均胜电子研究报告:汽车+机器人Tier1,第二曲线再创业 均胜电子 汽车 机器人 公司深耕汽车电子与汽车安全 20 余年,已经成为中国第二大独立汽车零部件供应商。2025年,董事长发布“再创业,创新前行”大战略,公司抓住产业趋势,依托在汽车电子领域的深厚积累,拓展人形机器人全产业链布局。本文重点探讨成长基因、主业修复、第二曲线再创业:
AI+机器人行业专题报告:四维度再思考产业特征和市场节奏 AI 机器人 当前AI和机器人产业正处于从0-1向1-10跨越转换的关键时刻,商业化落地有望开启景气主线行情,核心关注渗透率指标,市场焦点或将转向业绩兑现。综合考虑产业优势结合应用前景,AI和机器人行情高度应不亚于前。当前市场仍然缺乏显著增量资金,短周期快速波动或取代A字大幅波动。向后展望,ETF可能是下一轮主力资金,同时有望推升龙头;2月中国股市流入百亿美元,全球资金回流CN资产值得期待。行情节奏方面,早期阶段若估值/仓位/交易热度过高,可能对继续上涨形成一定的阻力,存量资金博弈下,交易热度指标有效性高,此外近期还需关注其他宏观变化可能导致市场主线转向。
中美机器人行业发展深度分析报告(初稿):2025年人形机器人量产元年开启,中美技术路径分化与场景争夺 机器人 2025 年开年,全球人形机器人赛道迎来“井喷式”爆发。中国宇树科技继春晚“转手绢”表演后,其工业机器人 G1 以 9.9 万元低价掀起价格战,在电子厂测试中替代 80 名工人,良品率反升 1.2%。 与此同时,美国 Figure AI 发布革命性 AI 系统 Helix,实现机器人自主协作分拣快递,误差率降至 0.3%。特斯拉 Optimus 宣布 2025 年量产 1 万台,马斯克直言“未来机器人需求将超越汽车”。
机器人灵巧手行业专题报告:灵巧手,机器人商业化落地的“功能触角” 机器人 灵巧手 灵巧手是人形机器人的灵魂,降本是核心。灵巧手作为一种仿人手生理结构机器人,是一种拟人化并能实现智能控制的高级末端执行机构。灵巧手种类多样,按照传动方式与驱动结构划分,可以分为腱绳传动、连杆传动、齿轮传动、液压传动和混合传动,其中腱绳传动方案一直是行业的主流方案。特斯拉发布原型机后,其展示的灵巧手方案多次迭代,其在降本为核心的路径中,驱动系统整体重构,2024 年 10 月展示的灵巧手看,整体细节更加简洁,动作更加灵活,目前的灵巧手方案是电机通过行星滚柱丝杠驱动腱绳,同时自由度提升到 22 个,驱动装置前移至小臂。
银轮股份研究报告:热管理先行者,数字能源、机器人新领域加速拓展 银轮股份 热管理 数字能源 机器人 热管理老将加速全球开拓。银轮股份是国内热管理头部企业,换热器产销量连续多年保持国内第一,核心业务为乘用车、商用车及非道路、数字能源热管理板块,2023 年其收入占比分别为 49%/41%/6%,并积极探索人形机器人等新领域。公司在北美、欧洲等国家实现属地化生产,加快全球拓展,海外经营体盈利持续改善。2022 年公司曾针对收入和利润发布 2022-2025 年股权激励计划,2023 年顺利完成,股权激励有望提高员工积极性,助力长远发展。
速腾聚创研究报告:激光雷达自主龙头企业,致力于成为全球领先的机器人技术平台公司 速腾聚创 激光雷达 机器人 激光雷达及感知解决方案领导者,致力于成为全球领先的机器人技术平台公司。速腾聚创是一家以 AI 驱动的机器人技术公司,围绕 AI、芯片、硬件三大技术领域进行布局。2014-2024 年,汽车智能驾驶加速推进,公司成为激光雷达及感知解决方案领导者(车、机器人);2024 年后,公司着力为 AI 机器人提供核心增量部件(传感器、灵巧手、控制器等)。2024 年前三季度,公司营收 11.8 亿元,同比增长 89%,净亏损-3.5 亿元(23 年同期净亏损-11.3 亿元),公司主营业务占比为 ADAS 产品(83%)、机器人及其他(11.7%)、感知解决方案(5.1%)、服务及其他(0.5%)。
三花智控研究报告:冷配龙头+汽零基本盘稳健,机器人贡献第三成长曲线 三花智控 冷配 汽零 机器人 公司深耕制冷家电和汽车热管理领域(阀泵+集成件)40 余年并在细分赛道引领全球。①1984-2007(初创期):公司冷配零件起家,94 年电磁阀等多项产品达全球领先;②2007-2015(成长期):整合重组暖通空调全球化资产,并将同源技术应用至汽零领域,15 年车用热力膨胀阀全球市占率第二;③2015-至今(创新期):汽零业务快速上量,突破并全面覆盖特斯拉(15 年)/比亚迪等主流新能源车企(20 年起),并于 23 年拓展机器人新业务、打开第三成长曲线。
拓普集团研究报告:智能汽车+机器人部件双产业发展,全球化布局持续推进 拓普集团 智能汽车 机器人 公司在汽车行业中专注笃行 40 余年。集团设有动力底盘系统、饰件系统、域想智行和电驱四大事业部,主要生产减震系统、内外饰系统、车身轻量化、底盘系统、智能座舱部件、热管理系统、空气悬架系统、智能驾驶系统和执行器等产品 。据 iFind,2023 年公司实现营收约197.01 亿元,同比约+23.18%,2015~2023 年 CAGR 约 26.49%。
三花智控研究报告:汽车热管理、机器人,制冷配件龙头不断成长 三花智控 汽车 热管理 机器人 制冷配件 制冷业务围绕节能结构升级,新能源汽车带动热管理产品量价齐升,储能和机器人等新兴市场需求即将爆发,公司不断拓展业务边界,实现连续高成长。
智能机器人行业产业研究报告2025 机器人 我国发布的国家标准《机器人分类》(GB/T 39405-2020)将机器人定义为:具有两个或两个以上可编程的轴,以及一定程度的自主能力,可在其环境内运动以执行预定任务的执行机构。以此为基础,极光月狐研究院将智能机器人定义为:加入智能技术,能够实现自主感知、交互、决策、执行等操作的机器人。
富临精工研究报告:高压密铁锂一枝独秀,绑定龙头布局机器人 富临精工 机器人 公司是高压密领先铁锂龙头,机器人布局有望贡献新增量。公司是国内汽车零部件龙头,进击磷酸铁锂一梯队,积极拓展机器人业务。2024Q1-3 公司实现营收 58.83 亿元,同比+40.8%;2024 年预计实现归母净利润 3.7~4.5 亿元。
速腾聚创研究报告:国内激光雷达龙头,智驾平权与机器人双轮驱动高速成长 速腾聚创 激光雷达 智驾平权 机器人 速腾聚创是国内激光雷达及感知解决方案市场的领导厂商,围绕芯片驱动的激光雷达硬件为基础,同时布局 AI 感知软件形成解决方案。公司激光雷达市场份额全球领先,有望充分受益于 2025 年智驾平权趋势下激光雷达用量的高成长空间;同时快速切入工业、商业、具身智能机器人赛道,以感知为核心,向操作、控制多环节拓展,有望受益于机器人市场的高速增长打造第二成长曲线。