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“十五五“规划纲要提出大力提振消费，着力发展智能驾驶、具身智能等产业。近日，两会授权发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，其中将智能网联新能源汽车、具身智能等列为战略性新兴产业。同时，提出大力提振消费，深化汽车消费从购买管理向使用管理转变等，汽车行业整体将借助”十五五“向前迈入新征程。

国信通院发布的《自动驾驶战略与政策观察（2025 年）》指出，2025 年全球自动驾驶产业加速迈入规模化应用与价值兑现新阶段，中美两国形成引领全球发展的双引擎，技术迭代与场景落地持续突破。报告系统梳理中美两国自动驾驶产业进展与政策演进，剖析二者在制度设计、推进路径上的差异化规律，同时展望产业未来发展趋势并提出政策优化建议。此外，报告强调政策法规体系是巩固产业引领优势的关键，需通过协同治理平衡创新活力与安全底线，为行业高质量发展提供决策参考。

公司是全球化的热管理平台型公司，AI 浪潮下算力与电力共振，多场景温控系统向液冷发展，公司以换热产品为核心，具备全球化产销优势，从零件向系统拓展，从车用向全场景延伸，产品和客户不断丰富，量价利齐升，热管理龙头即将腾飞。

在此前的特斯拉深度系列（1）中，我们观察到了特斯拉正加速从汽车厂向 AI 企业转型，而在此后的 8 个月内，我们注意到马斯克旗下最重要的三家公司（特斯拉、SpaceX和 xAI）呈现出明显的加速融合态势（其中 SpaceX 和 xAI 已合并且 SpaceX 即将上市）。因此我们认为现阶段开展对特斯拉的研究时，需拓宽视野从“特斯拉+SpaceX+xAI”生态体系的更高维度去理解特斯拉自身的变化、所扮演的角色和未来发展的脉络。

汽车轴承后市场龙头，长期服务欧美客户，盈利能力逐年提升。针对全球汽车轴承售后市场，公司打造了“小批量、多品种”柔性制造能力，拥有超 6000 种轴承，涵盖制动系统（轮毂轴承及单元）/传动系统/动力系统等。

新能源汽车开拓者，科技创新引领变革。特斯拉成立于 2003 年 7 月，是全球电动汽车行业的标杆企业，旗下汽车、储能、服务三大业务板块并行，形成联结的完整业务架构。2019 年至2025 年间，总收入由 1715 亿元增长至 6665 亿元，其中汽车业务营收占比自 85%逐步下降至 73%，仍占据主导地位，但储能、服务业务的营收占比持续扩大，robotaxi 及机器人业务也放量在即，构筑多元化业务版图。

公司始创于 1986 年，是国内首家汽车线缆 A 股上市公司，深耕行业 30 余年完成从区域作坊到全球化高端供应商的蜕变。形成传统基础线缆、新能源高压线缆、数据传输线缆全品类产品矩阵，产品符合国际标准，与宝马、奔驰、比亚迪、特斯拉等国内外主流整车厂建立稳定合作关系，长期服务矢崎、安波福等全球线束十强企业，构建起高壁垒的全球化客户体系。国内完成长三角、珠三角等汽车产业集群产能布局，海外墨西哥基地加速建设，全球化产能网络支撑主业持续增长。

2025 年以来，全球自动驾驶产业迈入加速突破的关键阶段。主要国家纷纷聚焦技术创新、场景落地与监管完善三大核心领域加大战略投入，结合自身产业基础形成差异化发展格局，行业整体呈现蓬勃向上的发展态势。在技术研发方面，感知系统精度与环境适应性持续提升，端到端大模型的规模化落地为解决复杂场景决策难题提供了可行路径，长期制约行业发展的“长尾问题”实现系统性突破。在产业链升级方面，激光雷达等核心零部件实现性价比跃迁，推动自动驾驶车辆在性能迭代升级的同时，成本持续下行，为规模化普及奠定坚实基础。在场景应用领域，自动驾驶在出行服务、智慧物流及封闭场地作业等场景中实现规模化部署，落地速度与覆盖广度均实现跨越式增长，形成多元化商业落地生态。在监管体系建设方面，各国普遍采用“积极鼓励+审慎规范”的协同治理模式，在保障技术创新活力与守住安全底线之间构建动态平衡机制。

中国重汽 H 是中国重汽集团的核心上市实体。重汽集团历史悠久、出海优势强，是我国重卡行业驱动形式和功率覆盖最全的重卡企业之一。公司是重汽集团核心上市实体，背靠山东重工。公司营收、利润均处于增长态势；公司营收以卡车产品为核心，其中以重卡为主导。重汽集团产品布局广泛，渠道覆盖全球主要地区。公司承载了重汽集团重卡、轻卡核心产品及其产业链，产品销售至非洲、东南亚、澳洲、中东、拉美、欧洲等地区。

公司为本土汽车天窗领军企业，国产替代先锋。毓恬冠佳成立于 2004年，公司产品聚焦车顶天窗系统、遮阳帘系统及相关配套零部件，主要客户包括长安汽车、一汽集团、广汽集团、长城汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、上汽大众等。近年公司汽车天窗国内市场占有率逐年增长，与海外龙头差距逐步缩小，2023年公司已成为中国汽车天窗市场第二大供应商，汽车天窗销量达 231 万台（市场占有率为 16%）。2025 年前三季度公司实现营收/扣非净利润分别为 15.54 亿/1.06 亿元，其中 1H25 全景天窗/小天窗分别实现营收 6.25 亿/2.00 亿元，营收占比分别为 65.29%/20.89%。

2026 年 1 月欧洲新能源市场呈现出国别分化明显、整体短期承压的态势。从单月销量看，德国以 64.5k 辆领跑，英国、法国紧随其后，挪威仅 2.1k 辆垫底；同比维度，意大利（+87.93%）、西班牙（+48.35%）、法国（+41.79%）增幅显著，挪威则同比大跌76.78%；环比维度，除意大利微降 1.42% 外，其余六国均出现两位数以上下滑，挪威环比暴跌 93.93%。累计销量与单月销量结构一致，整体市场短期承压明显，但意大利、西班牙等南欧国家表现亮眼，挪威则因政策或市场因素出现大幅萎缩。

政策变动下，全球高尔夫球车供应格局重塑。据美国商务部，24 年美国对进口自中国的低速载人车发起反倾销和反补贴调查，25 年 6 月迎来终裁，我国头部企业皆受到不同程度的影响。据我国海关数据，24年中国向美国出口高尔夫球车约 23 万台，而双反冲击下 25 年骤降至约3 万台。据观研天下，虽场内 Club Car、EZGO、Yamaha 三大国际品牌格局稳定，但高尔夫球车场外终端需求仍旺且格局未定，本轮政策扰动明显，提前布局海外产能者有望持续抢占市场份额。