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毕马威-2024年全球半导体行业展望：人工智能与汽车行业提振半导体行业，人才短板问题亟待解决
2023个人电脑和移动设备市场需求疲软，以及技术人才年对半导体行业来说绝非风平浪静。通胀压力、地缘政治不稳、库存过剩、持续的供应链中断、短缺等因素导致全球半导体企业收入与2022年相比下降8.2%。展望2024年，尽管依然面对其中的一些挑战，但整体行业发展动力强劲，预计收入将恢复两位数同比增长。
赛力斯研究报告：携手华为，开启新豪华之路
在跟华为业务+股权合作的模式下，公司业务迎来高速增长，成为新能源汽车领域新质生产力的代表。问界新 M7 系列，截至 2024 年 11 月 27 日，2024 年已累计交付量突破 18 万辆，稳居中国新势力车型销量第一；问界 M9 上市 11 个月累计大定突破 18 万台，连续 7 个月位居中国市场 50 万元以上车型销量第一。问界系列车型销量高增推动公司营收高速增长，利润端同比扭亏为盈。随着后续公司 M8 等新车型陆续上市，旗下智能电动汽车品牌蓝电逐渐发力叠加AITO5、AITO7 等车型出海，公司营收端有望保持快速增长，盈利能力有望持续提升。
兆威机电研究报告：深耕微传动二十载，新领域曙光已现
兆威机电专注于微型传动系统、精密注塑件和精密模具领域，产品广泛应用于汽车电子、XR 等领域，已成为国内微型传动系统龙头企业。在汽车电子提供营收基本盘的情况下，公司布局的人形机器人灵巧手电机模组产品，有望开辟公司远期第二增长曲线。
汽车行业年度投资策略：把握汽车出海及智能化产业升级机遇
国内总量红利淡化，短期受政策和库存周期扰动，结构性发展机遇在出海及电动智能化转型。我国汽车工业从成长期迈入成熟期（2010-2023 年销量复合增速 4%)，面临三大特征、五大变化。三大特征分别为：1）总量红利逐渐淡化，汽车销量低增速常态化；2）新旧产能切换，整车格局生变；3）电动智能化变革（新技术加速搭载上车）、国产整车和零部件面临巨大投资机遇；五大变化分别对应产品属性、生产工艺、电子电气（EE）架构、成本结构、商业模式的变化。
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汽车行业年度策略： 政策托底，品牌求进，科技为攻
乘用车：维持高景气，新能源+高端化+出海依然是 25 年主旋律以旧换新带动 9-10 月销量快速复苏，预计 25 年在政策延续下，行业销量保持高景气，预计乘用车批售 2878 万辆，同比+5%，新能源和出口分别为1469/592 万辆，同比+21%/18%。同时，自主替代延续：中低端市场替代进入后半段，龙头车企比亚迪和正在追赶的吉利汽车延续新产品强周期，而鸿蒙系、理想、极氪、腾势等着重发力中高端，叠加合资高端豪华新车型的缺席，中高端市场格局向好，看好自主潜在爆款冲击。出海市场：以比亚迪、奇瑞、长城等为代表聚焦拉美，车型适配当地偏好，带来新的市场增量。
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汽车行业2025年投资策略报告：稳增长扩内需政策发力，智驾蓄力成长拐点
9 月底宏观政策转向有望确立汽车 2025 年中期景气预期拐点，智能化、全球化及高端化产业趋势进一步确立。我们重点看好内需复苏及成长方向，包括乘用车智能化加持下高端市场格局重塑、零部件低位成长，关注重卡内需复苏、客车及摩托车出口。板块投资择时的基本面变化包括刺激政策落地强化景气预期、销量增速上行拐点及淡旺季、新车发布节点、业绩兑现等。
连接器行业专题报告：终端智能升级，国产连接器高端化窗口开启
汽车领域为连接器第二大细分市场，汽车智能化、新能源化将增加单车及配套充电桩连接器用量。我国连续多年成为全球最大的新能源汽车产销市场，2023年我国新能源汽车销量约949.5万辆，同比增长37.87%，占全部汽车销量比例上升至31.55%，同比增加5.91pct。车载连接器可以分为低压连接器、高压连接器和高速连接器三大类。随着国内电动化进入后半程，智能化渗透率加速，车载高速连接器需求高增，我们预计2024全球汽车高速连接器市场规模有望达到443亿元，增速41%。格局方面，根据Bishop&Associates数据，全球汽车连接器市场份额前三均为外资，CR3超过65%。国内电连技术产品矩阵完善，已切入核心自主可控供应链，先发优势明显。
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广州国际车展数据观察
2024广州车展11月15日揭开帷幕，吸引了全球主流车企悉数到场，首发新车数量、展车数量较往年有明显提升。官方信息显示，本届广州国际车展启用广交会展馆A、D两区室内展厅、南北广场室外展区以及广交会堂，规模达22万平方米，展车总数共计1171辆，其中全球首发车78辆、跨国公司首发车6辆、新能源车512辆。小米汽车、鸿蒙智行两大科技企业的汽车品牌首次在广州车展亮相新车，大众安徽、乐道、AUDI等新品牌也首次参展。在本届车展上，新老品牌哪些品牌热度出圈？消费者又在关注哪些汽车新形势？
汽车行业专题报告：小米汽车强势崛起，关注产业链投资机遇
小米首款汽车 SU7 经 2024 年 3 月发布便引爆市场，11 月提前完成全年 10 万台交付目标。智能生态方面，小米在超级电机、电池、智能座舱、智驾等多个核心技术领域布局，以“人车家全生态”为战略目标。
上汽集团研究报告：新管理层上任积极变革，新一轮成长有望开启
11 月 11 日，上海市委书记陈吉宁调研上汽集团，提出上汽要加速形成转型发展之势，同时要求全市各有关部门要齐心协力、群策群力，进一步形成支持上汽坚定转型发展的强大合力，确保各项改革任务顺利实施。上汽集团技术底蕴深厚，在内生追求增长以及外界多方的共同支持下，把握智能化机遇，有望开启新一轮增长。
东风集团股份公司研究：东方风起，战略转型步入收获期
东风经过多年的转型即将步入收获期，自主新能源乘用车密集投放新车，岚图有望迎来盈利拐点，合资产能多重优化缓解业绩压力，商用车不断整合值得期待。
2025年汽车行业年度投资策略：换购出口拉动总需求，AI应用带来新机遇
1、整车：2024年行业增速放缓，新能源车企销量快速增长
换购+出口拉动2024年新能源车企销量。
2、零部件：业绩向好，出海盈利改善
出海、人形机器人、自动驾驶的发展为零部件供应商创造了新的增长机会。
3、重卡：接近周期拐点
重卡属于耐用消费品，其更新需求呈现出周期性波动；同时，行业政策的调整也会导致重卡销量在周期性趋势的基础上出现波动。2024年为拐点。
