小鹏汽车研究报告：超级产品周期开启，智驾稳步推进出海快速拓展
市场担心小鹏新车与此前产品类似，在销量上不具备持续性。我们认为此次小鹏开启的超级产品周期与此前有较大不同，一是新车发布节奏更快，二是 M03 作为首款产品，产品力上有显著改变。另外，小鹏与大众合作的稳步推进及出海交付量的快速提升，也将为公司整体收入增长及毛利率提高上做出较大贡献。
智能汽车行业专题报告：华为乾崑深度赋能车企，推动全民智驾时代到来
汽车产业已进入技术转换周期，软件在汽车产业的价值不断加大，华为凭强劲实力深度布局汽车市场，目标打造汽车产业智能化开放平台。引望公司的成立开启了股权合作的新形式，在三大模式之上进一步加深与车企的合作，吸引合作伙伴入股有望缓解车 BU 资金压力，车企入股引望有望获得更多技术赋能及远期更大红利，实现“双向奔赴”。2024 年上半年，得益于合作智能化车型的热销，车BU 归母净利润达到 22.31 亿元，实现扭亏为盈；预计 2024 年总营收将达到 224.85亿元。独立并商业化运作的引望公司客户开拓可期，未来随着产品搭载车型数量的持续增加，有望推动中国汽车产业加速变革。
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地平线机器人公司研究：智驾芯片龙头，奔赴星辰大海
市场领先的智能驾驶解决方案供应商。地平线机器人始建于 2015年 7 月，业务布局围绕着以人工智能芯片为核心，为辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）提供包括智能芯片、专用的软件、算法和开放工具链等在内的核心技术和服务。成立后的 9 年时间里，公司“征程”系列出货量已超过 500 万片（截至 2024 年 4 月），赋能超过 110 款量产上市车型。公司于 2024 年 10 月 24 日正式登录港交所，首发价格每股 3.99 港币，募集金额 54.07 亿港币。
汽车行业专题报告：智驾拐点引领T链边际变化，深蹲蓄力，静待花开
我们认为特斯拉2023Q3从销量、毛利率、净利率等多重指标同环比改善明显，已初步验证底部变化。2024Q3 Cybertruck迎来正盈利，Cybercab有望2026年实现量产，带来正向边际变化，叠加2025-2026新车发布预期，特斯拉有望走出深蹲期，未来两年有望迎来新一轮增长拐点。
知行汽车科技公司研究：深耕智驾域控行业，持续拓展优质客户
国内自动驾驶域控制器头部企业，深度绑定下游优质客户：公司是中国第三方自动驾驶域控制器提供商头部企业，2022 年，公司以 8.6%的市占率成为中国第四大自动驾驶域控制器提供商。公司产品主要覆盖自动驾驶域控制器及 iFC 系列产品（智能前视摄像头）。其中，自动驾驶域控制器为其最主要的产品，包含 SuperVisionTM 和 iDC 两大系列产品。公司与吉利、长城、奇瑞等下游优质 OEM 建立了紧密合作，深度绑定客户。
黑芝麻智能研究报告：技术+生态+量产三大先发优势，领跑智驾“芯”成长
黑芝麻智能：定位智驾芯片供应商，卓越研发团队打造强劲产品力。1）公司定位：Tier2 芯片供应商，提供车规级计算 SoC 及基于 SoC 的智能汽车解决方案。2）产品结构：公司具有两个车规级 SoC 系列——华山系列和武当系列，探索高算力和跨域新机遇，截至 2023 年 12 月 31 日，旗舰 A1000 系列 SoC 的总出货量超过 152,000 片。3）股权架构：单记章累计可控股权 21.90%，多方投资合作业务前景可期。4）人才结构：创始人及核心管理团队从业经验约 20 年，具备半导体+汽车复合型基因，多地设立研发及销售中心，核心研发团队强大。5）财务分析：公司营收增长迅猛，毛利率增势放缓，系 SoC 流片成本及定价策略影响，费用控制显着改善，但由于公司处于成长期，仍需加大研发+销售渠道等前期投资，利润端短期承压。
汽车行业专题报告：智驾分水岭已至
智能化的持续领先可带来长期估值溢价。特斯拉作为全球智驾技术领先企业，目前盈利能力水平与波动规律与传统车企并无二致，但其长期且持续地致力于自研软硬一体的智驾技术，FSD V12 转向端到端架构，智驾拟人度和场景泛化性显著增强，特斯拉在算法、训练算力、数据积累上的领先地位进一步增强，智能化技术的长期投入或迎来兑现时间点。无论是从FSD 智驾包收入还是从 Robotaxi 视角测算，特斯拉智能驾驶带来的商业模式变革拥有广阔前景。FSD 入华有利于增强民众对智驾的认知和信心，探索智驾服务收费的合理边界，提振全行业智驾商业变现进度，激发智驾行业蓬勃发展。
