新能源汽车革命技术路线图——动力电动化、整车智能化、能源低碳化 新能源汽车 电动化 智能化 第一,汽车技术从电动化发展期转向爆发期导致市场结构性大变局。产业和企业能异军突起的主要原因,就是技术的厚积薄发爆发的时点、市场的爆发时点和政策的看力点 三点在时间上重合,好比燃烧爆炸的三要素燃料、空气、点火,好的燃料好比技术、空气的温度好比市 场的热度,点火源则来自政府的政策。
雷诺公司分析:电动化攻势全面开启 雷诺公司 电动化 雷诺集团旗下共有 4 个品牌:雷诺、Dacia、Alpine 和 Mobilize,各品牌定位互补。2024 年雷诺集团全球总销量 226.5 万辆,同比增长 1.3%,其中欧洲市场共159.9 万辆。集团整体的销量主要由雷诺和 Dacia 两个品牌贡献。2024 年雷诺共销售约 20 万台 BEV,对应渗透率 9%。其中,2024 年 10 月畅销车型雷诺 5 E-Tech在法国上市,带动2024Q4集团BEV渗透率超过12%,较前三个季度高出约5pcts。
重卡行业报告:如何看待国内重卡行业电动化加速渗透的趋势? 重卡 电动化 历史复盘:重卡行业 24 年 6 月以来电动化渗透率开始快速提升,背后原因是经济性提升+政策双驱动。国内重卡行业 19 年左右开始电动化,24 年 6 月以来电动化渗透率开始快速提升,2025 年 1-2 月,国内重卡行业电动化渗透率为 18.3%,同比+9.2pct。重卡行业电动化的基础是产品经济性的提升,纯电动重卡虽然采购成本较高,但由于百公里燃料成本远低于柴油车和天然气车,在达到一定里程数后 TCO 具有明显的优势。政策是重卡行业电动化快速提升的重要催化剂,国家出台了购置税、老旧营运货车报废更新政策鼓励购买新能源货车,地方从基础设施、路权、营运端等也出台了不少利好新能源重卡的政策。
中国重汽研究报告:重卡更新、出口景气、电动化驱动重卡龙头业绩持续向上 中国重汽 重卡 电动化 国产重卡具备显著性价比优势,同等性能价格仅为海外品牌一半左右。我们测算,重卡海外潜在市场空间超 80 万辆,据 IMF 预测,主要出口国经济预期景气,重卡保有量有望持续增长。预计 2024-2026 年出口量 25.0、26.3、28.9 万辆。重汽占重卡出口半壁江山,在海外市场布局多年,预计率先受益于重卡出口高景气。
柳工研究报告:工程机械老牌国企,拥抱电动化、国际化浪潮 柳工 工程机械 电动化 国际化 工程机械老牌国企,行业地位稳固。公司成立于 1958 年,最早从事装载机的生产制造工作,历经 60 余年的发展公司已成为涵盖挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、工业车辆等十余类产品的机械制造厂商。2023 年公司实现营收 275.2亿元,位居全球工程机械厂商第 19 位、国内第 4 位,装载机国内市占率稳居行业前列。2024Q1-Q3 公司实现归母净利润 13.2 亿元,同比增长 59.8%。
安徽合力研究报告:引领电动化、国际化,智慧物流打开新成长空间 安徽合力 电动化 国际化 国企叉车龙头,海外营收快速增长。公司是国内叉车双寡头之一,业务包括工业车辆整机、零部件、后市场、智能物流系统四大板块,实控人为安徽国资委。公司持续推进国企改革,健全经营机制,业绩稳步增长,2018-2023 年公司营收/净利润 CAGR 分别为 12.56%/17.01%。
