轮胎

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轮胎行业研究：美国关税对中国轮胎企业的影响有多大？

轮胎行业研究：美国关税对中国轮胎企业的影响有多大？

轮胎 美国关税
目前乘用车轮胎及轻卡轮胎在 232 关税项下，新增税率为 25%，全钢胎当前税率为 10%（后续是否加征对等关税目前仍存在不确定性）。美国轮胎有三个来源，自产、高成本地区进口和低成本地区进口，进口自低成本地区的轮胎由于价格较低，同样的加税比例，单条轮胎关税增加的绝对值比进口自高成本地区的更低，这样意味着进口自低成本地区的轮胎相对高成本地区更有优势。据美国国际贸易委员会（ITC），2024 年美国进口半钢胎均价 62 美元/条，其中来自泰国、柬埔寨、越南半钢胎均价在 40 美元/条，2024 年美国进口全钢胎均 117 美元/条，其中来自柬埔寨、越南全钢胎均价在 80-85 美元/条左右。若考虑加征 25%关税，我国轮胎与北美、日韩企业轮胎价差或进一步扩大，成本优势持续巩固。
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豪迈科技研究报告：全球轮胎模具翘楚，大型铸件、五轴机床协同加速发展

豪迈科技研究报告：全球轮胎模具翘楚，大型铸件、五轴机床协同加速发展

豪迈科技 轮胎 模具
公司是全球轮胎模具龙头，多业务协同+全员创新文化，带动业绩持续增长。公司以轮胎模具专用加工设备起家，是轮胎模具数控加工时代开拓者，发展为全球轮胎模具龙头。公司协同发展，积极开拓燃气轮机和风电铸件、数控机床等多个业务。凭借具竞争力的产品布局与良好的全员创新企业文化，公司近年来业绩呈现较快增长趋势，经营性现金流优质。
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豪迈科技研究报告：轮胎模具全球龙头，稳步进军高端机床

豪迈科技研究报告：轮胎模具全球龙头，稳步进军高端机床

豪迈科技 轮胎
本篇报告分析了豪迈科技三大业务的行业需求、竞争格局、公司竞争力，并复盘了公司自上市以来的股价表现和业绩增长的原因。豪迈科技是全球轮胎模具龙头，其突出的加工能力、管理能力、创新能力等在轮胎模具业务崛起的过程中已经得到充分证明。公司又将优势应用至大型零部件加工领域，并取得了快速成长。目前公司正在开拓第三成长曲线（机床），我们认为凭借公司多年来自制机床的积累，有望成功打开机床市场，支撑业绩持续增长。
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豪迈科技研究报告：轮胎模具领先企业，发力工业母机未来可期

豪迈科技研究报告：轮胎模具领先企业，发力工业母机未来可期

豪迈科技 轮胎 模具 汽车
公司成立于 1995 年，于 2011 年上市，公司主要从事子午线轮胎活络模具生产及销售、大型零部件机械产品铸造及精加工、机床装备相关产品的销售，是我国轮胎模具行业领先企业。轮胎模具与大型零部件作为公司主要收入来源，营收占比超 90%，17-23 年公司营收 CAGR达 13.27%增长稳健，公司 24H1 营收达 41.37 亿元，同比+17%，24H1 实现净利润 9.62 亿元，同比+24.17%。24H1 公司毛利率达35.22%，23 年及 24H1 公司毛利率持续提升，主要系原材料成本降低、公司增效及汇率波动影响。
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森麒麟研究报告：智能制造持续赋能，引领国产轮胎第二轮出海

森麒麟研究报告：智能制造持续赋能，引领国产轮胎第二轮出海

森麒麟 国产 轮胎 出海
公司产品定位高端，产品以 17 寸以上大尺寸轮胎为主。公司产品包括经济型乘用车轮胎、高性能乘用车轮胎以及赛车轮胎、航空轮胎等特种轮胎。公司产品定位高端，且产品以 17 寸及以上的大尺寸高性能乘用车、轻卡轮胎产品为主。大尺寸轮胎销售金额占比近年来持续保持在 60%以上。 公司持续践行“833”plus 全球化布局战略。公司计划用 10 年左右时间在全球布局 8 座数字化智能制造基地。同时实现运行 3 座研发中心和 3座用户体验中心，并择机并购一家国际知名轮胎企业。目前公司已拥有青岛工厂、泰国工厂，现有半钢胎产能 2800 万条、全钢胎产能 200 万条，在海外规划有摩洛哥工厂 1200 万条半钢胎产能、西班牙工厂 1200 万条半钢胎产能，全球化布局持续推进中。
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轮胎行业专题报告：轮胎出海2.0，是产能过剩还是新机遇？

