企业库

2024年比亚迪梦想日上，发布了整车智能发展战略。并后来通过仰望、方程豹、腾势等高端系列，试水了智驾。但根据统计，比亚迪 2024 年高速 NOA/城市 NOA智驾渗透率分别为1.0%/0.5%，相对其他玩家还只是刚刚起步。 2025年比亚迪的战略聚焦于“智驾平权”，即通过规模化推广智能驾驶系统，让高快NOA功能普及比亚迪全系车型，包括10万元以下、10-20万元级及20万以上车型，如汉、唐、宋、海豹、海狮、海豚、海鸥等各个车型。

2025 年比亚迪将会在王朝/海洋旗舰车型、腾势、方程豹、仰望等多款新车搭载 DP100 及以上智驾系统，同时也会将高阶系统下放至 15 万以下车型，加速智驾平权。智能化的全面升级或将有助于比亚迪在主力价格带巩固竞争优势，同时加速中高端向上突破之路，有望助力公司实现更好的销量表现。比亚迪有望带动行业全面加速，行泊一体域控制器、智驾芯片、摄像头模组、车载光学镜头、激光雷达以及高速连接器需求放量，产业链核心公司也有望充分受益。

公司是以临床医疗管理信息系统（CIS）系列应用软件产品和临床信息化整体解决方案为核心业务的高新技术企业。受光伏业务影响，公司近年增收不增利，2024Q1-3实现收入3.60亿元，同比+2.93%，归母净利润亏损1.67亿元，同比-81.67%，随着剥离光伏业务，公司未来业绩有望复苏。

金山云是金山小米生态核心云服务商。截至 24 年 6 月 30 日，金山软件持股 37.4%，小米集团直接及间接共持股 12.25%。金山云董事长为雷军先生；CEO 为邹涛先生，邹涛先生同时亦担任金山软件 CEO、金山办公董事长。从业务结构看，公有云服务收入占比超过六成，以 IaaS 层的计算、存储和分发为主，是后续主要增长动力；行业云服务为金融、医疗等行业提供行业特定解决方案，经营较为稳定。邹涛先生 22 年接任公司 CEO后一方面进行收入结构调整及人工智能转型，另一方面与金山软件、小米生态加强业务合作，签订框架协议。金山云 23 年来自金山软件+小米的收入为 11 亿元，24 年底续签战略框架协议，25-27 年合计云服务年度上限金额为 28/37/48 亿元，同比增长41%/35%/29%，保证公司收入增长基本盘。

DeepSeek 通过在架构设计、训练策略、算法优化以及硬件适配等多方面的创新实现在低算力条件下性能优异，配合其巧妙地蒸馏技术为模型的广泛运用打开想象空间。轻量化架构配合量化剪枝技术，使 AI 推理首次真正突破硬件限制，部署成本从高端 GPU 扩展至消费级 GPU。DeepSeek 带来的平权效应缩小与海外模型的差距，高效的训练方法让算力门槛显著降低。而算力门槛的下降给予云厂商们以低门槛部署“杀手级”应用的机遇将不断扩大。

公司在超声波雷达等视觉传感器市场市占率领先，且在感知技术领域技术优势明显。2024 年 1-8 月中国市场乘用车前装标配超声波雷达市场中，豪恩汽电市占率约 7%，排名领先。我们认为公司拥有超声波感知技术、超声波信号计算处理技术、视觉感知技术、传感器防护及热管理技术等多项核心技术，在智能驾驶感知层领域技术优势明显。

作为人类出行交通工具的汽车，每挪动一步就会消耗一定的能量。能源消耗越多，成本自然越高，为了降低使用成本，企业会努力普及新节能技术，用户会根据支付能力与使用场景，选择更经济的能源产品。本报告定义的节能诉求，指用户在购车过程中对使用汽油、柴油、电、甲醇、氢等各大能源的转换效率与使用成本的要求；

高阶智驾功能逐步下沉，智驾平权时代加速到来。20252 月 10 日举行智能化战略发布会，宣布天神之眼高阶智驾功能赋能大多数 10 万元以下以及10-20 万级别主流市场车型。随市场竞争加剧，未来高阶智能驾驶系统有望在 10 万元左右的车型上搭载，各车企均加速高阶智驾布局，产业链上下游各环节将迎来新一轮发展机遇。

《DeepSeek爆火详细报告》深入剖析了DeepSeek大模型的发展历程、引发的各方观点、爆火原因、创新点、现存问题、竞争格局及未来趋势。 2024年5月DeepSeek-V2开源引发价格战，同年12月DeepSeek-V3参数大增且性能超越竞品，2025年1月DeepSeek-R1性能媲美OpenAI的o1正式版，其应用上线后在全球范围内用户量和下载量激增。

英飞凌科技是全球功率系统和物联网领域的半导体领导者。公司可提供各类半导体解决方案，拥有微处理器、LED驱动、传感器以及汽车用集成电路与功率管理芯片等各类产品。具有全球化的业务分布以及全球化的工厂供给。主要业务分为汽车电子、电源与传感系统、工业功率控制以及安全互联系统，其中汽车电子为第一大业务板块 语言学习平台 ，2024财年营收占比达到56%。2024财年，公司在汽车电子、电源与传感系统、安全互联系统分别占据市场领先位置。

深耕新能源汽车动力系统领域，具备竞争优势。1）2024 年中报公司收入 10.23亿，主营产品电源总成、电驱总成、电机控制器分别实现 5、2.4、2.3 亿，小计 9.8 亿，电源总成占主营收入的 51%。毛利构成看，电源总成与电机控制器分别占比 47%与 50%，电机控制器毛利率达到 27%，高于整体 13%。2）公司竞争优势：技术领先、客户资源丰富、募集资金扩建高标产能。其中技术优势包括：公司创始人为科技部创新创业领军人才、珠海市高层次人才；公司重视研发投入，24H1 研发费用 0.92 亿元，占收入 9%；核心产品技术领先，自主研发“集成芯”驱动总成，具有零部件轻量化、小体积和低成本的特点。

公司在过往十余年竞争中顺应行业趋势，成为两轮车领军企业，如 03-14 年行业扩张期积极增产抢占市场以及 19 年新国标后大力拓渠道扩产能承接出清份额等。未来新国标修订版落地后，行业竞争中研发与生产能力重要性将逐步提升，公司有望凭借领先于同业的向后一体化能力与研发能力进一步塑造竞争优势，提升市场份额。