汽车行业智能化系列专题之决策篇（7）：各厂商技术持续突破，robotaxi商业化进展迎拐点
国内外各项政策逐步落地，智能驾驶发展是必然趋势。智驾行业是各国国家级战略发展方向，同时智驾行业的发展可以在社会、产业层面带来多维度的提升，智驾行业高速发展已然成为必然趋势。各地方政府积极探索智能驾驶应用场景；同时高级别智能驾驶的安全条例也不断完善。
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汽车行业2026年度投资策略：寻找结构性机会和产业新方向
受补贴政策退坡预期影响，市场当前对汽车明年周期下行的悲观预期较为充分，我们认为销量表现可能好于市场预期，投资机会围绕预期修复、个股 alpha，以及零部件的智驾/机器人/液冷板块行情来布局。
汽车行业：AI赋能智能汽车系列二，看好海外车企智能化0_1，中国智能化链条迎全球化新机遇
海外智能化供应链缺乏，中国智能化链条迎全球化新机遇，具有技术竞争优势+全球客户资源的企业有望脱颖而出。欧日韩等区域智能汽车供应链缺乏，中国智能化供应链迎全球化新机遇。具备全球技术竞争优势和良好客户资源的企业，有望在本轮海外车企智能化 0-1 的产业趋势中率先脱颖而出。我们认为受益海外车企智能化 0-1 的领域排序如下：软硬件一体的驾驶域控~座舱电子＞驾驶芯片~激光雷达~算法＞底盘电子。
汽车零部件行业科技主线2026年策略报告：AI驱动下液冷+机器人需求爆发，开启汽零新增长曲线
AI驱动下液冷+机器人需求爆发，开启汽零增长曲线：AI推动算力基础设施与智能终端的持续升级，AIDC高功率密度场景催生液冷系统成为配套刚需，同时机器人由0-1迈向1-10。液冷+机器人与汽车零部件高度协同，汽车零部件可围绕制造端系统总成能力及降本能力，从汽车热管理延展至数据中心液冷，从精密制造延展至机器人核心零件，形成汽车零部件行业的“第二/第三增长曲线”，重塑汽零的业务边界和增长曲线。
具身智能与新能源车行业：此时此刻恰如彼时彼刻
新能源车与具身智能产业有着较强相似度：本质上，新能源车是新能源在出行工具上的应用，是对传统汽车的替代；具身智能是AI的现实应用，愿景是对劳动力的替代。2024年新能源车市场规模约5472亿美元，我们预计，2030年的具身智能产业规模将达7000亿美元。
沪光股份深度研究报告：汽车线束龙头之“光”
沪光为当前汽车线束行业领先者。沪光成立于 1997 年，主营汽车线束，分为低压与高压产品。公司在 1999 年首次获得奇瑞汽车整车线束项目，2006 年获得大众中国发动机线束定点，后与之建立长期合作关系，2016 年成功获得首个高压线束定点。公司 2020 年在 A 股上市，随国内电车渗透率提升、新势力销量走高，公司积极把握本土线束厂商在新势力客户上的竞争优势，成功开拓国内外多家知名头部车企，已成长为汽车线束行业领先者。
比亚迪电子公司研究报告：全球领先的智能制造平台，消费电子&汽车电子&AIDC业务多元驱动
比亚迪电子是全球领先的高端电子智造平台，从消费电子拓展到汽车电子、新型智能产品、AI 数据中心等多个业务。消费电子方面，公司积极推进“零部件+组件”垂直整合战略，成功打造垂直一体化的平台企业，与大客户的合作不断深化，未来主要受益于大客户外观结构件的创新以及折叠机型的放量。汽车电子业务，随着智驾与悬架等新产品加速配套更多车型，出货量与单车价值量有望实现双重提升。此外，公司在积极发力 AI 服务器液冷与电源核心组件等业务，未来有望打造新增长曲线。
BBA如何反杀特斯拉、问界等新锐竞品：BBA市场竞争力分析报告（2026版）
产品差异性不经意间也帮助新锐品牌摸到了中国高端车市的生存之道。近十年中国乘用车市场(新车)的增换购占比快速提升，2024年大盘突破75%，其中高端车市突破90%，“得竞品用户得天下”已成中国高端车市赤裸裸的生存哲学。
2025年汽车行业研究报告：重塑之局，AI智驱决策新引擎
自主品牌销量加冕，自主品牌成车市增长唯一引擎，新车发布占比65%，驱动车市销量+9.2%增长 能源换代溢价重塑，新能源技术平权已改写用户溢价决策标准，重塑价格、重塑价值、重塑豪华 决策竞争结构裂变，价格圈层经营成未来营销转型新战场，极致降本增效成为经营新挑战
