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受中东局势影响油价上涨幅度较大，油价上涨从 TCO 和能源安全两个角度推动全球新能源化，本文从全球各地区油电 TCO 对比视角看全球新能源化驱动力。全球各地油电价差有所不同，但普遍来看新能源车相较于燃油车具有 TCO 成本优势，油价上涨推动了新能源车使用成本优势的进一步凸显，但即便油价不再维持高位，新能源依然具有使用成本优势。油价上涨带来的新能源出口加速窗口期，有望提升我国新能源品牌力海外认知，进一步强化全球新能源消费习惯，强化长期成长逻辑。

4 月新能源/燃油车国内需求表现分别强于/弱于季节性，主要是由于燃油车需求受油价影响所致。根据交强险数据，26 年 4 月新能源/燃油车国内需求分别为 82.5/52.9 万辆，同比-6.0/-33.7%，环比+2.6/-18.5%，相较历史上政策退坡情况相近的 23 年环比数据，新能源车国内需求表现好于季节性，燃油车表现大幅弱于季节性。其中价格敏感度更高的20 万以下燃油车国内需求下滑幅度更大，26 年 4 月国内 20 万以下/20万以上燃油车国内销量同比分别-35.7/-30.6%。根据国家信息中心调研，油价上涨后有 38%的燃油车潜在用户消费者推迟购车计划。

中国汽车出海景气，看好车企海外销量持续高增。2021-2025年中国乘用车和汽车出口销量均实现持续增长，乘用车出口销量从161.4万辆增长至603.8万辆，汽车出口销量从201.5万辆增长至709.8万辆，2026年1-4月中国乘用车和汽车分别出口271.6/312.7万辆，同比增长68.8%/61.5%，仍然维持较高增速。站在当前时点，我们仍然看好自主车企海外销量持续高增，2026年五大车企（奇瑞、比亚迪、长安、长城、吉利）海外销量目标达520万辆，较2025年的396万辆同比增长31.4%。

宁波华翔是中国领先的汽车零部件制造商，主营内饰件、外饰件、金属件、电子件四大核心板块，经营区域涵盖亚洲、北美及欧洲，客户覆盖大众、宝马、奔驰、丰田、福特、特斯拉、比亚迪、赛力斯、理想、蔚来等国内外主流车企。2025 年公司实现营收 261.86 亿元，扣非归母净利润 13.47 亿元，同比增长 46.43%，主业盈利能力显著改善。归母净利润 4.18 亿元受欧洲资产剥离一次性损失拖累，但 2026Q1 归母净利润 2.73 亿元、净利率反弹至 5.28%创近四年新高，表明非经常性扰动已基本出清。

1）公司为底盘弹性元件龙头，2025 年悬架弹簧收入 11.0 亿元、占比 54.7%，依托客户优化、并购与技术升级驱动主业成长，悬架毛利率达到18.16%，空气悬架与机器人弹簧打开长期增长空间；2）并购 ACPS 构建牵引系统第二主业，2025年实现盈利约1600万欧元，全球龙头协同发力，推动向底盘系统解决方案商升级；3）欧洲+北美+亚太全球化产能落地，墨西哥基地投资 3000万美元完善全球配套，海内外联动市场边界，三大动能共驱长期价值增长。

基本情况：央国企高端新能源汽车第一股。发展历史：公司成立于 2021年，定位东风集团旗下高端新能源汽车品牌。东风集团直接及通过东风资管、武汉沃雅等主体形成一致行动关系，合计控制约 69.47%的投票权，其中，沃雅作为员工持股平台持股约 7.35%，实现核心团队利益绑定。财务表现：产品矩阵的完善和持续迭代带来销量持续提升，同时品牌定位高端，ASP 坚守在 20 万元以上。此外公司在发展过程中充分整合东风集团既有技术与平台资源，在对核心三电系统、电子电气架构持续投入研发的可减少部分基础研发投入需求，整体盈利能力持续提升。2025 年实现归母净利润 10.2 亿元，扭亏节奏在同类新能源车企中领先。

公司过去逻辑主要依赖中低端新能源市场转型：公司核心依赖吉利银河品牌通过低成本路线形成爆款，并在 24-25 年实现了销量和盈利的高增长，但中低端市场受贝塔影响明显、盈利能力差、竞争较为激烈。因此公司被认为处于竞争劣势，导致公司股价长期被压制。但在 2026 年，公司基本逻辑在高端化和国际化的加持下已经开始出现根本性转变。

吉利汽车 26 年 1-4 月出口销量同比增长 1.5 倍，目前市场基于第三方网站不完整的海外终端数据跟踪，对公司后续出口的增长潜力存在较大分歧。因此本文尝试通过海关+各国官网+Marklines 数据的交叉验证，尝试解决以下问题：（1）吉利汽车海外终端实际销量几何？（2）海外渠道库销比静态几何，还有补库空间吗？(3)银河新车型出海还有哪些市场尚未布局？渠道扩张和售后体系能力搭建进度如何？

2026 年激光雷达已从智能驾驶选配硬件升级为空间智能感知核心方案，行业进入高速增长期。车载 ADAS 仍是核心应用，随 L2 + 及以上车型普及快速下沉，市场规模持续扩大；Robotaxi 商业化提速，泛机器人领域（人形、配送、割草等）成为第二增长曲线。技术上向固态化、芯片化、全栈集成迭代，成本大幅下降。全球市场格局已由中国厂商主导，速腾聚创、禾赛、图达通等占据近九成份额。政策法规趋严与 AI 对三维数据需求提升，进一步强化激光雷达的刚需地位，全场景应用持续拓宽。

本文通过深度复盘丰田汽车全球化历程，展望比亚迪的国际化路径。丰田成功的重要契机在于把握能源格局变迁的历史机遇—两次石油危机中以燃油经济性打开海外市场，以"产品出海—产能出海"的两阶段战略应对贸易环境变化。当前比亚迪正处于类似丰田1970-1980 年代的关键转折期，全球油价暴涨（美伊冲突催化）使新能源车能耗成本优势显著提升，叠加各国能源独立政策与补贴加码，为新能源渗透率提升提供历史性窗口。此外，丰富的产品矩阵、逐步完善的充电设施以及稳步推进的海外产能，将进一步助力海外市场开拓。

本报告系统梳理了钠离子电池行业的发展现状、技术路径、市场格局、产业链布局及投资前景，基于截至 2026 年 3 月的公开数据与权威机构研究，对钠离子电池的性能优势、成本演进、应用场景及与锂离子电池的竞合关系进行了全面分析。报告重点考察了中国在全球钠电产业中的领先地位，深入剖析了宁德时代、比亚迪、中科海钠等龙头企业的战略布局，并对储能、电动两轮车、低速电动车等核心应用市场的增长潜力进行了量化预测。

L3 量产车投入使用，场景落地表现出色。此前，自工信部于 2025 年 12月 15 日首次为北汽极狐阿尔法 S(L3 版)、长安深蓝 SL03 两款车型发放L3 级有条件自动驾驶准许许可，准许其分别在北京、重庆指定区域上路以来，相关车辆逐步开始场景化落地。实际效果层面，重庆首批 46 辆L3 自动驾驶车辆在内环、渝都大道等指定拥堵路段试点运营，最高车速50km/h。依托重庆叠加山路、高架、平交路口的复杂路况，该拥堵场景L3 智驾已累计激活里程超 15 万公里，拥堵路段叠加复杂地形的 L3 级自动驾驶，让全行业看到了成熟的应用场景。