智驾

汽车行业2025年中期投资策略报告:成长主线看智驾及机器人,顺周期看结构性增量

汽车行业具备顺周期、成长及出海三条投资方向,细分板块乘用车、零部件、重卡、客车及两轮车在内需/外需关联度、成长空间、竞争格局及股息率等投资要素具备显著差异。汽车作为稳增长扩内需的核心产业,24 年 9 月底宏观政策转向有望确立行业中期景气预期拐点,25 年 1 月汽车“以旧换新”稳增长政策落地,内需复苏及成长成为市场关注主线。

长安汽车研究报告:自主优势逐步显现,智驾出海持续推进

预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 1870 亿元、2096 亿元、2297 亿元,分别同比增长 17%、12%、10%;归母净利润分别为 90亿元、108 亿元、123 亿元,当前股价对应 PE 估值分别为 14.0/11.6/10.2倍。预计长安汽车未来销量将持续走高,首先,其围绕 “香格里拉” 计划,形成了长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大智能电动品牌布局,未来汽车产品矩阵将更加丰富;其次,长安汽车在智能化领域转型完成,掌握了远程智能泊车等多项智能驾驶核心技术,并构建了基于软件定义汽车的 SDA 平台架构,出海市场也在不断拓展。

北汽蓝谷研究报告:极狐矩阵重构增长新势,华为智驾赋能高端转型

老牌新能源车企,高端化转型再发力。公司背靠北汽集团(实控人北京市国资委),旗下北汽新能源是中国首家获得新能源汽车生产资质的企业,早期以B端市场为主,2018年重组上市,2020年开启高端化转型,逐步形成极狐、享界、BEIJING三大品牌矩阵,覆盖经济至高端市场。公司销量持续复苏,2024年至11.39万辆,同比+23.53%,其中极狐占比71.15%,2025Q1至2.77万辆,同比+173.80%。

电子行业分析报告:智驾步入平价放量时代,智驾产业链迎业绩高增期

比亚迪开启“智驾平权”时代,高阶智驾车迎放量拐点:2025年2月,比亚迪召开智能化发布会, 发布会上提出“智驾平权”理念,强调将高阶智能驾驶成为所有车型标准配置。带动国内以长城、长安、吉利、奇瑞等为代表的自主品牌车企纷纷宣布于2025年开始推进高阶智驾在全系列车型的渗透搭载;同时,合资车企也陆续宣布与国内智驾产业链厂商合作补齐智驾短板,降本加速追赶智驾渗透进程。2024年国内高速NOA及城市NOA搭载率为13.5%,其中10-20万车型高速NOA及城市NOA搭载率仅1%,高阶智驾仍存渗透率提升空间,且10-20万车型为国内乘用车销量主力,2024年销量占比为49%,比亚迪带动自主品牌向更低价格带车型装载高阶智驾,打开高阶智驾国内高速成长空间。

汽车行业2025下半年展望:混动加速新能源渗透,智驾与机器人产业化提速

乘用车:预计新能源渗透率 55%,智驾加快渗透至 20 万元以下市场。我们预计中国内地 2025 年乘用车零售/出口同比+2.9%/+10%。下半年多款增混车型上市,全年新能源中国内地渗透率有望达 55%。智驾方面,我们认为高速 NOA 搭载车型售价可能降至 20 万元(人民币,下同)以下。智驾软硬件国产化率稳步提升,其中momenta 软件方面领先同行。下半年警惕车市竞争加剧。建议关注:比亚迪(1211 HK/买入)智驾+出口 ;小鹏汽车(9868 HK/XPEV US/买入)M03 MAX /G7/增程车型陆续上市。

智能汽车产业深度研究:智驾新趋势,EMB带来线控制动新机遇

线控制动技术路径迭代,国产厂商有望换道超车提升市占率。线控制动有 EHB Two-box、One-box、EMB 三种技术路径,当前 One-box 为主流选择,且海外厂商占据主导。EMB 是真正意义的全线控制动,具备显著性能优势,契合智能驾驶发展趋势,正从技术研发走向量产。国内外厂商 EMB 研发进度相近,且国产厂商能够绕过不占优势的液压控制领域,有望在技术路径迭代中换道超车提升市占率。

地平线机器人研究报告:国产智驾方案龙头,迈向高阶新征程

地平线:国产智驾方案龙头 历经十年蝶变。公司深耕全场景智能驾驶解决方案,持续加速产品迭代,已经形成汽车解决方案为主、非车解决方案作为补充的业务布局,核心业务汽车解决方案由“产品解决方案+授权服务业务”双轮驱动。公司已建立起庞大优质客户群,覆盖全球头部主机厂和汽车 Tier1,截至 2024年底,公司累计车型定点达 310 多款车型。2021-2024 年,公司营业收入从 4.7亿元大幅增长至 23.8 亿元,CAGR 达 72.2%。

万马科技研究报告:全面布局智驾及算力产业链,Robotaxi有望带动行业发展

智能驾驶有望进行落地元年。从需求端看,消费者对自动驾驶的接受度在不断提高。高阶智驾系统的有无和好用与否,已经成为影响购车的重要因素。从车企端看,智能化已经成为车企新的竞争焦点,主机厂纷纷加大投入推动高阶智驾系统的量产化。目前,广汽、理想、小鹏、尊界等多个汽车品牌公布将在 2025 年量产 L3 级自动驾驶车辆,奇瑞、极氪等企业也透露将于 2026 年推出 L3 级自动驾驶车辆。

龙迅股份研究报告:专注高速混合信号芯片,25年把握ARVR+智驾双重机遇

行业崛起之星,致力于高速混合信号芯片领域。公司专注于高速信号与视频处理芯片研发生产,产品涵盖模拟和数字电路功能,广泛应用于消费电子、VR/AR、安防监控、5G 通讯、汽车电子、工业控制和医疗等领域。公司拥有 140 多款芯片,具备高集成度、高性能、低功耗优势,与高通、英特尔、三星、安霸等知名企业紧密合作,具备较强国际竞争力。

知行科技研究报告:软硬件全栈布局的智驾Tier1,出海&机器人加速拓展

市场对智能驾驶域控制器远期竞争格局情况存在一定质疑。但我们认为,中国市场智能驾驶域控制器渗透率有望快速提升,知行科技作为第三方智能驾驶域控制器供应商,具备软硬全栈研发和交付能力,规模化优势和效率优势,有望占据一定市场份额。同时,公司在出海方面具备一定领先优势,公司在海外市场的拓展情况同样有望超预期。
加载更多