盛德鑫泰公司深度报告：高端管材与汽车零部件双轮驱动，前景可期
传统能源与新能源双轮驱动：公司已构建“高端管材+汽车零部件”的双业务体系。在传统能源领域，作为超超临界电站锅炉用管的国内龙头，产品国产化率不断提高，火电业务营收占比高。在新能源领域，通过收购切入汽车轻量化赛道，产能逐步释放。
锐明技术公司深度报告：商用车智能方案龙头，高阶智驾打开成长空间
公司主要业务是商用车 AI 解决方案和视频设备，全球商用车视觉 AI解决方案市占率第四。2025 前三季度营收为 16.93 亿元，净利润接近24 全年，核心业务毛利率稳定超 40%。公司在商用车领域有超过 20年经验积累，定制化设计客户粘性高，海外业务为主贡献高毛利率。
汽车行业周报：车企加速布局具身智能，推动汽车与机器人产业双向奔赴
小米：雷军表示，下一个五年，人工智能将深刻影响传统产业，“所有产业都值得用AI做一遍”。比如，大压铸件用人眼很难完成检测，但通过X光机和AI视觉大模型判定，可在2秒内完成检测，效率是人工的10倍，精度是人工的5倍以上。未来5年，人形机器人将大面积在小米工厂上岗，“这还只是第一步，家庭对人形机器人的需求更大、要求更高，市场也更大”。同时，前特斯拉 Optimus 灵巧手团队成员卢泽宇，最近加入小米机器人团队，担任灵巧手负责人 这一要职。卢泽宇曾在特斯拉工作 2 年，深度参与 Optimus 机器人的手部研发，包括触觉传感器开发、灵巧抓取与操作、手部结构设计等关键技术。
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2025年智能体应用现状挑战及建议报告
智能体（AI Agent）是基于人工智能技术理解外部环境刺激并生成有意义动作的交互系统，涵盖环境感知、决策规划、自主学习、多模态交互及任务执行等关键技术。
AI+能源专题报告之电力篇：AI能否带动电力提前跨越周期底部？
AIDC 或带动 2028 年利用小时提前见底，2H25 有望看到需求与价格的拐点我们测算 2025-30 年中国数据中心用电量 CAGR 高达 25%，有望带动全社会用电量增速从 4.5%增加至 5.3%（“十五五”CAGR），煤电的利用小时或在 2028 年提前见底；且算力资本开支每增加 1000 亿的投资，大约可以转化为 30-150 亿度电量。我们判断 2H25-26 用电量同比增速将明显超过 6%，甚至不排除单月达到 10%左右。结合我们煤炭组对 2026 煤价恢复到 800 元/吨的判断，我们对 2026 年和“十五五”电价谈判相对乐观，推荐煤电联营与水电核电标的；短期考虑煤价下行的弹性，我们推荐成本弹性较大的火电。
三一重能研究报告：一体化协同制造优势，积极开拓海外市场
公司主营业务为风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设以及运营管理业务。目前已形成系列海陆风机产品。①陆上智能风机产品功率完整覆盖 3.XMW-11MW 范围；②海上智能风机产品功率覆盖 8MW-16MW 范围。公司注重技术研发投入，研发费用率持续保持行业领先水平。
AI智能交互眼镜产业洞察报告
报告从行业背景、行业现状、典型企业分析顺次深入，全面客观地完成了AI智能交互眼镜行业整体情况的梳理总结。 行业背景：本章介绍了AI智能交互眼镜的行业定义和研究范畴，以及产品的主要特征，并从政策端、需求端、供给端、消费端四个角度集中阐述行业发展的主要驱动力。“数字人”和“智能眼镜”相关利好政策驱动AI智能交互眼镜行业不断发展。 行业现状：本章深入分析了AI智能交互眼镜的行业现状，涵盖了发展历程、市场规模预测、产业链及产业图谱和应用场景等内容。其中应用场景包括运动、户外、工作学习、多行业领域等场景。
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改变：2025雷军年度演讲全文
