 启动，SpaceX 构建天基算力网络。1）SpaceX 重塑全球航天产业格局。SpaceX 是全球首家实现轨道飞行、向国际空间站发射航天器并实现轨道火箭助推器垂直着陆与复用的私营公司。据彭博新闻社报道，SpaceX 目标于 2026 年 6 月完成上市。2）AI 竞赛或进入“星舰”时代。SpaceX合并 xAI，后者旨在以人工智能推动科学发现，开发了 Grok 模型。此次合并或将 AI 竞赛的焦点引向了底层算力基础设施与能源供给。3）埃隆·马斯克旗下产业强化协同。特斯拉、SpaceX、xAI、Neuralink、The Boring Company 和Optimus 有望在数据、技术、资本领域形成资源互补。

公司镍钴锂一体化布局盈利跃升，高分红共享成长。华友钴业拥有从镍钴锂资源开发、绿色冶炼加工、三元前驱体和正极材料制造到资源循环回收利用的一体化产业链，业务布局全球。受益于镍钴锂量价齐升，公司一体化优势持续释放，经营业绩再创历史新高，25 年实现归母净利润 61.1 亿元，同比+47%。公司高比例分红共享成长，2025 年拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税），预计分红金额 9.48 亿元，近三年累计现金分红占年均净利润比例为76.30%。

SpaceX于2002年由马斯克创立，核心使命是降低太空运输成本、推动人类多行星生存业务。主要包括：Launch火箭发射业务(载人/货运航天)和Starlink星链业务（低轨卫星全球高速宽带服务）。主力火箭含猎鹰系列及迭代中的星舰系列，主打可复用性，运载能力覆盖多轨道需求。

埃泰克：国内领先的汽车电子智能化解决方案提供商。公司主要从事车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶域汽车电子产品及系统的研发、生产与销售，同时为客户提供汽车电子 EMS 和技术开发服务。公司深耕汽车电子领域二十余年，已形成覆盖四大功能域的产品矩阵，主要客户包括奇瑞汽车、长安汽车、长城汽车等国内知名自主品牌整车厂商。

3月智能化边际变化总结：L3软硬件发力。政策端两会期间行业共识从“要不要发展”转向“如何规模化落地”，广东省印发2026-2035产业规划明确加速L3/L4研发及全场景无人驾驶试验。小鹏汽车首批第二代VLA大模型正式推送，主打全场景能力、安全丝滑与高效率，我们实测拟人感强；理想汽车发布MindVLA-o1强化物理世界理解能力；华为首发量产896线双光路激光雷达，凭借广角+长焦一体成像技术再次拉高感知天花板。 4月智能化催化：关注Cybercab时间表与北京车展发布。2月特斯拉已正式宣布首辆量产版 Cybercab 在德州工厂下线，Cybercab定于4月开启大规模增产，建议关注Cybercab投入商业运营时间节点。4月24日2026北京车展开幕，建议关注主机厂/第三方智驾供应商车展智能化动态，核心关注新一代全场景智驾方案迭代。

宇树科技于 26 年 3 月 20 日递交招股说明书，公司定位为“通用人形/足式机器人+具身智能大模型”的全栈公司，出货量全球领先。我们总结招股书内容：宇树当前营收盈利快速高增，25 年毛利率或超 60%、扣非归母净利率达到 35%，强劲增长背景下盈利能力的改善进展惊艳市场，增强市场对于人形机器人行业盈利潜力的信心，头部厂商优秀的盈利能力也能带来产业链的盈利空间。我们认为本次宇树招股书披露将成为行业的短期催化，建议关注宇树机器人供应链机会。此外特斯拉 Optimus V3 年内也将开启量产，预计会有行业亮相等事件催化，产品技术也将持续迭代，我们建议对行业保持密切关注。