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市场认为理想此前的成功为偶然因素居多，对后续产品力持怀疑态度。我们认为理想增程式 SUV 的成功来自需求端和供给端的共振，体现了公司对用户需求的把握能力和打造精品产品的能力，在此基础上我们认为理想后续产品有望复制 L 系列的成功，纯电新车也有望热销。 主要逻辑 1： 理想增程式 SUV 的成功来自需求端和供给端的共振，体现了公司对用户需求的把握能力和打造精品产品的能力。理想汽车产品定位为家庭用车，符合近几年汽车需求增量来自于家庭用户增换购、新能源化及高价格带车型占比明显提升等结构性变化。结合李想此前的创业经历以及 L系列超强的产品力，我们认为理想汽车的成功不是偶然，而是体现了公司对用户需求的理解和把握以及对精品车型的打造能力。

1、华为车生态圈进入强产品周期，高端和经济型智驾齐头并进 • 【长安汽车】智驾深蓝S07于7月底上市，乾崑智驾ADS SE首次搭载在20万以内车型上。深蓝S07将于7月底推出，定位科技新主流B级SUV，搭载深蓝超级增程2.0。华为乾崑智驾ADS SE首次在20万以下车型上提供，有望大幅提升长安经济车型的驾驶体验和吸引力。 • 【北汽蓝谷】华为智选享界S9于8月上市，搭载乾崑智驾ADS 3.0。5月31日，行政级豪华旗舰轿车享界S9开启预定，预售价45-55万，并将于8月上旬正式上市，首发HUAWEI ADS 3.0高阶智能驾驶系统。

全球内燃叉车电动化，电动叉车锂电化趋势显著。全球环保政策日益趋严，电动叉车因其污染小、噪音低、使用成本低等优点，已成为叉车发展趋势，2022 年欧洲/中国/全球电动叉车市占率分别为 89%/71%/64%。国内方面，虽然国内电动叉车渗透率已大幅提升，但相较欧洲仍有一定差距，同时国内平衡重叉车电动化率仍然偏低，未来仍有提升空间。海外方面，电动化率较高的欧洲主要以铅酸电池为主，相较于铅酸电池，锂电池具备质量更轻、能量密度高等特点，有望逐步替代铅酸电池。2022 年全球锂电叉车渗透率约 20%，预计 2030 年全球锂电池叉车渗透率超过 50%。

鼎通科技是国内连接器组件专业供应商，深耕连接器行业二十余载。公司的核心产品为连接器组件，其中包括通讯连接器组件和汽车连接器组件，凭借集精密模具设计开发、产品制造为一体的综合服务能力竞争优势，公司目前已与安费诺、莫仕、泰科电子、哈尔巴克和中航光电等行业内知名公司建立了长期稳固的合作关系。24Q1 公司整体营收端恢复增长，实现1.94 亿元，同比增长 19.73%，归母净利润仍同比下滑 45.11%，期待行业复苏带动公司业绩重回增长轨道。

莱斯信息成立于 1988 年，前身为原电子工业部第 28 研究所（现中国电子科技集团公司第 28 研究所）于 1988 年投资设立的莱斯大型电子系统工程公司。公司围绕着军事 C3I 理论（指挥、控制、通信、情报的结合）在民用领域进行衍生应用拓展，经过不断地内延外并，目前形成民航空中交通管理、城市道路交通管理及城市治理三大业务，三大业务均为行业内市占率领先地位。2023 年，公司营收为 16.75 亿元，归母净利润为 1.31 亿元，5 年 CAGR 为37.93%，保持较快增速。

吉利汽车2023年实现销量超过168万辆，同比增长17.7%，其中新能源汽车销量48.7万辆，占比28.9%，2024年前5月实现销量近79万辆，同比增长45%，延续强劲的增长势头，其中新能源汽车销量25.4万辆，占比32.2%。

吉利汽车作为国内优质自主品牌，2020 年至今新能源转型持续加速，极氪001、星越等优质车型上市加速品牌革新。2024 年吉利汽车有望迎来全方面的提升：1）内销燃油车中，博系列、星系列车型有望保持销量稳定，对应市场份额的提升；2）新能源车中，极氪、领克、银河等品牌/系列车型有望带动整体销量的提升；3）出口全面升级，出口市场及车型销量有望持续扩张。所以我们认为，吉利汽车有望迎来销量和份额的快速提升。 燃油车：CMA 架构竞争力强，销量份额有望逆势增长 吉利 CMA 架构在动力性能、安全性、智能化程度方面均领先传统燃油车竞品，星越 L、博越 L、领克 03 等 CMA 架构车型有望保持竞争优势，强大产品力有望助力公司燃油车销量向上，8-20 万价格带区间内优势明显。考虑到政策端加码以及新品陆续推出的背景下，星系、博系有望贡献主要增长动能，我们预计 2024 年吉利燃油车销量有望达到 122.7 万辆，同比+3.6%。

