特斯拉

机器人灵巧手行业专题报告:人形机器人行业“好用”的关键——特斯拉Optimus22自由度灵巧手方案解析

人体结构是最适应现代文明的进化形态,同理,“人造人”是最贴近人类日常生产生活需求的机器人形态。将自动化生产线转变为柔性制造车间,需要寻求智能的解决方案,而这种解决方案可以由灵巧手和人形机器人来缔造,并且有机器学习和类脑智能技术的加持,数字化的日常生活都能成为人形机器人的学习资料,智能性将持续深化。可以让机器人像人一样使用工具的灵巧手,是提升机器人柔性操作能力的关键部件,是柔性制造避不开的一环。
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特斯拉及新势力车企专题报告:特斯拉稳健增长,新势力经营改善,全面加码智能化

1)销量端看,24Q3特斯拉销量稳健,新势力普遍高增,其中小鹏、零跑受益新车型驱动,环比增长亮眼。2)单车数据来看,盈利普遍改善,其中特斯拉单车净利环增33%超预期,零跑减亏幅度超预期。3)特斯拉及新势力25年为新车型周期大年,其中特斯拉我们预计25年销量增20%-30%,新势力25年目标高增。4)智能化进展加速,特斯拉端到端已被证明成功,FSD13进一步提升两次接管间里程,25年有望看到FSD引入中国/欧洲。新势力中,理想端到端大模型有望进一步优化,蔚来、小鹏纯视觉及端到端方案加速优化,极氪、零跑加速追赶。

特斯拉专题报告:AI终端王者之路

公司从造车业务起家,从高端车型向下逐步拓展了Model S/X、Model 3/Y、FSD、储能和光伏、超充产品线。2023年公司收入达到967.73亿美元(同比+18.8%)、毛利率18.44%(同比-7.35pct)、净利润149.97亿美元(同比+19.44%)、净利率15.47%(同比+0.02pct);2024Q3公司单季度收入达到251.82亿美元(同比+7.85%)、毛利率19.84%(同比+1.95pct)、净利润21.67亿美元(同比+16.95%)、净利率8.67%(同比+0.63pct);
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汽车行业专题报告:策略视角,看特斯拉及“T链”本轮机会

特斯拉一方面兼具科技与制造属性,一方面通过上海超级工厂与国内产业链深度绑定,行情表现广受海内外投资者关注。近期美国大选落定后,“特朗普交易”下投资者对特斯拉的关注度有所提升,对于特斯拉映射“T 链”的讨论也再度升温。本报告我们从复盘视角切入,详细讨论特斯拉对“T 链”的映射规律、历史行情的驱动力、本轮行情的核心以及未来的潜在催化。

自动驾驶产业链专题报告:特斯拉引领新纪元,自动驾驶迎来新一轮投资机遇

特斯拉预计 Robotaxi 在 26 年生产,27 年量产,但我们认为若 25Q1通过中国和欧洲审批,Model 3/Y 将率先体验无人驾驶功能,或将有成为无人驾驶出租车的可能性。其他新能源车厂纷纷跟进 Robotaxi,有望带动电子零部件的需求。我们将梳理自动驾驶相关零部件产业: 车载摄像头(CIS):自动驾驶等级提升带动车载摄像头需求,进一步带动 CIS 需求。摄像头的主要增量来自前视,且呈现多目化和高像素化趋势。双目和三目因精准度更高逐渐成为主流,8M CIS 相较 1-2M具有更好的数据抓取能力,将带动高像素前视 CIS 需求。

特斯拉研究报告:汽车增长预期上修,科技叙事加速兑现

公司 Q3 实现 GAAP 净利润 21.67 亿美元,大超市场预期(17.1 亿美元),同时管理层对汽车业务的增速和新车周期指引积极,修复市场预期。考虑到公司基本面初见盈利拐点、市场上修汽车远期增长预期、公司 FSD 与机器人科技叙事加速兑现,我们认为公司投资主线从强预期+弱现实转向现实反转+预期加速落地,估值中枢或有上移;同时考虑公司明确 Robotaxi 业务布局意向,我们将其纳入估值体系。

