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自动驾驶产业链专题报告：特斯拉引领新纪元，自动驾驶迎来新一轮投资机遇

自动驾驶产业链专题报告：特斯拉引领新纪元，自动驾驶迎来新一轮投资机遇

自动驾驶 特斯拉
特斯拉预计 Robotaxi 在 26 年生产，27 年量产，但我们认为若 25Q1通过中国和欧洲审批，Model 3/Y 将率先体验无人驾驶功能，或将有成为无人驾驶出租车的可能性。其他新能源车厂纷纷跟进 Robotaxi，有望带动电子零部件的需求。我们将梳理自动驾驶相关零部件产业： 车载摄像头（CIS）：自动驾驶等级提升带动车载摄像头需求，进一步带动 CIS 需求。摄像头的主要增量来自前视，且呈现多目化和高像素化趋势。双目和三目因精准度更高逐渐成为主流，8M CIS 相较 1-2M具有更好的数据抓取能力，将带动高像素前视 CIS 需求。
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特斯拉研究报告：汽车增长预期上修，科技叙事加速兑现

特斯拉研究报告：汽车增长预期上修，科技叙事加速兑现

特斯拉 汽车
公司 Q3 实现 GAAP 净利润 21.67 亿美元，大超市场预期（17.1 亿美元），同时管理层对汽车业务的增速和新车周期指引积极，修复市场预期。考虑到公司基本面初见盈利拐点、市场上修汽车远期增长预期、公司 FSD 与机器人科技叙事加速兑现，我们认为公司投资主线从强预期+弱现实转向现实反转+预期加速落地，估值中枢或有上移；同时考虑公司明确 Robotaxi 业务布局意向，我们将其纳入估值体系。
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汽车行业智能化专题之决策篇（6）：特斯拉发布Robotaxi，入华进程有序推进

汽车行业智能化专题之决策篇（6）：特斯拉发布Robotaxi，入华进程有序推进

汽车 智能化 特斯拉 Robotaxi
10月11日，特斯拉正式发布无人驾驶出租车Cybercap，新车内部完全没有方向盘和踏板，仅依靠居中的中控屏幕完成乘客与车辆的指令交互。同时，发布会宣布未来自动驾驶的平均成本将由现在的1美元每英里降低到0.2美元每英里，车辆的预计最终售价不超过3万美元。特斯拉的全自动驾驶(FSD)软件是Robotaxi项目的关键。特斯拉在第二季度的全自动驾驶和Robotaxi取得了很大进展，随着FSD12.5版本的开始推出，客户将在监督良好的全自动驾驶工作方面体验到一种阶跃式的改善。
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特斯拉专题报告：AI应用Robotaxi和人形机器人双轮驱动

特斯拉专题报告：AI应用Robotaxi和人形机器人双轮驱动

特斯拉 AI Robotaxi 人形机器人
1、特斯拉FSD硬件经过4代迭代，软件经过数十版本升级，功能表现得到大幅度提升 截至2024年6月，特斯拉FSD已经实现累计行驶里程数超过25.7亿公里，其中基于“端到端”技术的FSD V12版本的累计行驶里程数超9.7亿公里。 最新HW4.0拥有720TOPS算力，配置500万像素摄像头。FSD V12版本自去年年底内部推出至今累计推出了数十个版本，随着版本演进，功能得到优化，车型覆盖逐渐全面。 2、人形机器人0→1，方案不断成熟、降本速度快
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智能驾驶行业专题报告：特斯拉FSD，智驾全栈自研，开启宏图新篇

智能驾驶行业专题报告：特斯拉FSD，智驾全栈自研，开启宏图新篇

智能驾驶 特斯拉 FSD 全栈自研
概述：FSD 软硬件全链路闭环 技术端快速进化。特斯拉 FSD 是一套包含感知、规控、执行在内的全链路自动驾驶软硬件架构，在算法、算力、数据、芯片等层面实现了高度集成。FSD 技术端快速进化，V12 为首个端到端自动驾驶系统，能够模拟人类驾驶行为，实现感知决策一体化。特斯拉 Robotaxi 即将正式推出，有望成为特斯拉发展历程重要里程碑。 算法端：创新算法优化 实现高效神经网络推理。1）感知模块，采用HydraNets 架构，整合多个视觉识别任务到单一网络，通过 BEV+Transformer技术，实现对车辆周围环境的感知；2）规划模块，引入基于神经网络的规划模块和蒙特卡洛树搜索，提高自动驾驶决策质量。通过算法端全栈自研，特斯拉以低成本感知硬件实现高阶智驾能力，快速优化迭代自动驾驶算法。
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特斯拉研究报告：Optimus开辟第二战场，推动特斯拉再进阶

特斯拉研究报告：Optimus开辟第二战场，推动特斯拉再进阶

特斯拉 Optimus
致力于加速世界向可持续能源转变，市值增长超过 373 倍。特斯拉成立于 2003 年，2004 年马斯克以投资人身份加入成为公司董事长，2006-2023 年特斯拉先后提出“秘密宏图计划”的三个篇章，经历了“以中高端线电动汽车确定品牌调性——以大众车型Model 3/Y 实现商业模型正反馈——延展能源产业链及应用场景——叠加 AI 赋能加速向可持续能源转变”几个重要发展阶段，并将最终成长为围绕“车、家、人”场景，以可持续能源驱动、借助 AI 提升用户体验的科技公司。公司自 2010 年上市至今市值增长超过 373 倍，是目前美股第十三大公司。
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特斯拉研究报告：短期看新车型销量及FSD，中期看能源，长期看Optimus