理想汽车研究报告：智驾打开成长新空间
理想汽车在智驾领域不断发力，通过技术升级、架构创新以及数据积累等多方面的努力，使智驾成为其新的增长亮点，开启了成长新空间。具体表现为：一方面，理想汽车已完成无图 NOA 向全量 ADMAX 用户的推送，其智驾累计行驶里程多，用户对智驾功能满意度高，智驾技术架构不断升级，基于端到端模型、VLM 视觉语言模型和世界模型打造的新技术架构能更好地应对各种复杂路况。另一方面，理想汽车在研发上投入大量资金与算力，为智驾技术的高速迭代提供支持，其不断扩大的用户规模也为技术迭代提供了丰富的数据。随着其智驾技术的发展，理想汽车的产品竞争力进一步增强，在增程和纯电车型上都有望取得更好的市场表现，未来发展前景值得期待。
德赛西威研究报告：汽车智能化赋能者，智驾领航布局国际
作为汽车智能化的赋能者，该公司在智能化浪潮中迎来重大发展机遇。公司于 1986 年成立，是我国汽车电子行业的龙头企业，在战略转型过程中深度聚焦于智能座舱、智能驾驶和网联服务领域，并且是英伟达在中国支持的首家本土自动驾驶 Tier 1（一级供应商），旨在为全球客户提供移动出行的整体解决方案与服务。2020 - 2023 年期间，公司归母净利润的复合增长率达到 31.46%。随着新能源汽车渗透率的加速提升，汽车智能化产品需求相应增长，公司的三大业务产品也迎来高速发展期。2023 年，公司在智能座舱和智能驾驶域控制器市场的占有率分别为 17.3% 和 25.0%，是国内处于领先地位的智能域控制器供应商。
智能电动汽车行业深度报告：智能驾驶方兴未艾，国产智驾SoC芯片供应商突围在即
智能驾驶 SoC 是智能驾驶汽车的关键 “中枢大脑”，L2 级智能驾驶已成主流，L3 级正在落地，汽车智能电动化使车用 SoC 芯片成为趋势，市场规模有望达千亿。2028 年全球和中国的 ADAS SoC 市场预计达 925 亿和 496 亿元，2030 年全球和中国的 ADS SoC 市场预计达 454 亿和 257 亿元。
该赛道主要参与者有英伟达、Mobileye、高通、华为、地平线、黑芝麻智能、芯擎科技、辉羲智能等，英伟达提供完整解决方案，Mobileye 走向高阶智驾，高通主打高集成低成本，华为提供系统化方案，地平线以特定技术平台提供智能驾驶方案，黑芝麻智能专注视觉感知与自主 IP 芯片研发，芯擎科技致力于汽车电子芯片整体方案，辉羲智能打造车载智能计算平台。
速腾聚创研究报告：激光雷达领军者，智驾+机器人双线布局发展
伴随汽车电动化、智能化、网联化发展，预计到 2029 年全球车载激光雷达市场规模将超 36 亿美元，2023 - 2029 年 CAGR 为 38%。国内车企更倾向多传感器融合方案，因纯视觉方案难获数据且精度提升需时间，而激光雷达安全性高、对算法要求低且价格下降，性价比优势突出。此外，机器人领域需求有望高速增长，车路协同市场规模也将提升，激光雷达作为关键感知设备需求高增。某公司作为全球领先激光雷达供应商，有众多量产定点订单，市占率高，新产品有望将激光雷达下沉至低价车型，未来随着产品性价比提升和渗透率上行，公司出货量有望高增，规模效应显现，盈利能力快速提升。
百度集团研究报告：AI大模型重塑全线业务，关注AI及智驾商业化进展
百度集团的研究报告指出，AI大模型正深刻重塑其全线业务，成为推动公司增长的核心动力。百度依托在AI领域的深厚积累，通过文心大模型等先进技术，不仅显著提升了在线营销、智能云等核心业务的市场竞争力，还成功推动了智能驾驶技术的商业化进程。在AI的赋能下，百度搜索、智能云服务等传统业务焕发新生，而智能驾驶业务则通过Apollo平台实现了从技术研发到市场应用的全面突破，展现出广阔的发展前景。
展望未来，百度将继续聚焦AI及智能驾驶的商业化进展，致力于通过技术创新引领行业变革。随着AI大模型的持续迭代和智能驾驶技术的不断成熟，百度有望在智能搜索、智能云服务和智能驾驶等多个领域实现更大规模的市场拓展和更深入的商业化应用，进一步巩固其在AI时代的领先地位。