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对单体而言，AI 路径优化系统会带来运输效率提升和成本下降（美团无人机成本为传统配送的 60%、效率较人工提升超 300%），AI 智驾导航系统是 eVTOL 的“灵魂”（Joby Aviation 利用 AI 实现复杂城市环境下 100%避障成功率），AI 增强了无人机在复杂地形和环境中的适应能力（顺丰利用 AI 破解山区和岛屿的配送难题，配送时效提升 70%）。

公司董事长及执行董事此前均在博世从业多年，并且公司于 2024 年 4 月引入原禾多科技高级副总裁进入公司并担任总裁，公司技术背景深厚，研发实力强。产品端，公司此前主要由配套极氪的智驾域控 Supervision 贡献营收（2023 年营收占比近 75%）。目前公司重心正转向奇瑞等其余国内主机厂，主要产品为前视一体机 IFC 及智驾域控IDC 系列，分别基于 Mobileye EyeQ4、瑞萨 V4H、德州仪器 TDA4 以及地平线系列芯片有多款产品布局，下游客户拓展顺利，2024 年新增配套奇瑞星纪元 ET、奇瑞欧萌达、奇瑞 iCAR V23 等多款产品。2024H1，公司营收 6.4 亿元，同比+17.1%，净利润逐步减亏，后续随 IDC 系列逐步贡献营收，公司营收及利润端均有望得到提振。

车载激光雷达整机龙头，布局机器人移动及操作解决方案。车载业务方面，公司已与全球超 290 家汽车整车厂及一级供应商建立合作关系，2024年激光雷达出货量超 54 万台，其中车载出货约 52 万台；机器人业务方面，公司已为超过 2600 家机器人及其他客户提供零部件及解决方案，已切入宇树、菜鸟等多家知名厂商供应链，客户遍布 40 多个国家和地区。

苹果公司是全球最具价值的科技巨头之一，凭借以iPhone为核心的高端硬件产品矩阵与软件服务生态的深度协同，构建了全球领先的消费电子生态系统。

高级辅助和高阶自动驾驶解决方案头部供应商：公司是中国前五大高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案提供商。根据灼识咨询的数据，按 2023 年中国自主品牌 OEM 解决方案装机量计算，公司为中国自主品牌 OEM 的第二大高级辅助驾驶解决方案提供商，市场份额为 21.3%。按 2023 年解决方案总装机量计算，公司是中国第四大高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案供应商，市场份额为 9.3%。

极狐月销稳态破万，打造北汽蓝谷销量基本盘。以阿尔法 S5 和 T5 为首的 10-15万价格带车型销量突飞猛进，顺应全民智驾大趋势。 极狐 2024 年 8 月份首次突破万辆大关，此后稳居月销万辆俱乐部之内，12 月份首次突破 1.2 万辆。极狐旗下车型均与麦格纳联手打造，低价高配，助力北汽蓝谷价值重估。

安培龙：国产车规级传感器领军者，利润增长拐点已至。公司以热敏电阻起家，深耕传感器二十余年，纵横向并举拓展产品、客户与下游应用领域，形成温度、压力、氧、力四大传感器产品矩阵。公司营收高速稳健增长，18-23FY 营收复合增速 24%，24Q1~3增速 21%；利润增长迎来拐点，18~22FY 归母净利润自 0.11 亿元增长至 0.9 亿元，23FY 下滑 10.5%，24Q1~3 增速转正。

国内汽车热管理龙头，产品矩阵向全应用场景拓展。经 40 余年的发展，公司成为国内汽车热管理行业的龙头企业。公司凭借内燃机板式换热器的成功研发进入热管理市场，之后逐步迈进乘用车领域，并从车端延伸至数据中心、特高压、储能等第三曲线业务领域。根据乘联分会测算，2025 年新能源乘用车销量预计 1330 万辆，同比+20%。据 2024 年华经产业研究院测算，新能源热管理 ASP达 6410 元，远高于传统车的 2230 元，公司有望随行业持续增长。

2025年是公司基本面显著改善的关键时刻。其中动力业务客户结构显著改善，产能利用率提升对应单位折旧下降，盈利有望迎来转正。储能业务马来西亚工厂将成为国内首个海外铁锂电池产能，拥有稀缺属性，具备39%的定价优势，且价格见底去内卷化预期下大储价格具备率先反转的优势。大圆柱业务标杆企业难题即将攻克，示范效应提振市场信心，公司也将受益。消费业务量利稳定，马来西亚工厂一期投产带来新增量。多业务基本面向上的情况下，公司将成为锂电板块低估值、高弹性标的。

公司从做消费电池起家，目前公司消费电池在多个细分市场保持领先地位；动储电池进入产能释放期，营收逐渐超越消费电池，目前动储电池是公司主要营收来源。从盈利能力看，公司动储电池的毛利率位于第一梯队，消费电池业务毛利率行业领先。从经营管理看，公司销售费用率低于行业龙头、财务费用管理能力较强。从创新能力看，公司重视研发投入，研发费用率高于龙头企业。我们认为公司财务及运营良好，属于优质资产，有望穿越周期成长。

全球领先智能手机公司，以智能手机、智能硬件和 IOT 平台为核心。小米公司成立于 2010 年 4 月, 并于 2018 年 7 月 9 日在香港联交所主板上市，以智能手机、智能硬件和 IoT 平台为核心。智能手机收入领跑整体业务，IoT 与生活消费产品表现稳健。近年，小米智能手机业务营业收入占比持续超过 50%，2024 年前三季度达 54.67%。同期，IoT与生活消费产品业务占总营业收入的 28.51%，互联网服务占总营业收入的 9.64%。小米持续推进“人车家全生态”集团战略。公司稳步推进“新十年目标”：大规模投入底层核心技术，致力于成为新一代全球硬核科技引领者。

深耕齿轮行业二十五载，小模数齿轮行业龙头。公司成立于 1999 年，主营业务是研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品，公司产品广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械等产业领域。2023 年，公司实现营收 5.28 亿元，同比+1.97%。其中，汽车齿轮营收占比 60.25%，是公司第一大业务，营收同比+34.34%，是 2023 年公司业绩主要驱动力。