自 2023 年 ChatGPT 面世以来，在训练和推理模型双轮驱下，云端 AI 算力产业链迎来高速发展。2024年端侧 AI新品落地提速，AI手机和 AI PC渗透加快，创新延伸至AI眼镜和智能家居等领域。展望2025年，考虑到全球经济温和复苏、手机/PC 需求持续回暖、通用/AI 服务器增长延续和端侧 AI 创新周期，我们预计2025 年科技板块维持高景气度，建议关注两大主线：1）AI 算力需求扩张和服务器/网络新架构升级，建议关注比亚迪电子和鸿腾精密等服务器 ODM 和零部件公司；2）端侧 AI创新落地提速（手机/PC/穿戴/眼镜/智能家居/EV），建议关注小米集团、舜宇光学、瑞声科技、比亚迪电子、鸿腾精密、立讯精密、京东方电子和英恒科技。
