行业方面，我们认为锂在 25 年大概率延续供给过剩，若 25 年需求表现好于市场预期，则锂价可能在 7-9 万元/吨区间震荡；如果 25 年需求表现弱于市场预期，则锂价可能重新跌回至 7 万元/吨以下，低价能否触发大型矿山退出将成为行业供需格局能否反转的关键。综上我们认为虽然 25 年锂价走势存在不确定性，但无论何种情况发生，26 年行业景气大概率均向上。
赣锋锂业研究报告：资源端放量，期待公司量增与行业价稳形成共振
行业方面，我们认为锂在 25 年大概率延续供给过剩，若 25 年需求表现好于市场预期，则锂价可能在 7-9 万元/吨区间震荡；如果 25 年需求表现弱于市场预期，则锂价可能重新跌回至 7 万元/吨以下，低价能否触发大型矿山退出将成为行业供需格局能否反转的关键。综上我们认为虽然 25 年锂价走势存在不确定性，但无论何种情况发生，26 年行业景气大概率均向上。