景嘉微

景嘉微成立于 2006 年 4 月，是国内首家实现图形处理器芯片（GPU）产业化应用的上市企业。公司主营业务为图形显控业务、小型专用化雷达业务和 GPU 芯片业务，2023 年营收占比分别为 65%、18%、14%。其中 GPU 芯片是公司重点布局和未来核心业务，目前 GPU 产品历经了 5 系、7 系、9 系三代系列产品的迭代，JM7 和 JM9 系列产品快速放量，以 JM7200、JM9 系列为代表的一系列 GPU 芯片，应用场景由图形渲染领域扩展至科学计算等高性能领域。目前最新一代 JM11 系列图形处理器芯片已经完成流片、封装以及初步测试阶段，据公司公布测试结果来看，JM11 系列可满足各种云端应用场景，同时可广泛应用于服务器、图形工作站、台式机以及笔记本等设备。随着 JM11 系列的研发成功与公司加大对高性能 GPU 领域的研发投入与 GPU 领域多年的技术沉淀，公司核心竞争力有望进一步提升。

公司是国内首家成功研制国产 GPU 芯片并实现大规模工程应用的企业，2007 年自主研发出 M9 芯片驱动程序，2010 年开始研制替代 M9 的自主知识产权图形处理芯片并获 “核高基” 重大专项立项，实现了 GPU 突破，并向军用飞机供应 GPU 及图显模块。公司 GPU 系列产品从 JM 5 系列逐步发展至 JM 11 系列和景宏系列，应用场景从军用向消费级以及 AI 计算拓展。2024 年前三季度，公司营业收入 4.41 亿元，同比减少 5.99%，归母净利润 0.24 亿元，同比增长 53.28%。受军工行业人事调整、订单推迟、供应链降价等等原因影响，收入有所波动。公司业务主要分为图显、芯片及雷达，2023 年营收占比分别为 65.1%、14.2%、18.5%。2024上半年图显营收增长 7.95%，雷达营收减少 50.73%，芯片增长迅速，营收增速达到 53.28%。我们认为未来伴随着定增项目落地以及景宏 JM11 系列芯片放量，芯片业务有望带动公司业绩增长。