豪迈科技

公司是全球轮胎模具龙头，贡献稳定的业绩增长。公司起家于轮胎模具设备，2002 年切入轮胎模具生产，并迅速成长为全球轮胎模具龙头，是世界轮胎三强米其林、普利司通和固特异的合格供应商。由于轮胎模具行业壁垒较高，同时胎企产能出海节奏加快，公司凭借客户资源和技术优势有望持续扩大份额，2023 年公司模具业务收入 37.90 亿元，市占率较高，显示了较强的竞争力。 向上游机械零部件延伸，涵盖燃气轮机、风电铸件业务。近年新能源兴起，“调峰”需求使得燃气轮机迎来高景气度；风电领域 24-25 年将迎来“十四五”收官之际，成长确定性高，对风电铸件的需求确定性高。公司 23 年大型零部件机械收入 27.70 亿元，占比 38.65%，未来随着公司在铸件产能的逐渐放量，预计公司在燃气轮机、风电领域有较强竞争力，收入有望进一步增长，贡献成长空间。

豪迈科技自 2002 年开始涉足轮胎模具制造业，目前已成长为全球轮胎模具冠军，另外公司还跨足大型零部件领域与数控机床领域，打开中长期成长天花板。2018-2023 年公司营业收入从 37.24 亿元增长到 71.66 亿元，CAGR=14%；归母净利润从 7.39 亿元增长到 16.12 亿元，CAGR=17%，成长势头良好。分业务来看，轮胎模具业务能稳定贡献营收基本盘，大型零部件与数控机床业务成长空间较大。2023 年轮胎模具业务贡献了 53%的营收和 66%的毛利，大型零部件业务贡献了 39%的营收和 26%的毛利，机床业务贡献了 4%的营收和3%的毛利。