汽车行业专题研究：DeepSeek对智能驾驶影响几何？
DeepSeek 开源大模型推出后，成为智能驾驶研发端关注的主要方向。DeepSeek 在数据生成、数据处理、模型蒸馏等方面具备较强能力。未来，DeepSeek 有望成为智能驾驶加速的关键，保证高效训练的同时，打通车云模型关系，并持续降低训练成本。未来功能实现层面来看，尚未实现智能驾驶功能完整性部署前，DeepSeek 的使用或加速缩小各家车企之间的时间差距。实现功能突破后，智能驾驶领先企业有望保持用户粘性和高阶功能性能的领先。
森麒麟研究报告：从摩洛哥到全球，森麒麟破局之路
青岛森麒麟轮胎股份有限公司自 2008 年成立，由外资公司转为内资公司，2015 年完成股改成为股份有限公司。2009 年青岛下线第一条轮胎，2014年青岛首条智能化轮胎工厂建成投产。同年，森麒麟开启出海计划，泰国工厂于 2015 年完成首条下线，在 2021 年森麒麟开启了西班牙工厂规划，并在 2022 年开启摩洛哥工厂规划，进入全球化第二阶段。
汽车行业专题报告：砥砺前行，智驾3.0时代份额为先
据乘联会披露，2024 年 11 月汽车智能化、网联化指数分别为 4.0/25.5，在明星车型如问界 M9/M7、小米 SU7、极氪 001、特斯拉 Model Y、比亚迪海鸥/驱逐舰05 等支撑下呈波动上行趋势。智能驾驶与智能网联发展进入共振阶段。
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中国汽车强制性标准清单
中国乘用车强制性标准清单
中国商用车强制性标准清单
中国新能源汽车强制性标准清单
中国轮胎行业2025年展望：静待关税靴子落地修复估值，关注结构优化和品牌提升边际影响
在本篇报告中，我们复盘了 2024 年全球轮胎行业的成本及供需变化，展望了2025 年的行业基本面变化趋势，并提出了中国轮胎行业 2025 年的核心投资逻辑：静待关税靴子落地修复估值，关注结构优化和品牌提升边际影响。
亚洲及澳新汽车市场分析报告：新能源汽车销量及渗透率增长迅速，关税政策较为友好
政策推动下，新能源汽车渗透率增速较快：在中亚、东南亚、澳新地区，主要国家均设立汽车电动化相关目标，其中，乌兹别克斯坦、菲律宾、马来西亚、新西兰等国还对新能源汽车提供税率或费用减免。这些政策和目标将有效促进新能源汽车渗透率提升。
新泉股份研究报告：全球化经营进入加速阶段
新泉股份主营业务为汽车内饰件，乘用车方面有仪表板总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成、保险杠总成等，商用车方面有仪表板总成、顶置文件柜总成等。
上汽集团研究报告：自我革新，逆风向上
公司盈利驱动要素变化。2024 年公司自主板块及合资品牌销量、盈利等均有所承压，受益于国企改革，预计公司将加速推进全面深化变革，2025 年有望实现底部反转。大自主板块方面，公司推行一系列转型变革措施：组织架构变革及人事调整，自主品牌整合，降本增效等。公司自主品牌智驾迭代，出海销量维持稳定增长，预计自主板块盈利能力将有望扭亏为盈。合资板块方面，上汽大众与上汽通用加快电动化、智能化转型，盈利将逐步改善。
汽车行业分析：2025年整车能复制2020年行情吗？
2025年整车行情推演：系统性估值修复+扩散行情。1）特斯拉依然是2025年整车方向标，特斯拉借助【FSD+机器人】有望PS持续向上突破，且带动特斯拉机器人相关产业链投资机会。2）寻找特斯拉在中国的车企映射，国内车企PS有望跟随特斯拉向上突破。2025年国内车企不仅会纷纷【加速智能化战略】，且纷纷对外宣传【机器人战略】。【谁是特斯拉最佳中国车企映射？】2025年市场难以形成统一共识，或根据【新车周期/月度销量边际变化+机器人战略及进展】在不同车企之间形成行情的轮动。
汽车零部件行业专题报告：投入产出篇—资本开支
我们选取申万汽车零部件指数中 216 只成分股划分为 8 大板块、20个细分赛道，分别为内饰零部件（传统内饰件、座椅及附件、安全系统）、外饰零部件（传统外饰件、车灯及附件）、车身零部件、底盘零部件（制动器、转向器、悬架减震、车轮、轮胎）、电子电器零部件（智能化系统及零部件、线束/线缆/连接器）、动力总成零部件（三电系统、热管理、发动机/变速器零部件）、精密件（齿轮、轴承、其他精密件）、模具，通过资本开支占营业收入的比例分析各板块资本开支强度及资本开支景气度，通过资本开支及营业收入、净利率变化分析当前各板块资本开支成长性。
2025汽车行业：政策托底，智能化提速
2024年一季度小米发布第一台电动车SU7，上市即成为爆款。SU7的销量攀升成为小米股价的催化剂
4月商务部等部门发布《推动消费品以旧换新行动方案》和《汽车以旧换新补贴实施细则》，对于报废旧车并购买符合要求的车辆给予购车补贴，旨在拉动国内汽车销售规模。同时在4-5月间，行业价格战依旧激烈
7月发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，加大以旧换新补贴力度,下半年汽车内需进一步增强
四季度乘用车销量月环比提升，透支部分2025一季度需求
汽车智驾行业的梳理与思考：向智驾2.0时代迈进
纯视觉或更适配端到端，并有望从智驾迁移至人形机器人：当前国内主机厂已陆续切换至端到端大模型（以感知层端到端+决策规划层端到端为主），但纯视觉vs. 激光雷达端到端仍存争议。我们判断，1）纯视觉具备迭代速度更快、成本更低等特点，预计普适性或更强（有望从智驾迁移至人形机器人）；2）当前采用激光雷达+端到端方案的大部分智驾车型存在激光雷达搭载数量不足、车端算力不足或算法能力相对偏弱等问题；3）预计算法优化迭代是实现技术路线突破的关键。