中美汽车贸易摩擦由来已久,本轮呈现“快节奏+高幅度+广覆盖”特点。复盘来看,中美汽车贸易摩擦呈现三阶段升级态势。2018 年特朗普首轮关税针对传统零部件,如发动机、传动系统、轮胎等;拜登政府转向新能源领域,通过《通胀削减法案》设置本地化比例要求,重点限制动力电池、电机等核心部件;当前特朗普拟推新关税则进一步覆盖自动驾驶芯片等高附加值产品。政策工具持续迭代,从初期单一关税(特朗普首轮)演变为补贴+法规组合拳(拜登),再升级至当前高关税+技术封锁的复合压制模式,限制范围及力度呈阶梯式强化。2018 年中美贸易战打响后,沪深 300 指数急调近10%,申万汽车指数急调超 15%。本轮贸易摩擦或将升级,加剧汽车与零部件板块的不确定表现。