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2025智启边缘：英特尔软硬件一体化赋能产业 AI 应用实践白皮书
当前，人工智能 (AI) 正以前所未有的速度重塑着各行各业的发展格局。从智能制造到智慧零售，从智慧交通到智慧城市，AI 技术的广泛应用正在推动产业数字化转型进入新的发展阶段。然而，随着数据量的爆发式增长和实时性要求的不断提升，传统的云端集中式 AI 计算模式面临着网络延迟、带宽限制、数据隐私等诸多挑战。边缘 AI 作为解决这些痛点的关键技术路径，正成为产业智能化升级的重要驱动力。
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“反内卷”系列专题报告：“反内卷”，市场可能误解了什么？
市场对“反内卷”重视度明显上升，但对“内卷”的理解却有很大分歧；多数观点以供给侧改革的思维理解，但差之毫厘、谬以千里；除产量调控与自律约谈外，“反内卷”也有很多“隐藏手段”。
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汽车行业2025年三季报总结：乘用车边际体现反内卷成效，零部件受益于持续成长的规模效应
政策持续发力，销量连续三个季度同比两位数增长。3Q25 乘用车销量769 万辆、同比+15%、环比+8%；商用车 99 万辆、同比+20%、环比-7%。乘用车以旧换新在 1 月初便确认延续，虽时有波折，但仍然带来销量增长的延续性；24 年政策 3Q 加码基数较高，因而 3Q25 零售增速降至个位数，但受益于出口，批发仍保持两位数增长；新能源乘用车 396 万辆、同环比+23%/+10%，渗透率超 52%。商用车 3Q 为传统淡季，环比个位数下滑符合预期，去年同期景气度为近 2 年最低，其余单季批发在 100 万辆上下，3Q25 也符合该表现。
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华为最新发布的《智能世界 2035》报告
自本世纪初以来，AI 技术迅猛发展，标志着科技革命进入了新纪元，同时也成为人类历史上的一个重要转折点——知识的创造和应用不再仅仅是人类的特权。随着生成式 AI 的出现，AI 发展取得了令人瞩目的成就，但经过对其发展现状的冷静分析，我们可以看到，AI 的发展仍处于起步阶段。
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通信行业2025年10月投资策略：AI高景气度延续，算力基础设施持续受益
全球 AI 高景气度延续。（1）北美 CSP 云厂（包括亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文等）计划 2025 财年资本开支超过 3700 亿美金，同比增长40%。其中，甲骨文最新一季财报显示，其 FY26Q1 末剩余履约义务（RPO）达 4550 亿美元，较上季度末增加 3170 亿美元，公司将继续加大 AI 投入，预计 2026 财年资本开支达 350 亿美元。（2）受益 AI 发展，英伟达主要代工厂商鸿海精密，公布 9 月营收达 8371 亿新台币，环比大幅增长 38.01%，同比增幅 14.19%，刷新历史同期营收新高。（3）IDC 数据显示，全球以太网交换机市场在 2025 年 Q2 营收 145 亿美元（约 1033亿人民币），同比增长 42.1%。（4）OpenAI 近期先后与英伟达和 AMD达成战略合作，9 月 22 日英伟达宣布计划向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，10 月 6 日 OpenAI 宣布与 AMD 共同部署 6GW 的 MI450 GPU 集群。
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何以胖东来
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