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AI行业投资交易研究系列之四：从GPT到DeepSeek，美股AI投资复盘

AI行业投资交易研究系列之四：从GPT到DeepSeek，美股AI投资复盘

AI GPT DeepSeek
复盘的质量，取决于对产业链公司的全面梳理、科学分类与准确定位，我们将美股AI板块分为四大类：(A)互联网平台：占据数字世界的“核心地段”，在数据与资金两大生产要素上均具备显著优势，AIDC的源头之水，包括亚马逊、微软、谷歌、META四家公司。（B）AI硬件：链接物理世界与数字世界的桥梁，数据离散在端侧而非集中在云端，资本开支明显更少且需解决软硬融合的问题，以APPLE、Tesla为代表。（C）算力基础设施：AIDC的硬件部分，包括芯片（设计、代工、设备）与其他硬件（服务器、网络、传输、能源设备）两子类，包括英伟达在内的18家公司。（D）AI应用：按商业模式、付费群体细分为C端生产力工具、B端生产力工具、垂直应用、云安全四子类，共计17家公司。在梳理中，我们聚焦业务与AI强相关+市值大于200亿美元的企业，力求绘制美股专业投资者眼中的AI地图。
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AI图像应用专题报告：乘平权之势，破泛生产力之局

AI图像应用专题报告：乘平权之势，破泛生产力之局

AI 图像
本篇报告重点探讨 AI 浪潮下图像应用的商业潜力和国内企业的出海机遇。我们认为 AI 图像商业化已被验证，并实现了图像生产力市场 TAM 扩容和付费潜力的提升，行业格局或面临重塑；而海外市场有更广阔的市场空间和更成熟的付费心智，共同给予了国内企业 AI 图像出海弯道超车的潜在机遇。同时我们看到在图像基础生成能力维度，国内已有部分应用位居全球前列，在更进一步的垂直场景应用中，国内应用在产品设计、迭代能力、用户反馈等维度均有优势。因此我们看好图像 AI 应用的出海所带来的全新增长曲线，推荐有模型能力、数据沉淀、产品经验的相关应用，推荐美图、快手（可灵）。
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AI算力之CPO专题报告：光电融合渐成熟，规模化应用加速

AI算力之CPO专题报告：光电融合渐成熟，规模化应用加速

AI 算力 CPO 光电融合
CPO技术优势明显，硅光路线成为其主要技术路径：CPO技术将ASIC芯片和光引擎在同一高速主板上协同封装，从而降低信号衰减、降低系统功耗、降低成本和实现高度集成，可用于数据中心、高性能计算、人工智能、虚拟现实。硅光技术因其集成度高、CMOS工艺兼容有望实现低成本的特性成为CPO技术实现的主要路径。
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AI算力芯片行业专题报告：AI时代的引擎

AI算力芯片行业专题报告：AI时代的引擎

AI 算力 芯片
AI 算力芯片是“AI 时代的引擎”。ChatGPT 热潮引发全球科技企业加速布局 AI 大模型，谷歌、Meta、百度、阿里巴巴、华为、DeepSeek 等随后相继推出大模型产品，并持续迭代升级；北美四大云厂商受益于 AI 对核心业务的推动，持续加大资本开支，国内三大互联网厂商不断提升资本开支，国内智算中心加速建设，推动算力需求高速成长。人工智能进入算力新时代，全球算力规模高速增长，根据 IDC 的预测，预计全球算力规模将从 2023 年的1397 EFLOPS 增长至 2030 年的 16 ZFLOPS，预计 2023-2030年复合增速达 50%。AI 服务器是支持生成式 AI 应用的核心基础设施，AI 算力芯片为 AI 服务器提供算力的底层支撑，是算力的基石。AI 算力芯片作为“AI 时代的引擎”，有望畅享 AI 算力需求爆发浪潮，并推动 AI 技术的快速发展和广泛应用。
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AI赋能资产配置（十一）：从算力平权到投研平权

