兆威机电研究报告：深耕微传动二十载，新领域曙光已现
兆威机电专注于微型传动系统、精密注塑件和精密模具领域，产品广泛应用于汽车电子、XR 等领域，已成为国内微型传动系统龙头企业。在汽车电子提供营收基本盘的情况下，公司布局的人形机器人灵巧手电机模组产品，有望开辟公司远期第二增长曲线。
汽车行业年度投资策略：把握汽车出海及智能化产业升级机遇
国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动，结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2023 年销量复合增速 4%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本结构、商业模式的变化。
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汽车行业年度策略： 政策托底，品牌求进，科技为攻
乘用车：维持高景气，新能源+高端化+出海依然是 25 年主旋律以旧换新带动 9-10 月销量快速复苏，预计 25 年在政策延续下，行业销量保持高景气，预计乘用车批售 2878 万辆，同比+5%，新能源和出口分别为1469/592 万辆，同比+21%/18%。同时，自主替代延续：中低端市场替代进入后半段，龙头车企比亚迪和正在追赶的吉利汽车延续新产品强周期，而鸿蒙系、理想、极氪、腾势等着重发力中高端，叠加合资高端豪华新车型的缺席，中高端市场格局向好，看好自主潜在爆款冲击。出海市场：以比亚迪、奇瑞、长城等为代表聚焦拉美，车型适配当地偏好，带来新的市场增量。
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汽车行业2025年投资策略报告：稳增长扩内需政策发力，智驾蓄力成长拐点
9 月底宏观政策转向有望确立汽车 2025 年中期景气预期拐点，智能化、全球化及高端化产业趋势进一步确立。我们重点看好内需复苏及成长方向，包括乘用车智能化加持下高端市场格局重塑、零部件低位成长，关注重卡内需复苏、客车及摩托车出口。板块投资择时的基本面变化包括刺激政策落地强化景气预期、销量增速上行拐点及淡旺季、新车发布节点、业绩兑现等。
连接器行业专题报告：终端智能升级，国产连接器高端化窗口开启
汽车领域为连接器第二大细分市场，汽车智能化、新能源化将增加单车及配套充电桩连接器用量。我国连续多年成为全球最大的新能源汽车产销市场，2023年我国新能源汽车销量约949.5万辆，同比增长37.87%，占全部汽车销量比例上升至31.55%，同比增加5.91pct。车载连接器可以分为低压连接器、高压连接器和高速连接器三大类。随着国内电动化进入后半程，智能化渗透率加速，车载高速连接器需求高增，我们预计2024全球汽车高速连接器市场规模有望达到443亿元，增速41%。格局方面，根据Bishop&Associates数据，全球汽车连接器市场份额前三均为外资，CR3超过65%。国内电连技术产品矩阵完善，已切入核心自主可控供应链，先发优势明显。
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广州国际车展数据观察
2024广州车展11月15日揭开帷幕，吸引了全球主流车企悉数到场，首发新车数量、展车数量较往年有明显提升。官方信息显示，本届广州国际车展启用广交会展馆A、D两区室内展厅、南北广场室外展区以及广交会堂，规模达22万平方米，展车总数共计1171辆，其中全球首发车78辆、跨国公司首发车6辆、新能源车512辆。小米汽车、鸿蒙智行两大科技企业的汽车品牌首次在广州车展亮相新车，大众安徽、乐道、AUDI等新品牌也首次参展。在本届车展上，新老品牌哪些品牌热度出圈？消费者又在关注哪些汽车新形势？
汽车行业专题报告：小米汽车强势崛起，关注产业链投资机遇
小米首款汽车 SU7 经 2024 年 3 月发布便引爆市场，11 月提前完成全年 10 万台交付目标。智能生态方面，小米在超级电机、电池、智能座舱、智驾等多个核心技术领域布局，以“人车家全生态”为战略目标。
上汽集团研究报告：新管理层上任积极变革，新一轮成长有望开启
11 月 11 日，上海市委书记陈吉宁调研上汽集团，提出上汽要加速形成转型发展之势，同时要求全市各有关部门要齐心协力、群策群力，进一步形成支持上汽坚定转型发展的强大合力，确保各项改革任务顺利实施。上汽集团技术底蕴深厚，在内生追求增长以及外界多方的共同支持下，把握智能化机遇，有望开启新一轮增长。
东风集团股份公司研究：东方风起，战略转型步入收获期
东风经过多年的转型即将步入收获期，自主新能源乘用车密集投放新车，岚图有望迎来盈利拐点，合资产能多重优化缓解业绩压力，商用车不断整合值得期待。
2025年汽车行业年度投资策略：换购出口拉动总需求，AI应用带来新机遇
1、整车：2024年行业增速放缓，新能源车企销量快速增长
换购+出口拉动2024年新能源车企销量。
2、零部件：业绩向好，出海盈利改善
出海、人形机器人、自动驾驶的发展为零部件供应商创造了新的增长机会。
3、重卡：接近周期拐点
重卡属于耐用消费品，其更新需求呈现出周期性波动；同时，行业政策的调整也会导致重卡销量在周期性趋势的基础上出现波动。2024年为拐点。
越野SUV行业专题报告：中国品牌的蓝海市场
国产越野SUV崛起，电动化赋能全球突围。我们看好国内兼具越野SUV品类优势和海外布局领先的自主品牌，共享中国越野SUV的蓝海市场，推荐长城汽车、比亚迪，建议关注奇瑞汽车。
本次研究立足全球越野SUV视角，明确界定硬派越野&轻越野车型，对于全球重点国家及地区越野市场规模、竞争格局进行深度复盘，同时重点拆解中国品牌潜在年销量空间400万辆+从何而来？
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2024汽车行业研究报告：新能源换购用户解读
2024 年汽车行业研究报告对新能源换购用户的解读显示，换购用户多为 30-50 岁、已婚有孩、一线及新一线城市中高收入人群，其换购周期拉长，换购步骤难以捕捉，且受置换补贴影响较大，线上浏览偏好多选多看多互动 。价格和尺寸升级仍是换购市场主基调，但旧车价格在 10-30 万的部分人群升级乏力，品牌选择更加分散，各品牌在不同价位段的市场表现也有所变化。此外，换购用户对新能源的偏好明显增强，2024 年上半年超 40% 的换购用户倾向新能源，主要原因是综合成本、智能化及良好的驾驶体验，且换购意向为新能源的用户对中国独立新能源品牌的选择占比大幅提升。