增程 2.0 时代，扩容与迭代共振。汽车内需会是 2025 年促消费政策的重要着力点，预计 2025 汽车内销增幅高于 2024 年。增程车扩容趋势确定，技术迭代（更高纯电续航、超快充、低温性能改善）和成本优势将使得增程车中长期有数倍扩容空间，增程是中高端新能源车重要动力形式，我们预计 2025 年增程车销量达 220 万台左右，同比增长 80%，中长期空间有望达到 750 万台。问界、理想等当前主要增程玩家更多享受增程扩容红利。
AI 智驾 1.0 时代，迎来体验之战、规模之战。基于端到端智驾方案的车位到车位智驾功能释放是 2025 年智驾体验第一块试金石，适应场景、接管里程、拟人度是衡量 AI 智驾体验的三个维度，高阶智驾车保有量越高、数据池“活水”越多，智驾迭代越快。智驾硬件降本、配置车型价格带下沉以及高阶智驾标配是三个提高保有量的手段。预计智驾硬件成本两年降低一半，20 万以上新车有必要标配高阶智驾。综合研判，目前华为 ADS、理想、小鹏走在行业前列，传统车企极氪、长城也在加快跟进。
以“产业出海”迎战出口不确定性。主要汽车出口目的国增加了对我国汽车出口的贸易壁垒，为 2025 年汽车出口带来更多不确定性，但拉美、东南亚、澳新、中东非等地区汽车出口环境相对友好，短期我国汽车出口增量或主要来自这些地区。长期看，产业出海是我国汽车行业全球化的必经之路，基于本土化运营获取的海外市场份额质量更高，抗风险能力更强。
