吉利汽车研究报告：智能电动全面加速，民营汽车龙头再启航
市场担心公司智能电动化转型不及预期。我们认为公司随着战略转型进入全新阶段，经过几年的积累和发展，目前正处于厚积薄发的快速转型的成长期。
吉利汽车研究报告：顺势而变，聚力向上
《台州宣言》开启战略聚焦，乘用车规划“两横七纵”促协同。品牌层面形成两大业务主体——吉利汽车集团和极氪科技集团，吉利汽车集团整合吉利、吉利银河等，面向大众主流市场加速新能源转型；极氪科技集团整合领克、极氪，组建全球领先的高端豪华新能源汽车集团。技术层面，吉利将在整车机械架构、电子电气架构、智能驾驶、智能座舱、电驱系统、动力电池及超级电混七大领域深化协同。
购车决策洞察报告之能耗篇（2025版） ：吉利汽车竞争力分析报告（2025版），吉利汽车能否“硬刚”比亚迪
作为人类出行交通工具的汽车，每挪动一步就会消耗一定的能量。能源消耗越多，成本自然越高，为了降低使用成本，企业会努力普及新节能技术，用户会根据支付能力与使用场景，选择更经济的能源产品。本报告定义的节能诉求，指用户在购车过程中对使用汽油、柴油、电、甲醇、氢等各大能源的转换效率与使用成本的要求；
吉利汽车研究报告：三大改革开启新一轮增长周期
吉利汽车是民营车企和自主品牌的探路者。吉利汽车控股有限公司是我国自主品牌乘用车领军企业，主营乘用车及核心零部件的研发、生产和销售，公司覆盖吉利品牌、银河、几何、极氪、领克等子品牌。公司与控股集团过往近 30 年的发展史，整体可分为四个阶段：1.0 机械时代、2.0 时代、3.0 精品车时代、4.0 科技时代。公司旗下车型销量 2024 年全年 217.7 万辆，实现加速增长；2024 年前三季度营收 1676.84 亿元，同比增长 36%，归母净利润130.53 亿元，同比增长 358%。
吉利汽车研究报告：质变周期开启，重归成长赛道
民营汽车上市公司龙头，转型成长进行时。吉利汽车是国内汽车行业领先企业，股权较为集中，公司产品主要处于 20 万元以下价格带，在主流市场份额较高，在中高端市场加速追赶。2020 年起公司已迈入 4.0 全面架构造车时代，通过 SEA 浩瀚架构打造的极氪 001 以及 GEA 平台打造的银河 E5、星愿等车型销量表现亮眼。受销量增长所带动，2024 年前三季度公司营收实现 1676.8 亿元，同比+36.0%，经营性利润为 53.6 亿元，同比+103.9%，费用率企稳下降，盈利能力止跌回升。
吉利汽车研究报告：战略聚焦新能源腾飞“让世界充满吉利”
组织变革助力集团内部资源整合集中，重视上市公司利益。公司历经 2015-2018 年的高速成长期（销量 CAGR 41.4%）和 2020-2023 年的转型探索期，已步入全新加速成长阶段。2024 年 9 月，吉利控股集团发布台州宣言，宣布坚持 “战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措，标志公司将聚焦资源整合：1）股权整合：吉利控股集团将对极氪、领克股权进行优化，交易后极氪将持有领克 51%股权；公司对极氪的持股比例将从 51.5%增至62.8%，持有领克的股比将从 50%上升到 81%；2）集中采购：中央采购部门统一管理所有品牌的采购和成本控制，实现价格最优，并提高整体效率；3）平台整合：银河专注 GEA 架构，领克采用 CMA/SPA 架构，专注小型纯电、中型插混；极氪专注浩瀚架构+超级电混平台，打造高端品牌。
吉利汽车研究报告：电动智能下半场，三大增量开启吉利新时代
