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新能源车出海行业深度报告：新能源车出海空间广阔，自主品牌有望重塑全球市场格局

新能源车出海行业深度报告：新能源车出海空间广阔，自主品牌有望重塑全球市场格局

新能源车 出海
车出口从高增转为稳定，新能源有望成新增长动力。2025年1-4月汽车整体出口增速同比6%，较前几年高速增长有所放缓，主要在于传统车的出口下滑；而新能源车出口仍然保持较高速的增长且占比提升至33%。2025年1-4月我国新能源车出口销量64万辆，同比53%；其中纯电车出口销量43万辆，同比28%；插混车出口销量21万辆，同比155%，是2025年出口增长的主要增量。预计随着新能源车产品力的不断升级以及全球新能源渗透率的提升，我国新能源车出口有望成为新的增长动力。
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摩托车行业2025年中期投资策略：高端破局领跑，出海加速抢滩

摩托车行业2025年中期投资策略：高端破局领跑，出海加速抢滩

摩托车 出海
大排摩托车行业：2025M1-M4 增势强劲 自主摩企发展提速。总量端，中大排摩托车（＞250cc，不含 250cc，下同）C 端休闲娱乐属性持续加强驱动渗透率向上，2025M1-M4 实现内销 14.0 万辆，同比+38.7%，渗透率为 10.7%，历史新高；中大排出口 15.8 万辆，同比+81.1%。结构端，排量结构持续升级，450cc 车型增幅显著，占比提升并稳定至 40%左右，800cc 车型出口实现从 0到 1，引领自主摩企品牌向上。格局端，内销集中度逐步提升，CR3 占比超 55%，春风动力增势迅猛；出口头部摩企份额稳固，竞争呈现多元化趋势。
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长安汽车研究报告：自主优势逐步显现，智驾出海持续推进

长安汽车研究报告：自主优势逐步显现，智驾出海持续推进

长安汽车 智驾 出海
预计 2025-2027 年公司营业收入分别为 1870 亿元、2096 亿元、2297 亿元，分别同比增长 17%、12%、10%；归母净利润分别为 90亿元、108 亿元、123 亿元，当前股价对应 PE 估值分别为 14.0/11.6/10.2倍。预计长安汽车未来销量将持续走高，首先，其围绕 “香格里拉” 计划，形成了长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大智能电动品牌布局，未来汽车产品矩阵将更加丰富；其次，长安汽车在智能化领域转型完成，掌握了远程智能泊车等多项智能驾驶核心技术，并构建了基于软件定义汽车的 SDA 平台架构，出海市场也在不断拓展。
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四川九洲研究报告：空管龙头有望借低空与智能终端出海进入发展快车道

四川九洲研究报告：空管龙头有望借低空与智能终端出海进入发展快车道

四川九洲 空管 低空 智能终端 出海
三大基石业务稳健发展，布局低空赋能新增长。公司是我国雷达系统主板研制领军企业、空管系统科研生产基地、国内领先的数字电视设备和通信终端制造商。公司业务涵盖空管、智能终端、微波射频三大领域，其中空管和微波射频业务主要面向军方市场，空管逐渐拓展民用市场；智能终端业务面向民品及海外市场。公司经营业绩稳健，营业收入呈现稳健增长态势，近五年 CAGR 为 6.93%；净利润稳定增长。
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知行科技研究报告：软硬件全栈布局的智驾Tier1，出海&机器人加速拓展

知行科技研究报告：软硬件全栈布局的智驾Tier1，出海&机器人加速拓展

知行科技 智驾 Tier1 出海 机器人
市场对智能驾驶域控制器远期竞争格局情况存在一定质疑。但我们认为，中国市场智能驾驶域控制器渗透率有望快速提升，知行科技作为第三方智能驾驶域控制器供应商，具备软硬全栈研发和交付能力，规模化优势和效率优势，有望占据一定市场份额。同时，公司在出海方面具备一定领先优势，公司在海外市场的拓展情况同样有望超预期。
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摩托车行业出海专题：万亿市场重塑中国品牌成长空间

