报告速递

在人工智能技术迅速迭代成熟的关键节点，“人工智能 + 信息通信网络”领域迎来了重大发展机遇。过去一年，DeepSeek 凭借其卓越的低成本、高性能特性与开源生态优势，为信息通信网络技术的创新突破与广泛应用注入强大动力。智能体技术发展势头迅猛，行业在标准统一进程中不断迈进，MCP、A2A 等理念已成为产业共识，Agentic AI 创新实践如火如荼展开。随着系统与数字人在生产经营场景中的自动化应用持续拓展，网络运营正经历从机器辅助向人机深度协同的重大变革。

全球 AI 高景气度延续。（1）北美 CSP 云厂（包括亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文等）计划 2025 财年资本开支超过 3700 亿美金，同比增长40%。其中，甲骨文最新一季财报显示，其 FY26Q1 末剩余履约义务（RPO）达 4550 亿美元，较上季度末增加 3170 亿美元，公司将继续加大 AI 投入，预计 2026 财年资本开支达 350 亿美元。（2）受益 AI 发展，英伟达主要代工厂商鸿海精密，公布 9 月营收达 8371 亿新台币，环比大幅增长 38.01%，同比增幅 14.19%，刷新历史同期营收新高。（3）IDC 数据显示，全球以太网交换机市场在 2025 年 Q2 营收 145 亿美元（约 1033亿人民币），同比增长 42.1%。（4）OpenAI 近期先后与英伟达和 AMD达成战略合作，9 月 22 日英伟达宣布计划向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，10 月 6 日 OpenAI 宣布与 AMD 共同部署 6GW 的 MI450 GPU 集群。

何以胖东来

改变：2025雷军年度演讲全文

围绕模拟芯片行业，下面我们从行业发展现状、下游应用情况、国产替代情况、市场空间等方面进行了解，并对产业链及国内相关公司进行梳理，希望帮助大家更多了解模拟芯片行业发展情况。

汽车设计行业隐形冠军，零部件订单放量、财务轻装上阵，业绩拐点将至公司是中国弹簧行业的领军企业，通过持续拓展产业布局，逐步形成全球化的市场竞争力。公司已与吉利、比亚迪、理想等国内新能源汽车龙头厂商建立深度的合作关系，同时与万都、采埃孚等国际 Tier1 建立了长期而稳定的合作关系。

差异化的产品：智能化是两轮车产品差异化的重要来源之一，九号智能化标签突出。消费者购买两轮车的主要原因是代步或配送，选择产品时考虑的前三要素是耐用性、续航、智能化。成熟供应链使得符合大众需求的耐用和续航变成标配，智能化作为创新点成为产品差异化的主要来源之一。九号品牌智能化形象突出，通过全矩阵产品展现智能化，根据艾瑞咨询数据，2024 年 TOP20 两轮电动车智能化产品中九号占据半数席位。

2020-2024年，中国乘用车(新车)市场加速中产化，中产占比由不足35%快速突破45%，中产家庭一跃成为中国车市的新主力。2025-2030年，一旦中国车市的中产占比持续提升，且中产负债没有改善，甚至进一步限制增换购，不排除中国车市陷入“中产陷阱”的可能，届时各家车企重中之重的高端化战略将面临严峻挑战。

本篇报告主要回答三大问题：1）Sora App全球出圈，将如何影响社交应用的竞争格局？我们认为Sora的爆火，能快速帮助国内用户形成使用和消费AI视频的习惯，是发展增量，无需担心对抖音、快手、小红书等产品的颠覆。2）如何理解ChatGPT接入第三方应用？OpenAI为应用生态打样板：一个超级入口+ 一众垂类应用。3）为什么Sora App可以成为全球首个AI视频爆款应用？一是把普通人生成AI视频的门槛降低到极致，配合社交玩法；二是Sora物理真实性上台阶，也是世界模型的基础。

自主汽车线束龙头，战略布局逐步扩大：沪光股份成立于 1997 年，二十八年来专注于汽车线束的研发、制造及销售。凭借卓越的智能制造水平和强大的研发实力，公司把握住汽车新能源转型及新兴领域发展机遇，实现业务布局逐步扩大：1）汽车电动智能化带来新机遇：公司积极拓展新能源客户的同时，产品线拓展至高压线束，实现量价齐升；2）积极布局新兴领域业务：公司基于主业实现横纵向延伸，盈利+收入空间进一步打开。

2026年技术趋势报告：跨越当下智启未来（英文版）

公司是汽车铝合金铝压铸件领军，转向器壳体市占率行业领先，合作头部汽车零部件 Tie1 客户博世、采埃孚、TK 等。国内方面，开拓新能源三电轻量化市场；海外方面，墨西哥建设两期产能，是承接北美客户订单的基础。