历史复盘看，公司在行业变革期呈现资源整合能力强，后发优势突出两大特点。 公司作为民营车企第一家，深耕汽车行业 20 余年。历史复盘看，吉利汽车股价在 2016-2017 年间创造了超越市场的超额收益，该时期为公司整合并购资源及城市 SUV 产品成果的兑现期。公司快速整合沃尔沃资源，首发 CMA 架构平台，基于技术积淀推出博瑞、博越等高质量产品，成立全新中高端自主品牌领克，公司凭借底层企业文化和组织架构特点厚积薄发，呈现资源整合能力强、后发优势突出两大特点。
吉利汽车研究报告：燃油、插混、纯电多元化布局，出口创新高
燃油车销量逆势提升，从燃油车切入插混市场转型阻力较小
中国燃油车销量自 2017 年以来逐年下降，但吉利汽车 2023 年燃油车销量逆势提升，同比增速 8.6%。公司燃油车基本盘稳固，从燃油车切入插混市场转型阻力较小。
电动化布局打开销量空间，新能源车强产品周期开启
公司在燃油车销量稳定的基础上积极布局新能源市场，今年下半年公司新能源品牌多款新车发布，银河 E5 和星愿 10 月销量均突破 1.5 万辆，市场热度可观。
积极布局出海，出口销量占比逐年提升
吉利汽车分析报告：架构迭代&产品力提升，加速追赶龙一
今年量&利持续兑现：强势产品周期打开内销增长+海外自有工厂投建享行业红利 ①出口：24 年为出口大年，吉利在东南亚、欧洲、北美均有工厂，把握出口红利。24年 1-9 月累计出口 31.4 万辆，同比增长 61.9%。2025 年公司预计在越南新投建年产能 7.5 万辆的整车工厂，主要品牌为吉利、领克，加速全球化布局。②内销：8 月始，以银河 E5、极氪 7X、吉利星愿三款车为代表，开启新一轮产品。其中，银河 E5 首月销量破 1.3W，预计稳态月销可达 1.5W，毛利率爬坡至 10%+。作为银河品牌首款走量且盈利车型，E5 的成功证明吉利在市场需求把控、平台化降本等方面皆有明显改善。
吉利汽车研究报告：转型如火如荼，高端化势如破竹
1、吉利汽车：致力于成为全球智能电动科技公司。浙江吉利控股集团始建于1986年，1997年进入汽车行业，现资产总值超5100亿元，员工总数超过14万人，连续十三年进入《财富》世界500强（2024年排名185位），是全球汽车品牌组合价值排名前10中唯一的中国汽车集团。
2、极氪：高端企稳，PHEV拓宽成长通道。极氪全栈布局智能驾驶、智能座舱、电动化技术，极氪001在25-35万纯电市场占有率为9.3%（大搜车数据），为该细分领域中国品牌纯电销量冠军。极氪定位豪华科技品牌，产品面向20万以上用户群体；随着PHEV等产品明年上市，成长空间预计大幅拓宽。
吉利汽车研究报告：从新车计划看吉利汽车销量空间
银河 E5、星愿等车型上市热销，充分验证公司具备塑造新能源爆款车型的能力。展望未来，吉利汽车已规划上市车型数量仍在增加，车型矩阵将进一步得到拓展。随着 2024H2 上市的热销车型产能逐渐爬坡，有望与 2025 年上市新车的销量形成合力，推动公司新能源销量保持较高增速。我们预计 2024/2025 年吉利汽车有望实现销量 214.3/278.2 万辆，同比分别增长30.0%/29.8%。其中，银河/领克/极氪 2024 年有望分别贡献新能源销量 29.6/16.7/21.7 万辆，同比 254.3%/157.2%/82.8%。
吉利汽车专题报告：智能吉利
吉利汽车2023年实现销量超过168万辆，同比增长17.7%，其中新能源汽车销量48.7万辆，占比28.9%，2024年前5月实现销量近79万辆，同比增长45%，延续强劲的增长势头，其中新能源汽车销量25.4万辆，占比32.2%。