长安汽车研究报告：电动化、智能化、出海齐发力，长安自主崛起
自研+合作，双线布局智能化。公司通过SDA构架+诸葛智能打造自身的智能化平台，与华为、宁德时代合作推出CHN平台并打造阿维塔高端车型。公司与华为签署《投资合作备忘录》，将入股华为新公司，实现深度协同和战略合作。阿维塔产局矩阵加速，已上市阿维塔11、阿维塔12两个车型，阿维塔07有望2024年内上市。
汽车出海专题：梦启暹罗，观中国整车厂如何越日系之界、塑电动未来（下）
“产业链本地化+泰国为基辐射全球”是中国车企共识，产能建设、产品投放策略各展所长。中国车企在泰国的布局策略共性显著，主要体现：1）强化本地化战略，逐步从“产品本地化调整+生产本地化”过渡到“全产业链本地化”以进一步实现降本增效及用户服务升级；2）利用泰国独特的地理位置与政策优势，将泰国作为进军东盟乃至全球市场的战略支点。而布局策略的差异化主要体现在：1）在产能建设上，新势力车企多以轻资产模式灵活进入泰国市场，而盈利稳定的传统车企则倾向于重资快速建厂以抢占规模化降本先机；2）在产品投放上，各车企根据市场进入时机、品牌定位及自身优势灵活调整策略，比如，比亚迪、长城汽车注重通过多样化产品矩阵与高性价比策略快速占领市场；长安汽车则强调品牌形象与品质先行，先以中高端车型建认知，后拓展亲民市场；而进入泰国较晚的吉利汽车，则集中资源，推出符合泰国特色的皮卡车型以实现差异化竞争。
汽车出海专题：梦启暹罗，观中国整车厂如何越日系之界、塑电动未来（上）
泰国为中国自主车企低风险、高潜力的出海优选地。自上而下分析，我们判断泰国的出海潜力主要体现在：1）中泰双边关系稳固、贸易粘性强，且政策环境友好，为中国车企创造了低风险的出海环境；2）泰国人口、经济增速、汽车保有量增速放缓，汽车市场或步入存量时代，亟待转型升级，而泰国具备油电切换的经济性，新能源车渗透率预期空间大；3）泰国虽有坚实的汽车工业基础，但新能源车产业链及充电桩等配套设施尚待完善，这为中国车企深度参与泰国新能源车产业链搭建和技术升级提供了机遇；4）泰国汽车行业出口导向显著，缺乏本土品牌，整车市场及一级汽零供应商仍由日资主导，泰国政府“以市场换技术”的策略实施效果未达预期，因此鼓励新竞争者进入市场，这为中国车企在泰投资建厂、产品辐射全球提供了窗口；5）泰国新能源车市场尚处蓝海，日系车企侧重混动与氢能领域的研发，电动车发展相对滞后，这为中国车企以电动车“换道超车”提供了契机。
乘用车出口专题报告：谁将拉动中国品牌海外份额持续向上
乘用车出口数据口径众多，如何从繁杂的数据中寻找最有效的线索呢？综合考虑数据的前瞻性和可得性，并结合我们对车企量利分析的核心需求，我们筛选出以下四个核心跟踪指标：海外终端份额、海外终端售价、海外库存和本地化生产占比。
复盘：21-24H1（H1 指上半年）终端份额快速提升的背后驱动力拆解。海外不包括美日韩市场后乘用车年销量区间为 3000-4000 万辆，以上即为中国品牌车企份额有望突破的海外市场空间，24H1 中国品牌乘用车在其中的终端加权市占率为 7.4%。从驱动力来看，新能源、俄罗斯市场和俄罗斯以外燃油车市场共同拉动海外终端份额提升。根据各国官网和 Marklines 数据，其中：（1）新能源：拉动力度逐年增强，21-24H1 分别拉动份额提升 0.1/0.4/0.6/0.4pct，主要系在西欧、泰国和巴西市场的接连突破；（2）俄罗斯市场：21-24H1 拉动份额提升 0.2/0.0/1.2/1.3pct，主要是由于其市场需求的持续修复和中国品牌份额的提升；（3）俄罗斯以外的燃油车市场：拉动作用呈下滑趋势，21-24H1 分别拉动份额提升 1.0/0.6/0.4/0.4pct，主要系新市场的持续拓展。
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汽车行业出海专题报告：全球变革风起时，自主品牌正扬帆
在全球汽车产业经历深刻变革之际，电动化、智能化、网联化趋势风起云涌，为中国自主品牌汽车出海提供了前所未有的机遇。凭借在新能源汽车领域的先发优势和持续的技术创新，中国车企正加速布局海外市场，以高质量的产品和服务赢得国际认可，展现出强大的竞争力和品牌影响力。
面对全球市场的广阔蓝海，中国自主品牌汽车不仅注重产品的出口，更致力于构建完善的海外销售网络和服务体系，加强品牌建设和文化输出，推动中国汽车产业从“中国制造”向“中国创造”转变。这一过程中，中国车企将不断适应国际市场的变化，深化国际合作，共同推动全球汽车产业的可持续发展。
安徽合力研究报告：改革激发活力，结构优化、出海驱动成长
安徽合力通过一系列深化改革举措，有效激发了企业内在活力，不仅优化了内部管理结构，提升了运营效率，还促进了产品与服务的质量升级，为企业的长远发展奠定了坚实基础。这些改革措施展现了安徽合力面对市场变化时的敏锐洞察力和强大的执行力。
同时，安徽合力积极把握国际市场机遇，实施“出海”战略，推动产品与服务走向世界。通过加强国际合作、拓展海外市场，安徽合力实现了业务的快速增长和市场份额的稳步提升。这一战略不仅拓宽了企业的发展空间，也为中国制造在国际舞台上赢得了更多赞誉。