特斯拉研究报告：短期看新车型销量及FSD，中期看能源，长期看Optimus

特斯拉 FSD Optimus
特斯拉 —— 从汽车生产迈向可持续能源，为全球可持续能源经济提供可行方案 一、公司基本概况 成立与上市 特斯拉（Tesla, Inc.）于 2003 年成立，2010 年在美国纳斯达克上市。它是自 1956 年福特汽车 IPO 以来首家上市的美国汽车制造商，也是美国第一家上市的纯电动汽车独立制造商。 公司愿景 根据 2023 年 3 月 1 日公司发布的秘密宏图第三篇章，特斯拉致力于推动全球向可持续能源转型，同时提升人类生活质量，重点关注规模化生产可再生能源和电动车，深入开发 AI 和机器人技术。
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焕新版特斯拉Model 3用户画像及满意度报告

焕新版特斯拉Model 3用户画像及满意度报告

特斯拉 Model 3 用户画像
《焕新版特斯拉 Model 3 用户画像及满意度报告》展现了焕新版特斯拉 Model 3 的用户特征及他们对该车型的满意度情况。报告可能分析了用户的年龄、性别、职业等画像信息，同时通过对车辆性能、续航、智能化配置、外观设计等方面的调查，呈现出用户对焕新版 Model 3 的高满意度表现，为进一步了解该车型在市场中的定位和竞争力提供了重要参考。
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人形机器人行业研究方法论：特斯拉领衔，人形机器人的从1到N

人形机器人行业研究方法论：特斯拉领衔，人形机器人的从1到N

人形机器人 特斯拉
行业发展：人形机器人行业受重要行业事件及特斯拉机器人进展影响，历经五个阶段发展，目前处于从 1 到 N 的量产阶段，核心影响因素为特斯拉机器人量产进度、AI 大模型迭代以及海内外产业化落地进程。海外厂商在人形机器人核心零部件领域起步早，国内企业性能正逐步赶上 。 核心技术与零部件：人形机器人复杂程度高，由电机、减速器、丝杠、传感器等核心零部件组成。各零部件有不同的技术发展方向和提升空间，如电机需突破高功率、高扭矩密度等；减速器要实现高精度、大减速比等；丝杠方面，性价比更高、效率更高的人形机器人专用丝杠有望打开市场；具备高功率密度、高精度、高爆发力的一体化关节是零部件趋势之一 。
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汽车行业专题报告：从萝卜快跑Robotaxi看特斯拉的AI时刻

汽车行业专题报告：从萝卜快跑Robotaxi看特斯拉的AI时刻

汽车 萝卜快跑 Robotaxi 特斯拉 人工智能
特斯拉的AI时刻。AI头号玩家，为了不受算力限制，特斯拉今年大幅提升了AI的投资，自动驾驶累计投资预计超100亿美元。端到端重塑FSD，FSD V12开始里程指数级增长，快速突破10亿英里，V12.4开启更陡峭里程增长，已增长至13亿英里以上。另外，Optimus Gen 2 亮相上海，搭载与车辆同源的AI，借助视觉神经网络和FSD芯片，模仿人类训练。特斯拉迎来AI时刻。 AI加速特斯拉Robotaxi。特斯拉Robotaxi预计在10月发布，马斯克表示“我要求对Robotaxi前部进行重要设计更改，因推迟发布日期而得来的额外时间将让公司有机会展示一些其他的内容。”FSD V12.5将成为Robotaxi发布之前最重要的更新。特斯拉2024年股东大会马斯克表示，目前特斯拉正在开发HW5.0，其性能将是HW4.0的10倍，预计约18个月内推出，HW5.0 的算力预计5000TOPS。AI加速Robotaxi，百度Apollo ADFM，全球首个支持全无人驾驶的自动驾驶大模型，支持1500平方公里区域3个月交付运营，区域扩展速度提升6倍；一座新城市完成全域无人驾驶运营准备仅需半年时间。
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汽车智能驾驶专题报告：特斯拉智能驾驶方案简剖

汽车智能驾驶专题报告：特斯拉智能驾驶方案简剖

汽车 智能驾驶 特斯拉
中国作为全球新能源汽车最大的市场，是各车企发展智驾的最优之选；然而，缺乏冗余设计或引发的驾驶安全问题、以及缺少测绘资质或带来的数据安全问题，均成为阻碍特斯拉入华的重要因素。硬件设计方面，特斯拉在HW4.0中重新加入高精度4D毫米波雷达，纯视觉方案的驾驶安全性问题或有望改善；数据安全方面，特斯拉则借力百度获得车道级导航地图，并拟在中国建立数据中心。截止2023年年底，特斯拉在中国市场的累计销量超过170万辆；假设FSD在现役中国特斯拉汽车中渗透率为5%-36%，预计新增收入54.4亿元-391.68亿元。
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特斯拉Robotaxi日发布会前瞻：厉兵秣马，蓄势待发

特斯拉Robotaxi日发布会前瞻：厉兵秣马，蓄势待发

特斯拉 Robotaxi 新能源汽车 自动驾驶
美国与中国均已处于Robotaxi推进的0-1突破阶段，国内有望后来者居上：美国与中国均处于全球Robotaxi推进的领先位置。与美国相比，中国Robotax商业化推进，1）起步相对较晚，但步入商业化运营速度相对较快；2）政策从中央至地方双重驱动，地域覆盖范围更广；3）预计合作/合资或为国内Robotaxi运营主流；4）麦肯锡预计2030年国内基于自动驾驶的出行服务创收将达2,600亿美元（渗透率达10+% vs. 我们预计当前仅约0.2%-0.3%）。
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