汽车行业智能化专题之决策篇(6):特斯拉发布Robotaxi,入华进程有序推进

10月11日,特斯拉正式发布无人驾驶出租车Cybercap,新车内部完全没有方向盘和踏板,仅依靠居中的中控屏幕完成乘客与车辆的指令交互。同时,发布会宣布未来自动驾驶的平均成本将由现在的1美元每英里降低到0.2美元每英里,车辆的预计最终售价不超过3万美元。特斯拉的全自动驾驶(FSD)软件是Robotaxi项目的关键。特斯拉在第二季度的全自动驾驶和Robotaxi取得了很大进展,随着FSD12.5版本的开始推出,客户将在监督良好的全自动驾驶工作方面体验到一种阶跃式的改善。

特斯拉专题报告:AI应用Robotaxi和人形机器人双轮驱动

1、特斯拉FSD硬件经过4代迭代,软件经过数十版本升级,功能表现得到大幅度提升 截至2024年6月,特斯拉FSD已经实现累计行驶里程数超过25.7亿公里,其中基于“端到端”技术的FSD V12版本的累计行驶里程数超9.7亿公里。 最新HW4.0拥有720TOPS算力,配置500万像素摄像头。FSD V12版本自去年年底内部推出至今累计推出了数十个版本,随着版本演进,功能得到优化,车型覆盖逐渐全面。 2、人形机器人0→1,方案不断成熟、降本速度快

智能驾驶行业专题报告:特斯拉FSD,智驾全栈自研,开启宏图新篇

概述:FSD 软硬件全链路闭环 技术端快速进化。特斯拉 FSD 是一套包含感知、规控、执行在内的全链路自动驾驶软硬件架构,在算法、算力、数据、芯片等层面实现了高度集成。FSD 技术端快速进化,V12 为首个端到端自动驾驶系统,能够模拟人类驾驶行为,实现感知决策一体化。特斯拉 Robotaxi 即将正式推出,有望成为特斯拉发展历程重要里程碑。 算法端:创新算法优化 实现高效神经网络推理。1)感知模块,采用HydraNets 架构,整合多个视觉识别任务到单一网络,通过 BEV+Transformer技术,实现对车辆周围环境的感知;2)规划模块,引入基于神经网络的规划模块和蒙特卡洛树搜索,提高自动驾驶决策质量。通过算法端全栈自研,特斯拉以低成本感知硬件实现高阶智驾能力,快速优化迭代自动驾驶算法。

特斯拉研究报告:Optimus开辟第二战场,推动特斯拉再进阶

致力于加速世界向可持续能源转变,市值增长超过 373 倍。特斯拉成立于 2003 年,2004 年马斯克以投资人身份加入成为公司董事长,2006-2023 年特斯拉先后提出“秘密宏图计划”的三个篇章,经历了“以中高端线电动汽车确定品牌调性——以大众车型Model 3/Y 实现商业模型正反馈——延展能源产业链及应用场景——叠加 AI 赋能加速向可持续能源转变”几个重要发展阶段,并将最终成长为围绕“车、家、人”场景,以可持续能源驱动、借助 AI 提升用户体验的科技公司。公司自 2010 年上市至今市值增长超过 373 倍,是目前美股第十三大公司。

特斯拉研究报告:短期看新车型销量及FSD,中期看能源,长期看Optimus

特斯拉 —— 从汽车生产迈向可持续能源,为全球可持续能源经济提供可行方案 一、公司基本概况 成立与上市 特斯拉(Tesla, Inc.)于 2003 年成立,2010 年在美国纳斯达克上市。它是自 1956 年福特汽车 IPO 以来首家上市的美国汽车制造商,也是美国第一家上市的纯电动汽车独立制造商。 公司愿景 根据 2023 年 3 月 1 日公司发布的秘密宏图第三篇章,特斯拉致力于推动全球向可持续能源转型,同时提升人类生活质量,重点关注规模化生产可再生能源和电动车,深入开发 AI 和机器人技术。
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