汽车行业半年度策略：“双轮”驱动，智能引领
汽车产销量快速增长，政策面激发消费潜力。2025 年以来中国汽车市场延续增长态势，以旧换新等政策持续推进，效果显著，新能源汽车表现突出，渗透率持续提升，2025 年 5 月达48.65%；汽车行业格局呈现集中化的特征。库存整体上升，结构呈现分化。2025 年前 5 个月库存总量持续增长，受政策等因素刺激，车企普遍加大生产备货；结构呈现分化，自主品牌和新势力品牌的乘用车库存持续上升，合资和其他类型乘用车库存持续下降。出口支撑行业增长，插混成为出口重要增长点。出口持续增长成为行业销量的重要支撑；受益于新能源汽车的快速崛起，乘用车出口表现好于商用车；2025 年来新能源汽车出口增速亮眼，传统燃油车出口下降；新能源汽车细分看，插混车型是出口重要增长点。乘用车新能源渗透率提高，自主品牌市场份额攀升。2025 年前 5 个月新能源乘用车销量同比+41%；自主品牌乘用车市场份额提升至69%，合资/外资品牌占有率持续下滑；车型两端分化特征明显，微型及小型轿车、中高端 SUV 成为增长核心；乘用车市场成交均价整体下探；行业格局方面，头部品牌加速领跑，厂商表现分化。商用车受政策带动呈现回暖，新能源及出口表现较好。2025 年前 5个月商用车产销量保持微增；商用车出口表现活跃，占比持续提升；新能源商用车销量及渗透率持续提升至近 18%，未来上升空间较大；以旧换新政策带动货车行业及新能源客车市场销量增长，重卡购车需求上升，新能源重卡持续跑赢行业；出口为客车行业持续提供动能。
