卡特彼勒专题研究：海外龙头复盘系列之一，工程机械百年老店，卡特彼勒历久弥新
卡特彼勒在收入、利润、市值等多个维度来看，均为工程机械行业当之无愧的龙头。卡特彼勒于 1925 年正式成立，至今已经有接近百年历史，营收、归母净利润从 1954 年 4.0、0.25 亿美元增长至 23 年 670.6、103.4 亿美元，过去近 70 年实现收入、利润体量实现几百倍增长。
历史复盘-四次迭代，成就百年卡特。阶段一：卡特彼勒 30 年代成立之初经历了大萧条时期，公司创新推出柴油式拖拉机，收入规模实现恢复。阶段二：卡特彼勒抓住二战后欧洲建筑业发展机遇，在海外多地建设工厂，海外收入占比从 60 年代初 37%提升至 1970 年的 52%。阶段三：80 年代卡特紧追液压技术，发力挖机市场，完善渠道、供应链等多个环节，抗过小松“围城”危机（连续三年亏损）。阶段四：2000 年至今卡特累计收购/并购了至少 20 家公司，从上游零部件到下游其他品类拓展，利润规模正式进入快速增长期。