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汽车行业2025年度策略：智驾普及推广，头部车企集中度继续提升
汽车行业2025年度策略：智驾普及推广，头部车企集中度继续提升
捷众科技研究报告：定位汽车零部件二级供应商，专注精密注塑零部件
注塑零部件用量逐年增加，行业集中度逐步提升。全球汽车零部件行业发展趋势呈现以下特点：采购全球化；系统配套、模块化供应逐渐兴起；产业转移速度加快；优势企业市场份额渐趋集中。中国上榜企业零部件营业规模在 2023 年增长约 20%，整体利润规模也迎来爆发式增长，增幅接近 50%。中国汽车塑料件行业市场集中度较低，根据市场竞争优胜劣汰的规律，大、中型企业凭借技术、产品优势将进一步占领市场份额，未来行业集中度有望进一步提升。
汽车行业专题报告：EMB量产渐近，线控制动国产替代加速
线控制动主要包括EHB、EMB和HBBW三大类。汽车制动系统分为驻车制动和行车制动两大主要类型。其中，驻车制动主流方案为集成式EPB。行车制动系统由纯机械制动、液压制动、电液制动系统向线控制动发展，而线控制动可分为液压式线控制动系统（EHB）、机械式线控制动系统（EMB）和混合式线控制动系统（HBBW）三种，EHB按照电子助力器是否集成ABS/ESC系统，可进一步细分为Two-Box方案和One-Box方案。
比亚迪电子研究报告：一站式智造方案龙头，汽车&新型智能业务开启第二成长曲线
平台型制造企业，业务覆盖全面。比亚迪电子成立于 1995 年，2007 年于香港分拆上市，已发展成为全球领先的高科技创新产品提供商，为客户提供一站式产品解决方案。业务涵盖消费电子、汽车业务、新型智能业务三大领域。受益北美大客户份额拓展及品类拓宽，汽车业务高速增长，公司2018-2023 年营收 CAGR 接近 26%，收入结构优化有望持续改善公司利润。
2024中国汽车保值率研究报告：潮起天阔，物“保”所值”
汽车保值率是车企长远发展、经销商经营及消费者购车极为关键因素。
首先，汽车保值率是厂商品牌建设与产品实力的重要指标，越来越受到汽车厂商的重视。
保值率贯穿用户拥车全周期，汽车保值率管理已应用到汽车行业各细分领域，深入到汽车的全生命周期：从设计、制造、定价、销售、营销、金融、保险、回购到最终的车辆处置、二手车流通等。而高保值率意味着全周期的拥车成本优势，而这一成本优势可以为车企带来更大的市场和利润空间。
其次，对传统经销商而言，保值率是评估车辆在二手车市场流通性和盈利能力的重要指标，可对进货决策、库存管理、销售定价、金融服务及新业务的开展等方面提供重要参考依据。
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银轮股份研究报告：热管理龙头加速全球布局，二三曲线发力支撑业绩增长
公司躬耕热管理四十余载，热交换器产品产销量连续十多年保持国内行业第一。公司持续开拓下游应用领域，在传统业务商用车非道路板块基础上，开启第二曲线乘用车新能源板块、第三曲线数字能源板块，并前瞻布局第四曲线人工智能板块。公司加速推进全球化布局，建立“属地化制造，全球化运营”体系，在全球主要客户周边设立属地化工厂或子公司 23 家。同时，公司加快导入精益管理基础体系，提高海外经营体盈利能力。
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深天马A研究报告：乘行业拐点东风，挥别产线建设拖累，迈向修复上行
公司成立于 1983 年，是我国本土最具代表性的中小尺寸面板厂之一，公司拥有从黑白无源、a-Si TFT-LCD、IGZO TFT- LCD、LTPS TFT-LCD 到 AMOLED 的中小尺寸全领域主流显示技术布局，并前瞻性投建 Micro-LED 全制程产线，凭借具备快速响应、柔性交付、垂直起量、质量领先的中小尺寸显示领域运营体系，公司在手机 LTPS、车载前装显示、专显等多个细分市场全球领先。相比同行，丰富多元的产品与客户结构帮助公司提升抗风险能力、助力公司稳健成长，23 年下半年以来，面板价格的修复、产品结构的优化以及持续降本驱动公司盈利能力大幅改善，24Q3 公司实现单季扭亏为盈。
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上汽集团研究报告：国企改革加速推进，合资自主迎新机遇
政策推动央国企整合，公司积极调整管理层与经营战略。中央和上海市等地国资委 2020 年来通过多种政策手段推动国有企业改革深化，公司积极响应，在人事与经营战略方面均有变化：1）人事方面，公司管理层“换血”，上汽乘用车、上汽大众、上汽名爵均引入新高管，新管理层在技术、供应链管理、市场定位方面经验丰富；2）经营方面，公司前期去库减值，实现轻装上阵，此外调整全国产业布局，推动长三角、中西部生产基地的转型升级，加强本土化研发，提高车型竞争力，响应市场需求变化。
纳芯微研究报告：内生外延两翼齐飞，聚焦汽车等高壁垒市场持续深化产品矩阵
信号链、电源管理、传感器全面开花的综合性模拟 IC 平台型公司。公司 2013 年成立，围绕下游高壁垒市场进行产品开发，聚焦传感器、信号链和电源管理三大产品方向，截至2024年中报产品型号达到2100余款，2023年三者占总收入比重分别为13%、54%、33%，是国内头部模拟 IC 中少有的同时布局三大方向的公司。传感器方面，布局磁传感器、压力传感器、温/湿度传感器等，磁传感器作为亮点大单品快速放量，信号链从隔离到通用信号链全面开花，电源管理中隔离驱动为拳头产品，料号丰富程度全球领先，马达驱动等非隔离电源 IC 快速扩张，产品品类和可销售料号的增加充分打开了成长天花板。
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富特科技研究报告：车载电源领域龙头企业，全球化布局稳步推进
我们预计公司 2024-2026年归母净利润为 0.90/1.34/1.98 亿元，归母净利润 CAGR 达 48.44%。考虑富特科技的优质客户基础及海外项目良好进展，尤其是小米汽车销量弹性较大，对公司业绩有较强支撑，我们认为富特科技具有良好成长性。
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兴业科技研究报告：深耕皮革行业，汽车内饰革+印尼产能助力成长
公司是国内皮革制品行业龙头，深耕牛头层皮中高端产品 32 年，从主营鞋包带用皮革拓展至汽车内饰革、二层皮业务。公司 2021-2022 年先后收购宝泰皮革与宏兴汽车皮革，从鞋包带用皮革进军二层皮制品与汽车内饰皮革业务。2024Q1-3 公司实现营收 20.14 亿元，同比+3.77%，归母净利润 1.10 亿元，同比-36.78%。
新泉股份研究报告：汽车内饰件龙头，全球化进程开启
（1）公司是国内领先的汽车内饰件制造企业，乘用车仪表板总成和门内护板市占率逐年提升。预计到 25 年乘用车饰件市场规模超 4800 亿元，体量可观。（2）公司持续开拓乘用车客户，大客户合作稳定，同时积极开拓外饰业务，24H1 占比仅 3.8%，增长潜力较大。（3）公司不断推进国际化战略，海外工厂投产在即，人工成本占营业总成本比重低于同业竞争对手 2-17pp，整体成本控制能力较强。