博力威

研报覆盖博力威，公司主营轻型锂电、消费、储能及电芯业务，2025 年业绩大幅回暖，盈利拐点显现。东盟两轮车市场空间广阔，越南禁摩政策、印尼补贴将拉动电摩需求，公司布局印尼成熟 PACK 厂、在建越南工厂，绑定 VinFast 等头部客户充分受益电动化红利。消费电池提供稳定现金流，公司切入多家用服务、人形机器人供应链，机器人电池打造第二增长曲线。