零跑汽车研究报告：全域自研成果凸显，加速迈向海外市场
专注技术的智能电动汽车制造商。零跑汽车由朱江明、傅利泉及其他创始股东于 2015 年创立，公司始终坚持自研软件架构，自主开发全栈自动驾驶软件系统。截至 2024 年 10月底，零跑汽车年内累计交付 21.1 万辆，同比增长 97.2%。随着近年来国内新能源汽车渗透率的不断提升，公司营收规模稳定增长，收入快速增长带动费用率快速下行，2024Q3实现营收 187.1 亿元，同比增加 63.1%，归母净利润-29.1 亿元。
国内为本，出海为新方向。自研整车架构等核心技术，实现高效迭代及成本的降低，发力智驾，使用场景及体验不断拓展与升级。T03 布局微型车市场，C01 定位中大型车，C11、C10、C16 连续推出，重点进攻 15 万元级别 SUV 市场。以旧换新政策及多动力形式车型的提供带动销量显著增长，同时代工转向自产，积极扩建产能保障销量增长基础。国内深耕细作后，零跑积累了出海的能力，借助 Stellnatis 电动化转型需求达成战略合作，迈出出海第一步。零跑率先导入欧洲的 T03 及 C10 两款车型为 Stellantis 在欧洲产品矩阵的强力补充而非竞争关系，有望得到 Stellantis 显著支持，通过渠道、产能到售后共享实现海外销量快速提升。