工程机械行业2025年度策略:看好工程机械2025年国内外共振,矿山&电动化贡献新增长点 工程机械 电动化 国内:挖机开启周期上行,非挖有望于2025年筑底回升。2024年国内土方机械率先实现复苏,24M1-9同比增速持续维持在20%左右。具体来看,23年底万亿国债较大程度提升国内小挖景气度,并逐步向中大挖转移,6月以来中大挖国内销量显著回暖。此外,非挖板块起重机&混凝土自2021年高点下滑85%以上,24M1-9同比仍有40%-60%的下滑。展望未来,在化债、政策偏向稳楼市的大背景下,看好2025年地产基建边际复苏,对应盈利能力较强的中大挖&非挖板块销量回暖,为工程机械主机厂带来较大利润弹性。
2024汽车电动化行业报告:第五期,消费者调研消费者需求及未来的发展方向 汽车 电动化 本次报告调研了27个国家/地区的17,000多名受访者,了解其出行需求和对电动车的接受程度。我们将受访者分为电动车车主、电动车潜在车主(有意在5年内购买电动车)和电动车怀疑论者(对电动车不感兴趣)三大类。虽然许多国家在电动车出行方面处于领先地位,但仍有不少国家在此方面的发展预期不如之前乐观。本报告中,我们评估了以下关键问题:
杭叉集团研究报告:国产叉车排头兵,引领行业电动化、国际化转型 杭叉集团 国产 叉车 电动化 国际化 杭叉集团:国产叉车领先民企,业绩稳健增长。公司起步于机床业务,而后转型叉车业务,2016 年在上交所上市,2017 年位列世界叉车制造商排行榜第 8 位并保持至今。根据中国工程机械工业协会和公司数据,2023 年公司叉车销量市占率 20.9%。受益于行业规模稳健增长,以及自身产品电动化、国际化,2013-2023 年公司营收由 55.70 亿元稳增至 162.72亿元,CAGR 达 11.32%;归母净利润由 3.04 亿元增长至 17.20 亿元,CAGR 达 18.92%。
沪光股份研究报告:线束行业老兵顺应汽车电动化发展,拓品扩圈推动业绩高增 沪光股份 线束 汽车 电动化 公司持续加码新能源车市场,盈利能力逐步改善: 公司业务与业绩: 公司专注汽车高低压线束研发、生产及销售,深耕行业 27 年,早期服务上汽大众等客户,以传统乘用车线束业务为主。近年把握新能源汽车发展机会,拓展产品品类及客户。 2024H1 营业总收入 34.18 亿元,同比增长 142.03%;归母净利润 2.55 亿元,同比增长 721.73%,主要系新能源汽车发展带动线束市场增长、量产项目放量及新项目量产。销售净利率升至 7.46%,同比提升 10.36 个百分点。
锂电池行业专题研究: 电动化革命进行时,龙头再度崛起 锂电池 电动化 23 年以来动力电池出货量伴随着行业规模增长,增速逐渐下滑,市场担忧锂电池需求增速持续下滑,但我们认为本轮电动化革命仍有大量应用场景有待渗透。目前国内锂电池龙头已占据动力与储能电池全球领先地位,积极向多元电动化业务拓展,或有望复制海外电气巨头成功经验,在本轮电动化革命中成长为全球龙头,目前宁德时代在重卡、工程机械、叉车等领域均处于行业领先地位,我们测算新兴电动化场景有望在 2030 年为宁德时代带来约129.08GWh 的需求增量,推荐宁德时代。
汽车行业“深耕安徽”专题报告:电动智能“飞轮”加速,优势集聚“汽”势磅礴 汽车 电动化 智能化 聚焦安徽十年跨越式发展,我们推出《“深耕安徽”系列专题报告》,为企业家解读安徽省产业政策规划、为投资人挖掘产业投资机遇、为政府机构梳理产业链上下游关键节点。作为行业篇的首篇报告,本文从政策与产业视角复盘产业变迁,总结安徽省智能电动汽车产业高速发展的规律和趋势,挖掘安徽省智能电动汽车产业优质企业。