知行汽车科技公司研究：自动驾驶出海先行者，业务优化与海外扩张实现高质量增长
知行汽车科技公司作为自动驾驶领域的出海先行者，凭借其在自动驾驶技术上的深厚积累与创新能力，率先在国际市场上崭露头角。公司不仅在国内市场建立了稳固的地位，更积极拓展海外市场，通过提供定制化的自动驾驶解决方案，满足全球不同国家和地区的需求。
为了实现高质量增长，知行汽车科技公司不断优化业务结构，提升技术研发效率与产品质量。公司聚焦于核心技术研发，加强与国际领先企业的合作与交流，推动自动驾驶技术的持续创新与迭代。同时，通过精细化管理与成本控制，确保业务运营的高效与盈利能力的提升。
汽车行业专题报告：自主势起，出海远航
全球汽车市场整体规模约9000万辆，2023年 中/美/欧 汽车市场合计占比为69%，为全球核心汽车市场。
汽车出口国可分为两类：1) 汽车工业发达地区，如中国、日本、韩国、德国等地，2023年产销差分别为498万、388万、251万、143万辆，主要去向为汽车出口；2）成本较低地区，如墨西哥、西班牙、泰国等地，2023年产销差分别为242万、126万、106万辆，主要去向同样为出口。
汽车进口国同样分为两类：1) 经济发达地区，如美国、英国、意大利等，汽车工业实力与汽车消费能力均较强。比较典型的如美国，汽车产业外溢至周边成本较低的墨西哥地区，实现了区域汽车工业内部循环；2）汽车工业薄弱地区，如澳大利亚、俄罗斯等地。澳大利亚与俄罗斯自身汽车工业较为薄弱，依托汽车进口来满足本国的汽车消费需求。
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比亚迪研究报告：新车+出海+高端化共聚力，全球龙头起航正当时
国内新能源龙头车企，新车大年开启新一轮成长周期。公司 23 年销量突破 300 万辆，国内市占率超 30%稳居第一，23Q4 起单月销量持续突破 30 万辆，龙头地位稳固。2024 年公司计划陆续发布 DM5.0+e 4.0 平台，有望复刻 2021 年 Dmi+Dmp+E3.0 平台新品周期带动的销量跃升，叠加出海及高端化，预计开启新一轮成长周期，量利空间进一步打开。
量：DM5.0 新车周期+价格下探推动市场空间提升，远期国内销量有望达 500 万辆。比亚迪 24 年 2 月推出荣耀版车型，实现“电比油低”抢占燃油车份额，5 月推出 DM5.0 平台主打低油耗及 2000km+续航，订单爆发超预期，单月订单稳定 40 万辆左右，国内市占率持续提升，全年销量预计上修至 400 万辆，25 年预计维持 20%增长。自主品牌 5-20 万价格带为比亚迪主力车型基本盘，整体市场空间预计 1000-1200 万辆左右，随着比亚迪抢占合资燃油车份额，我们预计其主力车型市场空间提升至 1500 万辆。对标大众国内销量高峰 410 万辆，市占率 18%，我们预计比亚迪远期有望突破 20%市占率，国内本土销量有望达 500 万辆。
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工程机械行业出海专题报告：出口回归稳态增长，把握区域结构机会
目前，工程机械行业内需筑底，出口规模几乎占据半壁江山，行业迈入全新发展阶段，全球化或将是进一步打开企业成长天花板的重要抓手。我们认为：工程机械行业出口经历近年的高速增长后，目前增长逐步放缓，出口驱动力或将逐步由β切换为α，出口结构性重要程度凸显。从区域上看，一带一路、非洲拉美等新兴市场需求增长良好、中国厂商出口提升迅速，有望持续成为行业出口的核心驱动力，而以北美为代表的高端市场仍有待突破；从整体上看，预计行业出口中短期内回归平稳增长，但在长期维度上仍处于全新发展阶段的起点，未来伴随国内企业全球竞争力的不断提升，工程机械行业的全球份额仍具较大提升空间。本篇报告对中国工程机械行业出口的演变历程、发展现况进行复盘，并以需求侧为抓手，通过多元化的官方及第三方统计数据对主要出口国家的市场画像进行描绘、并作出中短期的景气度研判。在后续的出海专题研究中，我们将以供给侧为抓手，深入探讨各区域工程机械行业的核心竞争要素与格局发展趋势，以期在一定程度上对中国工程机械行业出海的成长空间做出判断。
汽车行业深度报告：海阔凭鱼跃，汽车出海空间几何
理解全球汽车竞争格局，对研究自主车企出海发展潜力具有重要意义。我们认为，出海研究核心关注点应聚焦于可触达市场总量、当地竞争格局和产品销售特征，以及对汽车工业依赖度和与此相关的政策。本篇报告详细梳理自主车企出口现状和规划，全球各个区域的乘用车市场规模、竞争格局、和政策影响等。
锂电池行业深度报告：2025年出海趋势加速，国内龙头全球份额有望提振
需求端：多点强支撑下，2025年海外电动车市或快速向上。
关键市场：欧洲市场2025年再度面临严苛碳排放指标，我们预计欧盟销量同比增速或需靠近30%；美国以时间换空间，有助产业链供给端改善；新兴市场中，政策发力+中国电动化力量，推动多国迎来发展临界点。
整车供给：向前看欧美2025年起有望进入车型新周期，同时热销车型换代升级、特斯拉+中国自主的鲶鱼效应助推供给端进一步改善。
电车经济性：TCO总体拥有成本视角下，三大电动车市的TCO平价通常可能在购置后不到7年的时间可以达到。