AI

产品维度：智驾平权加速 机器人量产在即 缺电需求高增。1）智能化：国内智驾正从功能普及迈向高阶渗透，2026 年智驾平权有望持续加速，VLA 大模型、自研智驾芯片与舱驾一体架构持续落地，推动车企走向“算法模型+车端算力+中央架构”的体系化竞争。海外方面，特斯拉 FSD 累计行驶里程突破 100 亿英里，叠加 AI 算力储备与 Robotaxi 小规模无监督运营，持续引领商业化验证；2）人形机器人：2026 年全球科技巨头共振，产业化进程进入加速期。特斯拉 Optimus V3 预计年中发布并于7-8 月启动规模化量产。国内政策与 IPO 双轮驱动，汽车主机厂、科技公司强势入局。产业链聚焦 T 链核心资产；3）缺电：AIDC 电源业务需求旺盛 北美缺电带动估值重塑。智能时代需求端 AI 模型迭代持续加速，算力与电力需求同步快速攀升，数据中心需求放量，驱动美国电力负荷高增。海外燃气发电机厂商订单饱满，产能扩张加速匹配 AIDC 高景气需求。柴发市场呈现外资龙头主导，国产加速突破的市场格局。

聚焦汽车智能化与轻量化，积极布局 AI、机器人等相关业务。公司主营汽车电子（2025 年收入占比 74%，下同）和精密压铸业务（占比 22%）。汽车电子，汽车智能化行业发展，量增（拓客户）、价升（高附加值产品），业绩持续增长；精密压铸，公司传统汽车压铸零部件经营稳健，此外公司积极探索和发展 AI、机器人等相关业务，打造第二增长曲线。

全球L4规则框架落地，RoboX主线从技术展示走向商业化验证。政策端，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规正式获批发布，为L3/L4自动驾驶车辆跨区域准入、安全验证和后续规模化部署提供统一框架。产业端，小鹏在CVPR 2026公布世界模型技术图谱，理想发布自研AI芯片马赫M100以及具身智能汽车概念，并提出2026Q4对标特斯拉FSD V14，奇瑞与华为引望签署L3/L4深度合作协议。商业化端，曹操出行筹建独立AI事业部并设立首席AI官，Waymo推出Premier会员体系，小马智行新加坡服务接入Zig并面向公众开放预约。

公司脱胎于老力帆，以传统汽摩制造业务起家，经历 2020 年破产重整后，引入吉利、重庆政府以及旷视等多方资源，形成“车企+AI 科技+出行”全产业链闭环，更名“千里科技”，开启“AI+车”新篇章。制造业务稳健向上贡献基盘，以“AI+车”为核心，加速构建智能驾驶、智能座舱、Robotaxi 全栈能力，持续驱动技术创新和商业化闭环。智驾联合阶跃星辰打造原生基模，联合吉利推“千里浩瀚”系统，量产进入快速放量期，逐步拓展新客户。Robotaxi 合作曹操出行，打造“定制车型+智驾技术+出行平台”，有望推进 Robotaxi 商业闭环。

需求：乘用车出口和商用车成为动力电池新增长点，能源安全驱动全球储能电池需求高增。（1）动力：单车带电量增长支撑国内动力需求，乘用车出口及商用车成为新增长点。我们测算，26-27 年全球动力电池需求为 1666.9/1938.7GWh，同比+20/16%。（2）储能：能源安全受到全球重视，储能市场维持高速增长，发展前景乐观。我们测算，26-27 年全球储能装机量达 465/601GWh，同比+45/29%，26-27 年全球储能装机电池出货量达 908/1172GWh，同比+45/29%。（3）总需求：我们预计，26-27 年需求规模有望增长至 2728.5/3272.3GWh，同比+26%/20%。

AI赋能薪酬管理：写给HR的AI使用手册

这份国泰海通证券发布的研究报告构建了AI时代的汽车投资研究框架，探讨了汽车产业在新周期下的景气与成长逻辑。报告指出，乘用车总量beta由内需转向出海，同时汽车工业能力正外溢至AI数据中心（AIDC）配套、人形机器人等新兴赛道。在AIDC领域，汽车零部件企业凭借技术同源性，切入发电侧的往复式燃气机、燃料电池及散热侧的液冷系统。此外，报告分析了自动驾驶在2B和2C端的商业化进程，以及人形机器人产业化爆发前的融资与技术储备。最后，报告还覆盖了重卡行业在以旧换新及出口增长驱动下的景气度修复。

市场大盘：新能源全面主导时代正式开启，市场规模创历史新高。中国汽车市场经历深度调整后持续复苏，2025年销量预计达3440万台新高。新能源汽车渗透率首次突破50%，标志着中国汽车市场正式进入新能源汽车全面主导发展的阶段，产业转型从“政策驱动”转向“市场驱动”； 品牌格局：自主品牌高端化实现历史性突破，40万元以上市场迎来爆发式增长。30-40万元价格带，自主品牌已建立稳固的市场主导地位，打破合资品牌在该价格带的长期垄断。标志中国汽车品牌已成功突破传统燃油车时代的价格天花板，在豪华车细分市场与国际品牌展开正面竞争；

前瞻布局 AI 领域，液冷和智驾成企业成长新动力。AI 推动算力基础设施与智能终端持续升级，AIDC 高功率密度场景催生液冷系统成为配套刚需，同时智能驾驶加速渗透带动域控制器、传感器等核心部件需求提升。国内零部件企业依托技术同源与制造协同优势，从热管理延展至数据中心液冷、从精密制造延展至机器人核心零件，成功开辟未来成长新曲线。具备技术同源、系统集成与降本能力、全球化能力的零部件龙头，有望成为 AI 主线浪潮下的核心受益者。此外，国内零部件企业正通过 H 股上市、定增等多种资本手段加速融资，以布局液冷、智能驾驶等前瞻领域，打造未来业绩增长点。

关注特斯拉HW3 FSD V14 Lite推送、比亚迪智驾战略落地反馈与小鹏GX技术下放验证。特斯拉预计6月底向美国HW3车辆推送FSD V14 Lite，若旧硬件可通过蒸馏模型获得接近V14的核心体验，将验证“存量车队+OTA模型压缩”价值；比亚迪5月28日召开智能驾驶战略发布会，6月建议重点跟踪天神之眼、城市领航、低成本高阶ADAS硬件下放及主流车型OTA/新车装配节奏；小鹏GX上市后关注订单、试驾、OTA6.2.0反馈及Robotaxi下半年示范运营前的测试进展。

公司深耕热管理领域四十余年，从商用车换热器起步，逐步拓展至乘用车、数字能源、具身智能等多元场景，形成“四轮驱动”的成长格局。公司 2021-2025 年收入和归母净利率复合增速为 19%、44.4%，公司增长稳健，一直保持较高增长能力，2026Q1 公司收入和归母净利率为 42.45 亿元、2.14 亿元，同比增长 24.3%、0.8%，考虑汇兑影响，公司盈利能力优秀。

AI算力需求突破单点数据中心物理限制，驱动算力集群向跨域协同演进 。DCI网络正跃迁为高容量互联架构，依托相干ZR/ZR+与DWDM技术支撑分布式GPU/TPU集群的统一调度 。受AI拉动，全球DCI市场规模预计将于2030年增至298.5亿美元，复合年增长率达14.2% 。叠加光纤预制棒产能滞后，G.652.D等高规格光纤价格大幅飙升，供需错配助推DCI赛道开启量价齐升的高景气周期 。