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当前汽车板块处于淡季弱势表现，但结构性看反内卷及出海预期改善，自动驾驶政策催化落地，人形机器人特斯拉V3样机展示惊艳。我们维持前期观点，26年汽车以旧换新政策支撑内需，商用车或更为受益；结构性看多端侧AI（无人驾驶及机器人）商业化0-1突破带来估值弹性，关注反内卷下经销商环节周期底部困境反转。

漏洞问题普遍且严重：2025 年，奇安信代码安全实验室奇车安全团队对 30 家汽车厂商的云平台进行了漏洞分析，其中 28 家云平台发现了漏洞，漏洞检出率 93.3%，所有云平台总共发现 207 个漏洞，其中超危和高危漏洞共计 66 个，占比 31.9%。

模塑科技深耕塑料件领域三十余年，把握汽车产业链国产化机遇，2006 年以保险杠产品为核心开拓宝马等汽车客户，逐步成长为国内汽车保险杠领军企业。2022 年，公司国内汽车保险杠市场份额为13.5%，稳居行业第二。2016 年公司布局名华墨西哥生产基地，开启全球化布局之路，拓展北美多家客户；与此同时，公司紧跟新能源行业发展，与理想、比亚迪等新能源汽车龙头建立合作关系。

我们预计，2025年国内乘用车零售销量将同比增长3%-8%。 我们预计，新能源供给端的更新及促销费政策的正向作用将中和需求前置的负面影响，2026年国内乘用车零售销量将与2025年持平。 新能源汽车销量实现个位数增长，燃油车零售销量将在2026年延续下滑趋势。

十四五，ID纯电攻势受挫，大众汽车在华销量快速跌破200万辆，2026年起新一轮节能车攻势如何助力大众汽车强势突围？

工信部 403 批新车公示，多款重磅车型即将上市。1 月 8 日，工信部发布第 403 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示。其中有：智界 V9，鸿蒙智行旗下首款 MPV，7 座布局，长宽高为5359mm*2009mm*1859/1879mm，轴距为 3250mm，电池有宁德时代三元锂、磷酸铁锂版本，据官方介绍智界 V9 还将搭载途灵底盘平台以及 DVP 电子电气架构，配备华为 DriveONE 电机以及华为巨鲸电池；蔚来 ES9，采用最新的家族式设计语言，提供 6/7 座两种版本可选，长宽高分别为 5365/2029/1870mm，轴距为 3250mm，配备双色车身、电动踏板以及镀铬和熏黑两种装饰条，轮毂有六种款式可选，预计有普通版，签名版，地平线版三个版本，动力方面搭载前后驱动电机，最大功率分别为 180 千瓦和 340 千瓦；新款小米 SU7，全系标配碳化硅高压平台，续航标准版 720km，Pro 版902km，Max 版 835km，全系标配激光雷达，满配辅助驾驶。

政策支持、ITU强制要求及空天资源抢占驱动商业航天业务爆发。1、政策支持：2025年作为“新质生产力”落地元年，随着国家航天局商业航天司的设立及科创板第五套标准的放宽，政策红利正加速转化为产业红利。2、ITU（国际电联）频轨资源“先到先得”规则及“里程碑”发射要求，为我国“国网”与“千帆”两大星座按下了加速键。未来5年，我国面临约2500颗卫星的发射缺口，发射服务将从“卖方市场”转向“供不应求”，倒逼运力爆发。3、空天资源有限，低轨空间轨道（LEO）和无线电频率（Ka/Ku/V/Q/V等频段）是具有战略属性的不可再生资源，我国需快速发射卫星维持组网要求，并掌握太空“路权”。

汽车制造与机器人研发存在天然的同源性。汽车制造领域所积累的传感器技术、控制系统，以及目标识别、路径规划等算法，均为人形机器人的研发提供了重要的技术借鉴。此外人形机器人涉及多种精密零部件、产业链较长，而汽车零部件企业具备“规模降本+质量管控”的体系化优势，凭借强大的研发实力、制造能力以及丰富的量产经验，车企在人形机器人的研发和制造过程中具有显著的先发优势。汽车与机器人共享超过 50%的供应链资源，车端成熟的属地化与规模化制造能力直接支撑机器人降本与量产，将快速、大幅度降低机器人生产成本。

以前只有轻量化逻辑，现在是成本+轻量化+工艺三重叠加逻辑。核心驱动：镁合金比铝合金轻约30%，理论上镁铝价格比应为1.3（性能与成本平衡），但当前镁铝价格比仅为0.7，且铝价因缺电等因素可能继续上涨，镁铝价格比或进一步下降，使镁合金在轻量化基础上具备成本优势。政策与成本压力：2026年新能源车将征收5%购置税，电池等原材料价格上涨，补贴可能变化，电动车企业降本诉求极强，镁合金成为降本+轻量化的优选方案。工艺提升：半固态压铸工艺引入，镁合金成型率（良品率）提升，可做到比铝合金更薄；防腐处理技术进展快，性能较之前有转化提升。

本报告将从市场销量趋势和细分结构、购车 用户特征、品牌心智传播几大维度展开，回顾25 年各细分市场的动态和潜力表现，旨在为行业决 策者提供数据驱动的市场洞察。

从产业生命周期的视角来看，当前中国汽车产业正步入电动智能化浪潮的中后期，呈现出传统燃油车、电动智能车以及以自动驾驶为代表的未来产业“三条产业曲线并存”的格局。在这一背景下，汽车板块不再是单一赛道的投资领域，而是需要根据不同产业曲线所处的阶段，实施分层次、分节奏的结构性投资布局。结合2025年汽车产业的发展，我们总结了泛汽车产业的十大趋势：

1）总量方面，2025 年 1-11 月乘用车销量稳健增长，零售/批发总量分别为 2045/2672 万台，同比+2.0%/11.2%，其中：①内销微增、月度间波动受政策节奏影响较大，10-11 月由于部分省市补贴收紧或暂停整体承压；②出口受非俄市场高增、新能源出口放量拉动，1-11 月乘用车出口 512 万辆、同比增长 19%、新能源渗透率 40.8%；③新能源渗透率持续提升，1-11 月零售/批发量新能源渗透率分别提升至 54.0%/51.2%。2）格局方面，各价格带竞争全面加剧、整体同质化竞争严重，尤其是 30 万以上大六座 SUV 新品井喷。3）盈利方面，整车企业整体收入增长但量增价跌，板块毛利率受价格竞争影响整体承压；行业整体利润小幅增长，新车周期强势车企表现更优，降本&高端车&出口放量成为驱动车企盈利核心。