1) 算力领域投资分为海外景气度投资以及国内自主可控两大类，海外景气度投资需要重视新技术以及增量变化，随着机柜式方案成为主流，建议重点关注铜连接、电源、液冷等领域。
2) 国内自主可控大势所趋，核心是 AI 芯片，建议关注在出货量、生态和产品力上具有领先的公司，并且考虑到国产芯片制程、工艺以及明年国内互联网客户开始推进机柜方案，建议重视国产电源、液冷等相关标的。
3) Agent 目前已经成为全球科技巨头重点发力方向，C 端、B 端均开始产品的快速迭代，C 端更重视综合能力，B 端更强调对业务流的理解、群体智能和专业 Agent 的打造，预计各类 Agent 将在明年进入快速落地阶段。
4) 随着国内大模型能力的提升、调用价格的下降以及政策上的支持，我们认为更多的 AI 应用将会逐步落地。
