市场的共识或是Robotaxi为蓝海市场,市场的分歧或是Robotaxi的发展轨迹。定性拆分,车队规模、UE模型、费用投入决定营业利润,车队规模和UE模型提供核心弹性。定量拆分,UE模型亏损、减亏、平衡、盈利、盈利规模化代表不同的商业化阶段。我们尝试使用五要素判断商业化发展轨迹。 商业模式:Robotaxi本质是2C运营的三方分润,“金三角”协作风靡。自有车队运营模式,实现全链条自主掌控,但商业化落地速度较慢。“金三角”的分工逻辑:技术公司(算法迭代,SaaS)+整车厂(规模化生产)+出行平台(运营服务)。产业逐渐形成“专业化分工+深度合作绑定”共识。聚合、混合、自运营三类主流运营模式,平台类厂商和技术类厂商博弈话语权,预计混合模式将推动行业蓬勃发展。