小鹏汽车研究报告：超级产品周期开启，智驾稳步推进出海快速拓展
市场担心小鹏新车与此前产品类似，在销量上不具备持续性。我们认为此次小鹏开启的超级产品周期与此前有较大不同，一是新车发布节奏更快，二是 M03 作为首款产品，产品力上有显著改变。另外，小鹏与大众合作的稳步推进及出海交付量的快速提升，也将为公司整体收入增长及毛利率提高上做出较大贡献。
小鹏MONA M03大定提车用户调研报告
1. 小鹏MONA M03女性用户占比38.6%，30岁以下占73.9%，均龄在28.5岁，未婚未育总占比76.5%。个人首购占71.2%，46.4%的用户购车需要家人提供资金支持
2. 外观、价格与权益、电池和续航是用户选择小鹏MONA M03最核心的3个因素。12.98万能买到620续航且又好看的车，是它成功最重要的原因
3. 品牌在选择因中位列TOP4，虽然小鹏在中高端市场并无多强的品牌力，但在15万以下市场有降维打击之效
4. 智驾在选择因中排名TOP5，用户较为关注智驾，但较为不关注高阶智驾，本次随机抽样调研中选择带高阶智驾版本的用户不到1%
小鹏汽车研究报告：小鹏展翅乘新风，扶摇向上迎周期
产品矩阵与技术平台不断积累、蓬勃发展，组织管理架构积极求变创新。小鹏汽车拥有 Mona、P、G 和 X 系列等丰富的产品线，全面覆盖了 10 - 40 万元价格带的各个主要车型市场。在财务表现方面，2024 年上半年，小鹏汽车取得了显著成就，营收达到了历史新高的 146.6 亿元，毛利率为 13.5%，同时亏损大幅收窄，仅为 -26.5 亿元。小鹏汽车通过设立五大虚拟委员会以及多个产品矩阵，成功实现了高效的跨部门协同合作以及完整的产品开发闭环。随后，王凤英等高管加入小鹏汽车，促使直营和经销体系合并，进一步优化了渠道结构，并且提出了 “木星计划”，使得公司管理构架更加锐意进取、不断革新。在此基础上，小鹏汽车还打造了扶摇平台、X - EEA 等一系列先进的技术储备，为企业的持续发展奠定了坚实基础。
小鹏汽车研究报告：新车周期带动销量增长，技术合作开拓变现可能
智能化技术的突破：公司不仅在AI训练上投入巨资（超过35亿元），还成功发布了国内首个量产上车的端到端大模型，这表明其在智能驾驶技术上的领先地位。算力储备达到2.51EFLOPS，这为其智能驾驶技术的进一步发展提供了坚实的基础。预计在今年第四季度，公司将实现“门到门”的智能驾驶体验，这将极大提升用户体验，并推动智能驾驶技术的普及。
新车周期与销量增长：随着产品矩阵的完善，公司即将进入新车周期，下半年将有两款重要车型上市——小鹏MONA系列首款车型M03和小鹏P7+。这两款车型各具特色，M03定位15万元级别纯电动轿车市场，有望吸引更多消费者；P7+则以其超过5米的车长和纯视觉智驾方案为亮点，进一步降低整车成本，增强市场竞争力。新车的推出预计将带动下半年销量的显著提升，并为公司未来几年的增长奠定坚实基础。
小鹏汽车研究报告：MONA引领新一轮产品周期，智能化领先优势不断强化
小鹏汽车正加速夯实其作为中国量产智能驾驶领导者的科技标签，通过一系列创新举措引领行业变革。自2022年9月成功推动城区NGP（智能驾驶辅助系统）量产落地以来，小鹏汽车持续扩大其覆盖范围，至2024年1月已覆盖243座城市，并计划在同年三季度实现全国范围内的广泛应用。这一里程碑式的进展不仅彰显了小鹏在智能驾驶技术上的领先地位，也进一步加深了市场对其智能科技品牌形象的认知。
明星车型P7作为小鹏汽车的代表之作，首搭高速NGP功能，赢得了市场的热烈反响，其月销量峰值突破9000台，充分验证了消费者对小鹏智能科技的认可与喜爱。展望未来，小鹏汽车计划在未来三年内推出或改款约30款车型，标志着新产品周期的全面加速，预示着更多创新技术与高品质产品将不断涌现，满足消费者日益增长的多元化需求。