回顾及展望:基本面及指数均向好,2025 年复苏延续且更均衡。半导体行业在 2024 年 3 季度以来表现强劲。国家刺激政策的出台,释放了市场流动性,同时行业又恰逢其处在恢复周期,业绩同比显著向好,估值也在提升,股价大幅反弹。截至 2024 年 12 月 10 日,半导体指数累计上涨了24.49%,跑赢沪深 300 指数 8.04 个百分点。从基本面看,目前半导体行业处在恢复最好的时段,月度收入持续创出新高。半导体作为典型的周期和创新叠加的行业,在消费电子复苏和人工智能的创新共振中,快速向好,尤其是存储和处理器受益最为明显。WSTS 预计 2024 年行业增速 约为19%,达到本轮周期增速的高点,市场体量有望超 6000 亿美金,但增长主要来自于存储和处理器,复苏步调并不一致。2025 年,AI 仍是主旋律,存储市场进入平稳阶段,其他领域也将恢复增长,行业不再是 AI 和存储的“双人舞”,模拟、光电子、功率等均有机会。