和而泰

和而泰研究报告:车载加持,控制器领军轻装再出发

和而泰研究报告:车载加持,控制器领军轻装再出发

控制器赛道长坡厚雪,我们认为和而泰作为头部控制器公司,其增长逻辑不是存量市场博弈逻辑,中长期仍旧是增量市场增量客户的拓展逻辑:(1)在较为传统的家用电器和电动工具领域,公司主要客户增长趋于平稳。(2)公司在传统家电和工具领域的客户实际上也有分化。传统家电和工具大客户往往增速较缓,但其规模可以支撑公司份额持续提升;近年来新兴的以 Arcelik 为代表的小家电企业迎来高速发展机会,公司获得与客户共同增长机会。(3)智能化和汽车电子领域客户增长较快,该细分赛道成长性较强。
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