新能源汽车 第4页

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吉利汽车研究报告：新能源转型加速，新车周期有望开启新一轮成长

吉利汽车研究报告：新能源转型加速，新车周期有望开启新一轮成长

吉利汽车 新能源汽车
吉利汽车作为国内优质自主品牌，2020 年至今新能源转型持续加速，极氪001、星越等优质车型上市加速品牌革新。2024 年吉利汽车有望迎来全方面的提升：1）内销燃油车中，博系列、星系列车型有望保持销量稳定，对应市场份额的提升；2）新能源车中，极氪、领克、银河等品牌/系列车型有望带动整体销量的提升；3）出口全面升级，出口市场及车型销量有望持续扩张。所以我们认为，吉利汽车有望迎来销量和份额的快速提升。 燃油车：CMA 架构竞争力强，销量份额有望逆势增长 吉利 CMA 架构在动力性能、安全性、智能化程度方面均领先传统燃油车竞品，星越 L、博越 L、领克 03 等 CMA 架构车型有望保持竞争优势，强大产品力有望助力公司燃油车销量向上，8-20 万价格带区间内优势明显。考虑到政策端加码以及新品陆续推出的背景下，星系、博系有望贡献主要增长动能，我们预计 2024 年吉利燃油车销量有望达到 122.7 万辆，同比+3.6%。
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华为汽车产业链专题报告：问智享尊界，自主新引望

华为汽车产业链专题报告：问智享尊界，自主新引望

华为汽车 产业链 新能源汽车
华为汽车：智驭未来，引领自主新风尚 2024年上半年，华为鸿蒙智行系列以卓越表现，累计交付新车194,207辆，荣耀登顶中国新势力汽车品牌上半年销量榜首，彰显了华为在智能汽车领域的强劲实力与无限潜力。作为鸿蒙智行的旗舰之作，行政级豪华轿车——享界S9现已开启尊享预订，其预售价锁定在45-55万元区间，并定于今年8月盛大发布，为消费者带来前所未有的豪华智能出行体验。紧随其后，智界R7也蓄势待发，预计9月惊艳亮相，持续拓宽华为汽车的豪华产品线。
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理想汽车研究报告：家庭豪华精准定位，增程+纯电双轮驱动可期

理想汽车研究报告：家庭豪华精准定位，增程+纯电双轮驱动可期

理想汽车 新能源汽车
专注家庭豪华市场，理想汽车产品矩阵与业绩双飞跃 自2015年创立以来，理想汽车始终秉承“创造移动的家，创造幸福的家”的使命，深耕家庭豪华汽车领域。从2018年起，公司陆续推出了理想ONE、理想L9、理想L8、理想L7、理想MEGA及最新力作理想L6，通过增程式与高压纯电双动力布局，精准覆盖并满足了不同细分市场的家庭用车需求。 2023年，理想汽车迎来了历史性突破，全年交付量高达37.6万辆，成为首个年交付量跨越30万辆大关的中国新势力车企。其中，理想L9、L8、L7在各自细分市场持续领跑，年销量均突破10万辆大关。而新车理想L6更是在2024年6月实现交付量破2万辆的佳绩，进一步巩固了理想汽车在中高端家庭市场的领先地位。
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零跑汽车研究报告：厚积薄发，轻资产出海加速推进

零跑汽车研究报告：厚积薄发，轻资产出海加速推进

零跑汽车 出海 新能源汽车
零跑汽车，自2015年由大华股份的杰出创始人朱江明先生匠心创立以来，凭借其创始团队深厚的电子技术底蕴与前瞻性的管理理念，成功实现了核心三电（电池、电机、电控）零部件的自主研发与生产，不仅构建了坚实的技术壁垒，还显著降低了成本，奠定了市场竞争的坚实基础。在当前国内经济型智能电动车市场的广阔蓝海中，零跑汽车凭借先发优势持续拓展版图，其成长潜力与未来前景令人瞩目。
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捷众科技研究报告：汽车精密注塑件“小巨人”，顺应新能源车轻量化趋势推进产能及渠道布局

捷众科技研究报告：汽车精密注塑件“小巨人”，顺应新能源车轻量化趋势推进产能及渠道布局

捷众科技 汽车 精密注塑件 新能源汽车
汽车精密注塑件领域的佼佼者，业绩稳健增长引领未来 这家企业作为国家级专精特新“小巨人”，深耕精密汽车零部件领域，其主打产品——汽车雨刮系统、门窗系统及空调系统的零部件，尤其是精密塑料齿轮等注塑件，在国内市场享有盛誉。2023年，公司实现营收2.31亿元，同比增长18.33%，归母净利润达3985.05万元，同比增长6.10%，展现出强劲的盈利能力，毛利率与净利率分别维持在36.35%和17.24%的稳健水平。 展望未来，我们预测公司2024至2026年的归母净利润将分别达到0.54亿元、0.67亿元和0.84亿元，对应的每股收益（EPS）为0.82元、1.02元和1.27元/股。基于当前股价，这三年的市盈率（PE）分别为13.3倍、10.8倍和8.6倍，显示出较高的投资价值。鉴于我国汽车行业正处于稳步复苏阶段，出口市场亦呈现边际好转趋势，我们坚信公司未来产能的进一步释放将有力推动业务规模持续扩张，因此首次覆盖即给予“增持”评级。
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比亚迪研究报告：从中国走向世界，驶向海外新纪元

