景嘉微

公司是国内首家成功研制国产 GPU 芯片并实现大规模工程应用的企业，2007 年自主研发出 M9 芯片驱动程序，2010 年开始研制替代 M9 的自主知识产权图形处理芯片并获 “核高基” 重大专项立项，实现了 GPU 突破，并向军用飞机供应 GPU 及图显模块。公司 GPU 系列产品从 JM 5 系列逐步发展至 JM 11 系列和景宏系列，应用场景从军用向消费级以及 AI 计算拓展。2024 年前三季度，公司营业收入 4.41 亿元，同比减少 5.99%，归母净利润 0.24 亿元，同比增长 53.28%。受军工行业人事调整、订单推迟、供应链降价等等原因影响，收入有所波动。公司业务主要分为图显、芯片及雷达，2023 年营收占比分别为 65.1%、14.2%、18.5%。2024上半年图显营收增长 7.95%，雷达营收减少 50.73%，芯片增长迅速，营收增速达到 53.28%。我们认为未来伴随着定增项目落地以及景宏 JM11 系列芯片放量，芯片业务有望带动公司业绩增长。