浙江荣泰

传统业务：云母制品国内份额有望提升，海外业务开拓助力发展。公司自创立以来深度参与云母制品市场竞争，积极拓展云母耐高温绝缘材料产品使用边界，20 余年积累，技术、客户、海外产能布局等多元优势明显。1）技术：独创三维耐高温绝缘云母制品，在导热绝缘性能、机械强度、耐候性能及产品成熟度等方面表现优异，处于国内同类产品的领先水平。2）客户：与特斯拉、宁德时代等优秀公司共同成长，粘性不断提升。3）产能：积极布局全球新能源业务产能，目前拥有海外墨西哥及泰国生产基地，为海外业务增长打下坚实基础。后续有望随新能源渗透率提升及国家政策推动带动业绩上涨。

全球云母制品市场领导者，经营业绩稳健提升。公司深耕云母材料二十余年，是全球云母制品市场的领导者，从家电领域拓展至新能源汽车，稳步巩固行业龙头地位。2020-2024 年公司营业收入 CAGR 达到+32.79%，归母净利润期间 CAGR 达到+67.82%；公司盈利能力逐季优化，3Q25 销售毛利率创历史新高。公司经营业绩稳健，持续优化产品利润结构。