瑞芯微研究报告：AIoT SoC平台化布局，端侧AI弄潮儿
潜心研发二十余载，多年沉淀厚积薄发。瑞芯微成立于 2001 年，公司深耕 SoC 行业多年，坚持“ IP 芯片化”发展策略，持续更新迭代 NPU、ISP、高清视频编解码等核心 IP，成功建立起多领域技术性能的优势。产品战略上，公司采取 雁形方阵”策略，以旗舰产品作为 头雁 ”，带领公司其他产品形成 两翼”在 AIoT 各领域不断突破，从而覆盖下游不同层次的需求，为客户提供多样化的产品解决方案。
AI辅助测试开发端到端研发提效
从传统单智能网关到FTTR（Fiber To The Room）组网的转变，显著提升了网络覆盖范围、带宽性能、设备扩展性和智能家居支持。这种转变通过一台主网关加多台从网关的方式实现。然而，这种组网和业务需求的变化对系统测试带来了更复杂和更高的挑战。尤其是在面对运营商客户的强定制和短交付周期时，系统测试效率面临着巨大的压力。这是每个测试领域在提升研发效率方面必须应对的关键挑战
千里科技研究报告：老树新花，千里马拥抱“AI+车”新启程
从摩企到 AI 智行开放平台，千里之行始于足下：公司从摩托车业务起家，随后转型进入新能源赛道，破产重组后引入资本，如今旷视科技创始人印奇加盟，开启“AI+车”新篇章。公司核心业务包括终端业务与科技业务，终端业务中摩托车业务毛利率从 2020 年的 8.61%提升至 2023 年的 12.74%，得益于专注通勤日常及大排量航旅赛道的策略以及全球化布局；汽车业务随着科技业务后续赋能，智能驾驶以及 Robotaxi 业务有望加速。
华勤技术研究报告：智能产品平台龙头，AI驱动数据中心+消费电子双重成长
高性能计算为公司最主要成长动力，汽车电子/AIoT 等新兴业务高速增长，外延并购/全球化产能布局主力成长。2024 年高性能计算业务（包含数据中心/个人电脑/平台电脑）营收占比己经提升至 57.5%，收入增速 29%，未来随着 AI 带动服务器需求增长，预计是中期公司最主要的增长来源。智能终端业务包括智能手机及智能穿戴业务，2024 年营收占比 32%。AioT 和汽车电子增速较高但是当前绝对值较小。公司通过“China+VMI”模式有效分散地缘政治风险，当前海外基地覆盖北美、东南亚、南亚三大区域，可灵活调配产能满足全球客户需求。2024 年公司成功并购易路达，有望加速切入北美可穿戴设备供应链。
AI+RTC：如何用实时音视频技术创造AI实时对话自然交互
AI+RTC：如何用实时音视频技术创造AI实时对话自然交互
解锁AI智能体赋能汽车行业（英文）
解锁AI智能体赋能汽车行业（英文）
汇纳科技研究报告：实控人拟变更，开启AI生态新布局
亏损收窄，数字化转型成果初显。2024 年公司实现营业收入 3.63 亿元，归母净利润亏损收窄至 2386 万元。2025 年一季度，公司实现营业收入 5236 万元，归母净利润同比减亏 1830 万元至仅亏损 264 万元。主要是由于核心业务结构优化，聚焦智能算力与数据要素“双轮驱动”，在 Re-ID 行人再识别、边缘计算等 AI 能力基础上，构建商业服务与公共服务领域的智能决策体系，有效提升了市场竞争力。同时，通过 AIoT 架构整合线下商业全域数据，推出客流分析系统与远程巡店系统，实现商业空间数字化重构，赋能实体经济的精准运营与降本增效。公司加强供应链管理与研发投入的有效控制，优化产品结构，提升运营效率，推动了亏损的持续收窄。
景旺电子研究报告：深度研究报告：AI和汽车双擎驱动，有望开启新一轮成长
汽车基本盘稳中有升，AI 产品有望打开第二成长曲线。公司深耕 PCB 行业多年，拥有硬板、软板和金属基板三大产品线，覆盖了汽车、消费电子、数据中心、通信等领域。近年来，公司积极开拓高端领域，在产能上，公司稳步推进珠海金湾 HLC 和 HDI 两大工厂产能爬坡，致力于打造高技术、高附加值产品的灯塔工厂，对公司长远发展具有里程碑式的重要意义；在技术上，公司在 AI 服务器、高速通信等领域上均取得重大突破。未来随着公司AI 服务器、智能驾驶等高端产品放量，有望推动公司开启新一轮成长。
硅光模块行业分析：AI变革推动硅光模块快速发展
硅光模块是基于硅光子技术的新一代光通信模块，低成本、低功耗、高集成度是其优势。（1）硅光模块以硅光技术为核心，将激光器、调制器、探测器、耦合器、光波导、复用/解复用器件等光子芯片都集成在硅光芯片上，再与DSP/TIA/DRIVER等电芯片一起封装，组成硅光模块。硅基材料的高集成度及兼容CMOS工艺赋予了硅光模块更低成本、更高集成度、更低功耗的特性。（2）硅光模块应用场景主要包括数据中心通信和电信网络通信，与传统光模块场景相似。近两年AIGC变革驱动数据中心互联对光通信提出更高性价比方案，硅光模块受益发展。未来硅光技术在数通领域将逐步演进向光电共封装（CPO/OIO）、光交换（OCS）等领域发展。根据Yole预测，硅光模块2029年市场规模将达到103亿美元，过去5年CAGR达45%；对应硅光模块销量近1800万只。
AI图像行业分析：生活场景产品力制胜，AI锦上添花
本报告重点探讨 AI 对图像生活场景（美颜类）的影响，同时分析当前应用出海面临的市场环境与未来的商业潜力。我们认为 AI 技术对图像生活场景应用短期内补充作用大于替代作用，长期来看竞争力在于垂直数据下 AI 模型调优与基于用户理解的产品力，传统应用厂商具备相对优势。同时在 AI赋能下相关应用可以构建用户增长新路径并拓展订阅墙，提升生活场景的付费潜力。目前美图作为图像生活场景主要玩家，通过本地运营策略在欧美市场获得稳固的市场地位，并在东南亚市场成为市场龙头并持续扩大竞争优势。我们看好生活场景图像应用出海的强劲增长趋势，推荐已有市场竞争优势、模型能力优秀、数据沉淀丰富的相关应用，推荐美图。
国科微研究报告：编解码芯片领军者，AI布局逐步完善
聚焦视频编解码领域，产品矩阵不断丰富。国科微是国内领先的人工智能与多媒体、数据存储、物联网等芯片解决方案提供商。公司产品涵盖视频解码系列芯片、视频编码系列芯片、固态存储系列芯片领域、物联网系列产品领域，公司目前积极布局汽车算力芯片与 serdes 芯片，市场空间进一步打开。公司 2020 至 2024 年实现营业收入复合增速 28.26%，2024 年，公司实现营收 19.78 亿元，同比下滑 53%，主要系公司缩减毛利率较低的相关产品的销售，从而降低了整体营业收入。
Manus没有秘密-屠龙之术播客
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