比亚迪研究报告：从中国走向世界，驶向海外新纪元

比亚迪 新能源汽车
比亚迪：多维度成长驱动，全球化战略引领未来 比亚迪正以规模化、高端化、全球化、智能化的多重路径，全面加速其在全球汽车市场的布局与拓展。新能源浪潮与出口战略的双重驱动，为公司注入了强劲的增长动力，特别是在不同价格区间的市场策略上，展现出极高的灵活性和竞争力。 规模化效应显著，成本领先巩固市场地位比亚迪作为国内新能源汽车的领军者，依托Dm-i 5.0等先进技术及显著的成本优势，在20万元以下市场稳固了领先地位。随着销量的持续增长，规模效应进一步显现，不仅降低了生产成本，也增强了市场竞争力。
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比亚迪研究报告：规模化、全球化、高端化，电车龙头进入新上行周期

比亚迪研究报告：规模化、全球化、高端化，电车龙头进入新上行周期

比亚迪 新能源汽车
汽车行业正步入一个全新的竞争纪元。自2024年起，新能源乘用车市场渗透率显著攀升，逐步跨越50%的里程碑，标志着行业竞赛正式步入马拉松式的耐力比拼阶段。市场细分化趋势加剧，竞争环境趋于白热化，在产能普遍过剩的背景下，燃油车市场正遭受新能源汽车的强烈冲击，市场份额被迅速蚕食，价格战愈演愈烈，成为常态。 稳固基石策略：比亚迪通过“深耕下沉市场+加速新品迭代”双轮驱动，稳固并扩大其市场基础。聚焦于5-25万元价格区间（该区间2023年上险销量为1550万辆，比亚迪占据15%份额），比亚迪采取两大战术提升市占率：一是“下沉战略”，利用规模经济与成本优势，推出更具性价比的荣耀版车型，拓宽产品线覆盖，满足不同消费层次需求；二是“新品攻势”，精准投放新车型（如海鸥进军A0级市场，宋L聚焦合资B级市场），同时搭载DM5.0技术的秦L+与海豹06车型，以低至2.9L的油耗表现赢得市场青睐，订单量持续攀升，技术品牌形象日益鲜明。预计2024年下半年，多款DM5车型将陆续推出，有望进一步提振月销量。
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新能源汽车行业专题报告：美国，电动化拐点将至，开启私家车平价周期-以通用汽车为例

新能源汽车行业专题报告：美国，电动化拐点将至，开启私家车平价周期-以通用汽车为例

新能源汽车
美国电动车市场展望：政策驱动与平价周期共促电动化加速 随着全球汽车行业的电动化趋势日益明显，美国电动车市场正迎来前所未有的发展机遇。这一转变由多重因素共同驱动，包括新政策周期的启动和私家车平价时代的到来，预示着电动车市场渗透率即将迎来重要拐点。 一、特斯拉引领的豪华车平价周期 自2011年起，特斯拉凭借其Model S和后续推出的Model 3，成功打破了豪华电动车市场的价格壁垒，引领了电动车从奢侈品向大众消费品转变的潮流。Model S的推出标志着电动车在高端市场的初步成功，而Model 3的普及则进一步推动了电动车在C/B级轿车市场的渗透率突破。此外，Model Y在德州工厂的产能扩建，以及本土高端纯电SUV供给结构的优化，共同助力电动车销量在2017至2021年间实现了年均复合增长率（CAGR）高达36.8%的惊人增长。
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旷达科技研究报告：汽车内饰材料龙头，新能源车企项目步入收获期

旷达科技研究报告：汽车内饰材料龙头，新能源车企项目步入收获期

旷达科技 汽车内饰 新能源汽车
汽车内饰织物材料标杆企业，拓展新能源车企项目优化客户结构。公司多年深耕汽车内饰织物材料领域，产销量、市占率稳居国内第一，并在上游的涤纶环保有色纤维材料、下游的座椅面套和座舱舒适系统等产品具备完善的产业布局。近年来公司持续拓展新能源车企项目优化客户结构，今年来自国内外头部新能源车企的多个项目量产，顶棚、织物超纤等产品有望贡献收入弹性，强化公司织物材料龙头地位。
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零跑汽车研究报告：精细化管理构筑性价比优势，反向出海拉动盈利扭转

零跑汽车研究报告：精细化管理构筑性价比优势，反向出海拉动盈利扭转

零跑汽车 造车新势力 新能源汽车 出海
零跑汽车秉持“全域自研+垂直整合”的发展战略，以产品高性价比占领市场。公司 23 年销量 14.4 万辆，同比+29.7%，24 年 1-5 月累计销量 66580 辆，同比+112.8%。23 年营收 167.47 亿元同比+35%；净利-42.16 亿元，较上年缩窄 9 亿元；24Q1 营收 34.86亿元，同比+142%；净利-10.13 亿元，较上年缩窄 1.2 亿元。
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理想汽车研究报告：迎接快速纠偏和迭代能力支撑下的再次突破

理想汽车研究报告：迎接快速纠偏和迭代能力支撑下的再次突破

理想汽车 新能源汽车
公司历史上三次转折所体现的中长期生命力：快速纠偏机制与持续迭代能力。根据公司官网和公告，公司经历三次转折：（1）转折一：2 座Mini SEV 战略失误后公司及时止损，重新思考定位 6 座 SUV 蓝海市场，体现出公司优秀的市场选择和产品定义能力；（2）转折二：面对华为合作车企入局后的竞争加剧，公司加速产品和组织架构迭代，以支撑 L 系列产品接连实现爆款；（3）转折三：理想 MEGA 销量不及预期后公司快速反思纠偏，迅速调整资源投入方向稳住 L 系列销量和份额。
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