AI赋能资产配置（十一）：从算力平权到投研平权

AI 算力平权
DeepSeek 的弯道超车是国产人工智能以更高性价比实现算力平权的里程标志，人工智能正以前所未有的速度和广度渗透金融领域，有望实现投研平权。尤其在投资研究、资产配置及交易执行层面展现出变革潜力。借鉴探索流高效处理爆炸性信息的理念，AI 能够整合海量、多维数据，贯穿从低频宏观配置到高频微观交易的多元策略场景，如同构建复杂的逻辑图谱，为金融决策提供新的分析视角与决策支持。
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AI辅助投研深度案例系列之二：大模型赋能情绪、政策指标构建

AI辅助投研深度案例系列之二：大模型赋能情绪、政策指标构建

AI 大模型
发挥大模型的优势：探索情绪、政策变量的构建。对于生成式 AI，其优势在于更强的文字理解能力、学习能力，有望帮助我们在传统量化较难处理的情绪、政策方向判断上提供一定的帮助。本文中，我们将主要采用腾讯元宝搭载的 DeepSeek-R1 大模型对这一方向进行探索，利用大模型的上下文学习、常识推理能力，从互联网公开信息，例如新闻、政策等，对 A 股市场或特定板块的“情绪”进行推理，观察大模型构建的情绪观点相比于传统量化情绪指标、政策打分变量的优势与短板。
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AI产业链全景系列2：筛选全球500+上市公司，定位AI行情演绎阶段

AI产业链全景系列2：筛选全球500+上市公司，定位AI行情演绎阶段

AI 产业链
由 DeepSeek 催化的 AI 行情在 2 月持续演绎，在 3 月风险偏好回落叠加市场风格切换背景下出现调整，投资者可能关注本轮 AI 板块调整是否到位。基于此，我们汇总全球 543 家 AI 上市公司，按照 3 个一级环节、30 个二级环节划分，从涨跌幅、估值、分化程度、交易热度四个方面定量对比 2023 年 ChatGPT 催化的 AI 行情，本文中全部数据最新截止日期为 2025/4/3。总结而言，本轮 AI 产业链调整或相对充分，短期行情或阶段性企稳，新一轮行情可能需要等待产业催化，结构上可关注前期超跌、估值合理、高预喜率环节。
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全志科技研究报告：国产SoC领军者，端侧AI大时代踏浪前行

全志科技研究报告：国产SoC领军者，端侧AI大时代踏浪前行

全志科技 国产 SoC AI
国产智能终端 SoC 领军者，深耕多元化应用赛道。公司成立于 2007 年，2015年于深交所创业板上市，主要产品包括智能应用处理器 SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片，产品已广泛应用于智能硬件、四足仿生机器人、智能家电、智能物联网、智能汽车电子、平板电脑、网络机顶盒以及电源模拟器件、无线通信模组等领域的智能终端产品，并积累了丰富且优质的客户群体，成为国内智能终端芯片的主流供应商。
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领益智造研究报告：全球精密制造领军者，AI硬件打开成长空间
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领益智造研究报告：全球精密制造领军者，AI硬件打开成长空间

领益智造 AI
领益智造深耕精密制造领域近二十年，通过并购整合江粉磁材、赛尔康等公司构建了覆盖基础材料、精密零组件、核心器件与模组的全产业链能力。公司精密功能件产品市场份额及出货量已连续多年稳居全球消费电子市场领先地位，产品应用领域自消费电子进一步渗透新能源汽车、光伏、储能等新兴市场。受益 AI 终端等新产品放量，公司2024 年实现营收 422 亿元，同比增长 30%。受产品结构调整、新品盈利能力较弱等因素影响，2024 年公司实现归母净利润 16 亿元，同比下降 15%。
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汽车智能驾驶行业深度报告：端到端与AI共振，智驾平权开启新时代

汽车智能驾驶行业深度报告：端到端与AI共振，智驾平权开启新时代

汽车 智能驾驶 端到端 AI 智驾平权
在广义语境中，端到端是一种研发范式，指在一个任务中，从输入端到输出端，中间不经过任何其他处理环节，由一个模型完整实现输入到输出的全过程。在智能驾驶领域，端到端架构是指车辆将传感器采集的信息直接输入统一的深度学习神经网络，经过处理后直接输出驾驶命令。深度神经网络赋予端到端模型强大的学习能力，使其能从大量驾驶数据中自动学习复杂的驾驶模式和场景特征。
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