电动车

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人形机器人专题报告：从电动车复盘看机器人行情演绎，奇点已至，万亿空间

人形机器人专题报告：从电动车复盘看机器人行情演绎，奇点已至，万亿空间

人形机器人 电动车
当前人形机器人相当于2012-2014年电动车，处于0-1放量前夕。从特斯拉电动化看，1）2004-2008年Roadster的时代：对标2022-2024年人形机器人测试阶段；2）2012-2015年的Model SX时代：对标2025-2026年人形机器人tob端放量阶段，实现品牌积累及规模化量产；3）2017-至今的Model 3Y时代：对标2027年人形toc端放量阶段。从销量端看，2012-2014年中国和美国电动车均突破万台销售，初步起量，而机器人在2025年也将实现1.5-2万辆（中国人形机器人1万+、特斯拉0.5万台），实现0-1。
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2025年电动车&锂电投资策略报告：电车竞争力再上层楼，技术变革加速进行中

2025年电动车&锂电投资策略报告：电车竞争力再上层楼，技术变革加速进行中

电动车 锂电
2025年国内外电车市场稳步提升，全球新能源车同比增速预期超20%。2024年新能源乘用车销量为1215.9万台，同比+37.1%；2025年新能源车销量初步预期为1520.2万台，同比+25%， 综合需求维持高速增长；2024年欧洲市场销量预期同比基本维稳，25年在碳积分政策刺激下有望恢复增长，2025年新能源车销量预期约为362万台，同比增速约为24%。综合来看，2025年全球电车市场规模初步预期约为2197.5万台，同比+23%；
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电动车行业2025年度投资策略：藏锋敛锐，蓄势待发

电动车行业2025年度投资策略：藏锋敛锐，蓄势待发

电动车
需求：全球电池市场空间星辰大海。全球新能源车需求正增长。国内：地方以旧换新置换政策对市场的拉动效果逐渐显现，报废更新政策也持续稳定发力，大力拉动车市增长。欧洲：新能源汽车市场疲软，主要市场销量两极分化；政策与基础设施影响明显，欧洲新能车渗透率有望回升。美国：消费者结构变化，年轻消费者对新能源车的接受度更高。全球：全球新能源汽车市场成长空间广阔，26 年渗透率有望达到 28%。我们预测 25 年，全球电动汽车销量将达 2320 万辆，同比增长 23%。其中，国内新能源汽车销量将达 1662 万辆，同比增长 25%；欧洲新能源汽车销量将达 348 万辆，同比增长 20%；美国新能源汽车销量将达185.96 万辆，同比增长 15%；我们预测 26 年，全球电动汽车销量将达到 2757万辆，同比增长 19%。其中，国内新能源汽车销量 1961 万辆，同比增长 18%；欧洲新能源汽车销量 417.6 万辆，同比增长 20%；美国新能源汽车销量 223.15万辆，同比增长 20%。
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电动车行业2025年年度策略：苦尽甘来满园春，姹紫嫣红别样情

电动车行业2025年年度策略：苦尽甘来满园春，姹紫嫣红别样情

电动车 汽车
2025年国内电动化率持续向上，2026年海外新车型拐点，全球电动车维持近20%增长。国内24Q4冲量超预期，全年销量预期上修100万辆至约1300万辆，增长37%。25年国内汽车消费政策持续可期，同时10-20万价格带车型电动化率加速，我们预计销量可维持25%增长至约1628万辆。欧美25年销量预期平稳，但25H2新车周期开启，我们预计26年接力国内增长。其中欧洲24年我们预计销量持平约289万辆，25年恢复至15%增长，26年有望提速至30%增长。因此全球看，24年电动车销量我们预计1701万辆，增27%，25年我们预计销量可达2083万辆，增22%，26年仍维持18%增长。
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电动车行业2024年中期策略报告：行业底部静待反转，技术变革驱动成长

电动车行业2024年中期策略报告：行业底部静待反转，技术变革驱动成长

电动车 新能源汽车
电池板块 24Q2 机构持仓环比下降，锂电主链静待供需改善。根据同花顺数据，24 年以来 SW 电池板块跌幅明显，截至 7 月 26 日，电池 PE 为 15.35倍，在 SW 电力设备二级分类中估值较低，24Q2 电池板块机构持仓市值环比下滑。今年以来国内下游新能源车受降价、政策等驱动仍保持快速增长，H2 随着新车型发布以及传统销售旺季到来，我们预计全年国内（含出口）新能源汽车销量 1196 万辆，同比+26.0%；海外部分地区受补贴退坡、关税上涨等影响短期电动车销量增速放缓，预计全年海外电动车销量 591 万辆，同比+15.2%。锂电材料环节产能进一步释放，24H1 各材料价格总体保持趋势向下，但行业扩产节奏趋缓，目前各环节盈利水平或已处周期底部；Q2 开始部分龙头盈利水平已明显回升，下半年随着下游需求提升，尾部落后产能出清，供需格局有望逐步改善。
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