企业库

智能科技平台型企业，消费电子/汽车电子/AI 业务全面布局。比亚迪电子成立于 1995 年，是全球领先的平台型高端制造企业，下游主要包括传统消费电子、新型智能产品、新能源汽车和数据中心四类。公司早期以消费电子零部件及组装业务起家，主要产品包括消费电子中框、背板、前壳及整体组装等。依托在消费电子领域积累的经验，业务领域成功拓展至新型智能产品、新能源汽车及数据中心。2023 年公司消费电子/汽车业务营收分别为 974.2 亿元/140.96 亿元，同比增长 18.5%/52.17%，主业稳定增长。AI时代公司积极布局数据中心、AMR 机器人等 AI 相关业务，助力公司进入发展新阶段。

联创光电现阶段正在有序剥离盈利能力较差的传统业务，并布局高温超导和激光两项先进产业。公司成立于 1999 年，深耕光电元器件产业数十年，自2019 年起逐步剥离背光源及光电线缆中的低毛利业务，大力发展高温超导装备、激光装备等业务，推动业务结构优化升级，盈利能力逐步提升。公司 2023年实现营收 32.4 亿元，同比下降 2.24%；归母净利润 3.4 亿元，同比增长26.89%。

2024 年信创景气度有望边际改善，关注竞争格局优且市场空间大的操作系统领域。继 2023 年 12 月 26 号 财库〔2023〕29 号文-关于印发《台式计算机政府采购需求标准（2023 年版）》的通知后，2024 年 3 月 11 日，中央政府采购网发布《关于更新中央国家机关台式计算机、便携式计算机批量集中采购配置标准的通知》，要求使用财政拨款的国家机关，在采购计算机时都要满足信创要求，预装麒麟、统信 UOS、中科方德等符合安可测评要求的操作系统。5 月 20 日，《安全可靠测评结果公告（2024 年第 1 号）》公布，新增 3 款桌面操作系统、7 款服务器操作系统，华为云欧拉操作系统新增入选。

公司成立于 2015 年，为智能音视频 SoC 芯片领军企业，产品广泛应用于多种智能音视频终端设备，如智能蓝牙耳机、Wi-Fi 智能音响和智能手表等。产品性能的领先地位已为公司构建强大的技术壁垒。据公司 2023 年报，BES2700iBP 已量产上市，主打入门级运动手表及手环市场，已有小米手环 8 Pro、三星 Galaxy Fit3 搭载使用；新一代 6nm智能可穿戴芯片 BES2800 流片成功，预计 24 年量产。公司通过与品牌客户建立广泛的合作关系，形成了广泛稳定的客户群，公司产品已成功渗透到全球主要的安卓手机品牌以及专业的音频设备制造商，也被应用于阿里巴巴、百度和谷歌等知名互联网公司的智能音频产品中。

AI PC 热潮叠加换机潮周期将至，公司业务再迎新增长。AIPC 将 PC产业生态重心从应用转向为人，显著提升用户的生态话语权。PC 消费市场的主流换机周期为 3-5 年，根据 Gartner 统计，2021 年是 PC 上一轮的换机高峰，目前供应商在库存消化方面已取得持续进展，23 年Q4 全球 PC 出货量在季度八连降后已出现拐点，Q4 同比增长 0.3%。在 AIPC 和周期性因素双重加持下，换机潮有望在今明年加速到来。公司在笔电模组领域处于领先地位，长期是笔电龙头的主要供应商，我们认为公司 PC 业务有望在 AIPC 和换机潮的助推下实现新一轮突破。

公司成立于 1958 年，以装载机起家并稳居行业龙头地位。2000 年后公司开始扩展产品品类，横向布局挖掘机、起重机、路面机械等产品和相关零部件。2022-2023 年行业下行期间公司进行多品类&国际化拓展，积极布局如高空作业机械、起重机械等新兴板块，并加大国际化扩张力度，对冲国内下行周期，2023 年海外收入占比达到 42%。截至 2023 年底，公司已成为国内装载机市占率第一、全品类布局的国际化工程机械龙头企业。2023年公司营收/净利润为 275.2 /8.7 亿元，同比+3.9%/ +44.9%；2015-2023 年CAGR 为 20.1%/59.2%。在国际化突破和混改后降本增效加持下，公司净利润年复合增速远超收入增速。2024Q1 公司盈利能力进一步改善，销售毛利率/净利率分别为 22.8%/6.5%，同比分别+4.0/2.3pct。