智能体

我们认为，生成式 AI 正迈入以 AI 智能体为主导的新发展阶段。宏观角度，AI 智能体引发了“无就业增长”与“超级个体”并存现象，“硅基生物”对人力的结构性替代已经开始；微观角度，软件的价值创造与 Token 消耗挂钩，Token 的生产与半导体、数据中心和能源等物理基础设施产能深度绑定，“边际成本为零”的软件商业模式逐渐告结。我们认为，智能体的发展将沿着“先 2B 再 2C，最后终端”的产业发展轨迹；看好中国在机器人等终端上显著比较优势。基于此，我们给出未来一年美股投资的八大预测，看好 1）科技板块有望跑赢美股大盘；2）硬件有望跑赢软件；3）ASIC 有望跑赢 GPU；4）台积电在先进工艺领域领先优势或持续；5）苹果股价有望实现反转；6）美国或将比特币纳入战略储备；7）设备板块或跑输费城半导体指数；8）模拟板块或跑输费城半导体指数。

AI智能体与大模型解决方案

我们正生活在一个连接驱动变革的时代。从最初的火种互传到互联网的万物互联，技术不断延展着人类文明的边界。然而，当数十亿设备接入网络，数据以指数级增长之势涌来，文明的下一跳究竟会通往何处？答案，正逐渐浮出水面：智能体的有机互联，将是人类数字文明跃迁的下一个起点。

在全球信息通信业高速发展的浪潮下，5G-A、6G 技术引领 ICT基础设施迭代升级，AI 智能体加速产业数智转型，通信行业迎来机遇的同时，也面临网络规模扩张、用户需求多元、技术快速迭代带来的挑战，如网络资源利用率低、运维成本高、服务质量保障难等问题。

智能化背景下，汽车企业若想走在正确的道路上并成功走到终点，离不开决策者前瞻性的战略判断以及多次精准的战略抉择。从终局思维看，人工智能趋势下，汽车行业最终或迎来颠覆性的产业发展，这其中需要决策者基于方法论和些许直觉，做出终局轮廓的基本判断，并在该假设下持续验证及修正，从而形成不断接近终局的正确认识。立足于当下，行业的现状一方面是新能源渗透率步入瓶颈、行业内卷加剧，另一方面则是未来一段时间内行业部分竞争要素变化的斜率开始变得陡峭（包括智能化背景下技术迭代的斜率、消费者认知的变化速度等），以上都会加快行业洗牌，并令车企不得不频繁做大大小小的战略决策。这些判断及抉择背后均离不开决策者对产业发展趋势、技术路径、商业化节奏以及对自身企业的认知，也反映了决策者的性格特点与行事风格。李想拒绝平庸的性格底色是其多次创业并坚持到底、以及转型 AI 追求更大成长的核心来源、其持续＆快速的学习能力也使他对新兴产业趋势的认知能力、对犯错之后的自我纠偏能力不断提升。正是这些能力与积累让他在过往的创业中有较成功的表现，并也有望赋能到转型人工智能企业的理想上。

2025 年，被称为“智能体元年”。这是 AI 发展路径上的一次范式突变：从“我说 AI 答”到“我说 AI 做”，从对话生成跃迁到自动执行，智能体正成为最重要的商业化锚点和下一代人机交互范式。

模型层：能力迅速提升，开源推动成本降低。近年来全球AI持续发展，大模型在知识问答、数学、编程等能力上达到新高度，多种任务上表现超过人类水平，在各领域的可用性及准确度快速提升。Scaling Law目前正在从预训练扩展到后训练和推理阶段，随着大模型行业发展逐步成熟，厂商之间开始出现明显的价格竞争与市场份额抢占，大模型的推理成本有了显著下降。同时，得益于Llama 3.1以及DeepSeek R1等高性能开源模型的推出，开源与闭源之间模型差异快速缩小。 智能体：技术逐步完善，新产品密集发布。人工智能体是一种能够感知环境、进行决策和执行动作的智能实体。通过支持添加MCP，