摩托车行业出海专题：万亿市场重塑中国品牌成长空间

摩托车 出海
摩托车海外市场近万亿空间，出口大有可为。销量维度，2024年海外摩托车市场销量4000万辆以上，大排量销量约344万辆，为国内8-9倍空间；收入维度，2024年海外摩托车市场规模9320亿元，近万亿级别市场。据摩托车商会，2024年中国品牌摩托车出口1102万辆，海外市占率25.7%，其中大排量出口仅35.9万辆，海外份额10.4%，中国品牌海外份额提升空间大，出口大有可为。
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汽车之家2025中国汽车出海洞察重构新泰势
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汽车之家2025中国汽车出海洞察重构新泰势

汽车 出海
按照2023年GDP规模衡量，泰国是东南亚第二大经济体。人均GDP达到了7,172美元，属于中等偏上收入国家。 2023年，批发零售、旅游、住宿餐饮业等服务业贡献了泰国61%的GDP，是泰国经济最大支柱，其次为工业（30%）和农业（9%）。 2020疫情造成泰国GDP大幅下滑，近年在降息、消费刺激和公共投资等政策下逐步恢复，也造成通胀走高，2022泰国央行开启加息周期。
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2025中国汽车出海洞察——泰国篇

2025中国汽车出海洞察——泰国篇

汽车 出海 泰国
按照2023年GDP规模衡量，泰国是东南亚第二大经济体。人均GDP达到了7,172美元，属于中等偏上收入国家。 2023年，批发零售、旅游、住宿餐饮业等服务业贡献了泰国61%的GDP，是泰国经济最大支柱，其次为工业（30%）和农业（9%）。 2020疫情造成泰国GDP大幅下滑，近年在降息、消费刺激和公共投资等政策下逐步恢复，也造成通胀走高，2022泰国央行开启加息周期。
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乘用车行业2025年度策略：自主向上加速，关注出海、智驾估值重构

乘用车行业2025年度策略：自主向上加速，关注出海、智驾估值重构

乘用车 出海 智驾
长期来看：①目前中高端市场自主市占率仍处于较低水平，但中高端车型盈利能力远优于低端产品，伴随着智能化加速渗透，自主有望在中高端市场加速国产替代进程。②2025年各家车企陆续开启端到端大模型上车，智驾体验呈现代际化差异，类似于电动化渗透率快速提升带来的格局重塑和整车估值重构有望复刻。③出海进入2.0节点，由产品出海到产能出海有望提升盈利水平。
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汽车零部件行业深度报告：出海+国产替代推动发展，智驾+机器人打开新增量

汽车零部件行业深度报告：出海+国产替代推动发展，智驾+机器人打开新增量

汽车 零部件 出海 国产 智驾 机器人
全球化：国内市场集中度提升，出海市场空间广阔。1）国内：随头部车企市占率提升+地区推出扶持政策，零部件产业链呈现向头部集中、区域集中等特点。2）海外：海外市场空间广（（欧美乘用车市场合计占比 28%）+客户需求迫切（海外车企盈利能力差，降本需求迫切+国内车企海外建厂，具备就近配套需求）+竞争格局好（海外零部件企业盈利差，资本开支压力大），国内零部件企业具备高效管理+自动化生产+成本低+响应更快速等优势，开拓海外市场有望拉动业绩继续高增长，目前出海建厂主要集中在墨西哥、东南亚地区。
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豪恩汽电研究报告：智驾感知层国产龙头，新能源+出海打开成长空间

豪恩汽电研究报告：智驾感知层国产龙头，新能源+出海打开成长空间

豪恩汽电 智驾 感知层 国产 新能源 出海
公司在超声波雷达等视觉传感器市场市占率领先，且在感知技术领域技术优势明显。2024 年 1-8 月中国市场乘用车前装标配超声波雷达市场中，豪恩汽电市占率约 7%，排名领先。我们认为公司拥有超声波感知技术、超声波信号计算处理技术、视觉感知技术、传感器防护及热管理技术等多项核心技术，在智能驾驶感知层领域技术优势明显。
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