爱玛科技

爱玛科技研究报告:电动两轮车领先者,成长路径清晰可期

1)25年电动自行车行业新国标实施+以旧换新政策助推销量增长,预计 25年行业销量达 5748.3万辆,同比+16.8%。此外,政策端利好产业集中度提升,公司作为头部厂商有望充分受益。2)公司布局高利润率休闲三轮产品并实现对东、中、西部市场全覆盖。当前该产品在目标人群渗透率仅为 4.3%,后续有较大增长潜力。3)印尼、越南作为传统油摩市场存在“油转电”趋势,爱玛设立印尼、越南海外工厂,有望把握海外机遇,助力公司长期业绩增长。

爱玛科技研究报告:电动两轮车领军者,稳步增长可期

电动两轮车龙头厂商短期将受益新政与补贴落地,长期行业需求仍有提升空间。(1)短期来看:24 年《新国标》迎来新一轮修订,25 年行业监管将更严格,中小厂商生存空间进一步减小。同时,两轮车已纳入以旧换新补贴,大厂经销商参与的意愿与能力更强,预计将更加受益。预计 25 年行业将迎来新一轮存量车加速换新与行业集中度提升。(2)长期来看,国内市场 C 端和 B 端需求均有提升空间。海外市场目前仍是蓝海,在补贴和禁摩政策等因素推动下,市场有望快速发展。根据弗若斯特沙利文数据,27 年电动两轮车海外市场销量有望达 5390 万辆。
加载更多