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公司是目前国内乘用车市场市占率位居第一的车企，其可研究的主题丰富多样，像高端化、出口以及智能化等都可纳入研究范畴。而此篇报告是公司深度研究系列的第三篇，主要聚焦于 “高端化” 这一主题，因为在当前市场中，人们对这一主题的认知存在较大差异，且相关的深度研究较为欠缺。 一、成功高端化的构成要素、投资意义以及丰田打造雷克萨斯的成功经验复盘 从汽车发展的历史中，我们得出以下分析框架：成功的高端化等于①高端属性（包含动力性与舒适性）×②爆款（涉及设计和定价）×③时间；从投资层面来看，我们觉得有效的高端化应该兼顾利润和销量，平均售价（ASP）过高虽然利润高但会抑制销量，导致市值缺乏弹性，成功的高端化必须能够实现走量。对雷克萨斯在北美的成功案例进行复盘后，我们总结出作为后发者实现高端化的有效策略是①将动力性和舒适性配置做到极致 +②定价要低于同级别 BBA。