华为汽车：智驭未来，引领自主新风尚 2024年上半年，华为鸿蒙智行系列以卓越表现，累计交付新车194,207辆，荣耀登顶中国新势力汽车品牌上半年销量榜首，彰显了华为在智能汽车领域的强劲实力与无限潜力。作为鸿蒙智行的旗舰之作，行政级豪华轿车——享界S9现已开启尊享预订，其预售价锁定在45-55万元区间，并定于今年8月盛大发布，为消费者带来前所未有的豪华智能出行体验。紧随其后，智界R7也蓄势待发，预计9月惊艳亮相，持续拓宽华为汽车的豪华产品线。

公司连续七年蝉联全球动力电池榜首位置。公司是全球领先的锂电池生产企业，主营产品包括动力电池、储能电池、锂电池材料等。公司成立于 2011年，前身是全球消费电池领先企业 ATL 的动力电池事业部。2017 年公司登顶全球动力电池出货量排行榜，自此稳居榜首，2023 年公司全球动力电池市占率达到 36.8%。公司自 2021 年开始连续位列全球储能电池排行榜第一位，2023 年市占率达到 40%。 动力与储能电池需求稳步增长，领先企业强者恒强。新能源车市场方面，电动化趋势下动力电池需求持续增加，我们预计 2024 年全球动力电池需求为1002GWh，2027 年有望达到 1476GWh。储能市场方面，全球融资成本后续或稳步下降有望助推储能需求释放，我们预计 2024 年全球储能电池需求为231GWh，2027 年有望达到 381GWh。锂电池行业是典型的技术密集、资本密集、人才密集型行业，在产能供应充足背景下，公司依托技术、规模、渠道等优势，深入绑定核心客户，市场份额有望稳中有升。

深耕行业 60 余载，精准战略布局，成长为工程机械行业翘楚。公司成立于1958 年，从 1966 年推出第一台现代化轮式装载机至今近 60 载，如今已成长为一个拥有土方机械、起重机械、工业车辆、路面机械、混凝土机械、桩工机械、高空作业机械、矿山设备等产品品种的全面解决方案提供商。 产品：从装载机、挖机到全面解决方案，电动化、出海增添新动能。1）装载机：装载机龙头企业，电装竞赛加速行业洗牌，公司市占率稳步回升。公司是装载机老牌龙头企业，近年来市占率仍然整体呈上升趋势。而随着电池成本下降，电装渗透率从 2013 年年初不足 1%到 2024 年 6 月已达14.5%。目前电装进入加速洗牌阶段，未来 1-2 年有望加速出清，公司作为龙头市占率有望进一步提升。2）挖掘机：国内最早布局挖机企业之一，近年市占率提升明显，这主要得益于国内小挖销量市占率的快速提升，以及中大型挖机出海。 3）农业机械：甘蔗收获机龙头企业，大马力拖拉机加持。近年农机补贴保持上升趋势，且农机是大规模设备更新重要行业。目前，公司已成为国内甘蔗收割机产销量最大的企业之一。此外，2020 年，柳工正式进军拖拉机产业，完成了 90 马力至 260 马力拖拉机全系列产品的开发及市场应用，未来农机板块有望着重发展。4）从单一产品龙头，到全面解决方案提供商 ：2000 年以来，公司主营业务品类不断拓宽，除装载机、挖掘机外，公司生产的土方机械还包括推土机、平地机、压路机、矿用卡车等，可为客户提供领先的装备与技术解决方案，涉及应用场景十余种。

专注家庭豪华市场，理想汽车产品矩阵与业绩双飞跃 自2015年创立以来，理想汽车始终秉承“创造移动的家，创造幸福的家”的使命，深耕家庭豪华汽车领域。从2018年起，公司陆续推出了理想ONE、理想L9、理想L8、理想L7、理想MEGA及最新力作理想L6，通过增程式与高压纯电双动力布局，精准覆盖并满足了不同细分市场的家庭用车需求。 2023年，理想汽车迎来了历史性突破，全年交付量高达37.6万辆，成为首个年交付量跨越30万辆大关的中国新势力车企。其中，理想L9、L8、L7在各自细分市场持续领跑，年销量均突破10万辆大关。而新车理想L6更是在2024年6月实现交付量破2万辆的佳绩，进一步巩固了理想汽车在中高端家庭市场的领先地位。

全球内存接口芯片龙头，拓展新品打开成长空间，享受 AI 时代红利。 2004 年成立，深耕内存接口芯片领域二十年，全球龙头。 1）打开成长空间：DDR4 世代聚焦内存接口芯片 RCD/DB，DDR5 世代除了布局传统内存接口芯片 RCD/DB，公司携手合作伙伴拓展到内存模组配套芯片 SPD/TS/PMIC，同时行业内存模组升级迭代带来新型内存接口芯片 CKD、MRCD、MDB 全新市场，公司可享受的 DDR5 产品的市场空间进一步打开，同时向 PCIe5.0 Retimer、CXL MXC全新产品线拓展，进一步打开中长期成长空间。