轮胎行业专题报告：轮胎出海2.0，是产能过剩还是新机遇？

轮胎 汽车
我国轮胎行业出海主要驱动力是贸易壁垒之下的全球轮胎供需结构区域性不平衡。全球轮胎市场消费量整体波动中保持长期向上增长趋势，2023 年半钢胎和全钢胎消费量共 17.86 亿条，欧美需求占比 50%以上，我国需求为 3.27 亿条、占比约 18%，而我们推算得到我国半钢胎和全钢胎产能在10 亿条以上，我国轮胎行业供给过剩，对外出口显得尤为重要。在欧美对我国轮胎出口设置了双反关税的背景下，出海建厂是企业规避贸易壁垒的方式，海外工厂成为了企业盈利的主要来源。 我们认为可以把中国轮胎企业在 2012-2021 的 10 年间的出海，定义为出海 1.0 时代。出海 1.0 时代，中国轮胎企业实现了海外产能从无到有的变化，也通过海外产能，承接了部分因为贸易制裁而丢失的欧美地区的订单，从而在这 10年间，有海外工厂的企业与没有海外工厂的企业之间出现了显著的分化。在 2022 年以来的出海 2.0 时代，尤其是 2023 年下半年以来，我国轮胎企业出海的步伐加快，公布出海建厂规划的项目数量增多，市场担忧中国轮胎海外产能过剩。
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豪迈科技研究报告：全球轮胎模具龙头，高端数控机床黑马

豪迈科技研究报告：全球轮胎模具龙头，高端数控机床黑马

豪迈科技 轮胎 汽车
豪迈科技起家于轮胎模具设备，2001 年业务延申至轮胎模具，2006 年切入大型零部件制造，2022 年拓展数控机床业务，目前已形成轮胎模具、大型零部件、机床三大主营业务格局，2023 年营收占比分别为 53%、39%、4%，毛利占比分别为 66%、26%、3%。受益于轮胎模具业务基本盘稳定成长、多业务拓展成效显著，公司规模及业绩稳步增长，2007-2023 年公司营收复合增速 22%，归母净利润复合增速 20%，展现了超越周期的成长性。
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乘用车轮胎市场白皮书

乘用车轮胎市场白皮书

乘用车 轮胎
中国乘用车轮胎市场规模不断扩大，2023 年整体市场规模接近 6 亿条，2019 - 2023 年复合增长率约为 10%。预计 2023 - 2024 年中国乘用车保有量将突破 3 亿辆，至 2027 年每年增长率保持在 4% 以上，这将驱动汽车后市场发展，为乘用车轮胎市场带来广阔空间。同时，轮胎市场呈现出大尺寸化发展趋势，如 “液体黄金轮胎” 等创新产品不断推出，在性能上取得突破。国产品牌乘用车轮胎销量占比不断提升，2022 年已达 47.4%，价格竞争力进一步显现，但产值与国际品牌仍有差距 。
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汽车行业海外零部件巨头系列五：普利司通，全球轮胎巨头，技术为基、渠道为矛、持续创新

汽车行业海外零部件巨头系列五：普利司通，全球轮胎巨头，技术为基、渠道为矛、持续创新

汽车 零部件 普利司通 轮胎
普利司通是全球知名的轮胎巨头，其成功得益于多个关键因素。 技术是普利司通的基石。公司一直致力于轮胎技术的研发和创新，不断提升轮胎的性能、安全性和耐久性。通过投入大量资源进行科研，普利司通开发出了一系列先进的轮胎技术，如高性能橡胶材料、独特的花纹设计和创新的制造工艺，使其轮胎在市场上具有竞争力。 渠道是普利司通的有力武器。该公司建立了广泛而强大的销售渠道网络，确保其产品能够迅速、有效地触达全球各地的客户。与经销商、零售商的紧密合作，以及对市场的深入了解，使得普利司通能够及时满足不同客户的需求，并提供优质的售后服务。
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轮胎行业跟踪分析报告：轮胎行业分析框架

轮胎行业跟踪分析报告：轮胎行业分析框架

轮胎 汽车
股价波动因素： 股价下降原因： 原材料价格上涨与海运费上涨：轮胎行业原材料成本占比较高，且即使采用FOB模式，轮胎企业在海运费高涨时仍需承担额外成本，导致成本上升，利润压缩，进而影响股价。 海外贸易壁垒：如美国对东南亚的双反调查，增加了出口不确定性，影响市场预期，导致估值下降。 股价上涨原因： 原材料价格下降：成本降低，盈利能力提升，推动股价上涨。 海外基地放量：有效规避贸易壁垒，同时拉动营收及利润增长。
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