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兆易创新研究报告：国内利基存储+MCU龙头，修炼内功穿越周期

兆易创新研究报告：国内利基存储+MCU龙头，修炼内功穿越周期

兆易创新 半导体
兆易创新不断演进“MCU百货商店”的定位与内涵,公司GD32 MCU产品已成功量产46个产品系列、超过600款MCU产品，实现对通用型、低成本、高性能、低功耗、无线连接等主流应用市场的全覆盖。海外先进厂商具有先发优势，全球排名第一、第二的国际厂商拥有几千个料号，公司在产品丰富度上还存在差距。MCU目前尚处于行业低谷期，公司修炼内功，积极开发新产品，不断进行新品的客户导入，已经有部分新产品在贡献营收和业绩。MCU市场规模较大，目前公司的全球市占率仅1%-2%，仍有广阔的成长空间。
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星宇股份研究报告：高端化与全球化共振，自主车灯龙头未来可期

星宇股份研究报告：高端化与全球化共振，自主车灯龙头未来可期

星宇股份 车灯 汽车
智能化加速车灯升级，千亿市场空间广阔。车灯是汽零领域的黄金赛道，灯源升级（卤素-氙气-LED/OLED/激光）及智能化（AFS-ADB-DLP）加持，单车价值量成倍增长。ADB 可自动切换远近光灯，能防眩光且识别能力更强，是当前智能车灯的主流方案，2023 年起，特斯拉、华为、小米等新能源企业配置意愿强，传统合资也陆续上车。更高阶的智能车灯系统还可以采集分析车道信息、检测来车距离，协助识别并处理紧急事件。DLP 车灯尚处于发展初期，核心器件成本高，部分车型提供选配。根据 Moder intelligence 数据，考虑光源、智能化等升级，预计到 2027 年，全球车灯市场达 481.1 亿美元（折算人民币 3497.6 亿元），复合增长率为 6.55%
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盛科通信研究报告：稀缺的国产以太网芯片领军

盛科通信研究报告：稀缺的国产以太网芯片领军

盛科通信 国产 以太网芯片 半导体
盛科通信：近二十年沉淀的国产交换芯片领军。按 2020 年销售额口径计算，公司以 1.6%的份额在中国商用以太网交换芯片市场的境内厂商中排名第一。中国振华第一大股东，国有股东背景依托+公司自主控制权；核心管理层技术背景，曾任职于思科、华为等大厂，研发创新强度高。以太网交换芯片贡献超七成，营收维持高增速，利润有望迎拐点。
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亿纬锂能研究报告：经营向上，储能、消费电池齐发力

亿纬锂能研究报告：经营向上，储能、消费电池齐发力

亿纬锂能 新能源
供给侧格局优化，行业稼动率预计上行。我们预计 24 年动储电池行业需求增速近 30%，需求维持高景气，叠加库存周期触底，行业扩产放缓，政策引导供给侧出清，行业稼动率预计上行。根据电池时钟，我们建议关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二。
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安培龙研究报告：国产温压传感器“小巨人”，布局力矩传感器打开成长空间

安培龙研究报告：国产温压传感器“小巨人”，布局力矩传感器打开成长空间

安培龙 国产 传感器 机器人
公司深耕智能传感器 20 余年，布局温度传感器、压力传感器及氧传感器等核心业务，已成为国内领军企业。温度/压力传感器为公司主要业务，2023 年收入占比分别为 49%/47%，近年来公司凭借卓越的产品力已成功跻身主流整车厂及零部件企业的供应商之列。同时，公司前瞻布局力矩传感器，有望乘人形机器人产业东风实现强劲增长，助力打开成长空间。
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Apple Vision Pro专题分析：Apple Vision Pro入华，到底会带来什么？

Apple Vision Pro专题分析：Apple Vision Pro入华，到底会带来什么？

Apple Vision Pro VR 人工智能
6月28日后，Apple Vision Pro将正式进入中国市场，我们认为其是当前毫无疑问的增强/虚拟现实设备标杆，入华后将对AR/VR/MR产业的产品范式与内容生态带来积极影响。 产品范式方面，Vision Pro确立了VR+VST将成为相当长时间内通用MR产品的核心形态和技术路线，其中光学显示与核心计算模块的技术方案也具备参考和跟进意义。 内容生态方面，国内内容厂商上线Vision Pro的逻辑更加顺畅，更加有利于国内AR/VR/MR内容生态的培育和发展。
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雅迪控股研究报告：国内领航，迈向国际

雅迪控股研究报告：国内领航，迈向国际

雅迪控股 电动两轮车
雅迪控股是电动两轮车行业的领航者，主营电动自行车、电动踏板车、电池等业务。2017-2023 年公司收入、业绩复合增速分别达到 28%、37%，成绩傲人；收入快速增长的同时，公司盈利中枢在 2020 年后明显提升，2023年净利率达到 7.6%。行业层面，当下中国占全球电动两轮车消费的绝大部分，但海外市场近年来迎来新的发展机遇，预计未来空间广阔；雅迪收入仍以内销为主，随着公司开始积极布局海外开拓新增长力，后续发展可期。
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汽车行业2024H2投资策略：精选国内外共振α品种

汽车行业2024H2投资策略：精选国内外共振α品种

汽车
过去20年中国汽车行业主要矛盾在国内而非海外，因此汽车全球化并没有非常成功案例，从而导致汽车全球化投资框架是缺乏的。展望未来5-10年汽车各细分行业需要站在全球视角去审视，国内/海外实现产值1:1是目标，因此国内/海外共振是投资全球化的前提。【0-1阶段】【1-10阶段】【10-N阶段】是企业发展三部曲，而汽车全球化便是【10-N阶段】。能真正实现全球化是少数优秀公司，【业绩驱动】是王道
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汽车智能驾驶行业专题报告：华为智能驾驶方案简剖

汽车智能驾驶行业专题报告：华为智能驾驶方案简剖

汽车 智能驾驶 华为
华为ADS智驾方案始终坚持激光雷达+毫米波雷达+摄像头的多传感器融合路线，行业降本压力下硬件配置从超配逐步转向贴合实际需求，带动整体硬件成本下降。1）单车传感器数量呈现下降趋势，包括激光雷达从3个减配至1个、毫米波雷达从6R减配至3R、摄像头数量亦有所减少；2）车侧算力从400TOPS降低至200TOPS、更贴合实际需求，同时或在探索“Max + Pro”双版本智驾硬件配置方案。
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