企业库

干式变压器头部企业，开辟储能业务作为第二增长曲线。公司是国内外少数可为风能领域生产风电干式变压器的企业之一，产品主要面向中高端市场。公司是全球前五大风机制造商 VESTAS、GE、SIEMENS Gamesa 等的风电干式变压器主要供应商之一。产能方面，公司在武汉+桂林两个储能基地合计产能 3.9GWh；产品方面，重点布局中高压直挂(级联)储能系统，具备成本、性能两大优势，技术上与公司原有核心技术同源。

豪迈科技起家于轮胎模具设备，2001 年业务延申至轮胎模具，2006 年切入大型零部件制造，2022 年拓展数控机床业务，目前已形成轮胎模具、大型零部件、机床三大主营业务格局，2023 年营收占比分别为 53%、39%、4%，毛利占比分别为 66%、26%、3%。受益于轮胎模具业务基本盘稳定成长、多业务拓展成效显著，公司规模及业绩稳步增长，2007-2023 年公司营收复合增速 22%，归母净利润复合增速 20%，展现了超越周期的成长性。

1. 小鹏MONA M03女性用户占比38.6%，30岁以下占73.9%，均龄在28.5岁，未婚未育总占比76.5%。个人首购占71.2%，46.4%的用户购车需要家人提供资金支持 2. 外观、价格与权益、电池和续航是用户选择小鹏MONA M03最核心的3个因素。12.98万能买到620续航且又好看的车，是它成功最重要的原因 3. 品牌在选择因中位列TOP4，虽然小鹏在中高端市场并无多强的品牌力，但在15万以下市场有降维打击之效 4. 智驾在选择因中排名TOP5，用户较为关注智驾，但较为不关注高阶智驾，本次随机抽样调研中选择带高阶智驾版本的用户不到1%

1. 55.3%的智界S7用户认为自己是“花粉”，有95.3%用户认为华为ADS 2.0高阶智驾影响了他们的购车决策，80%的用户认为华为鸿蒙座舱影响了他们的购车决策 2. 智界S7用户总体满意度8.85分，满意率为90.7%，满意度在同级竞品中排名靠前；用户净推荐值（NPS）为64.00%，用户推荐度在同级竞品中排名中等偏后 3. 智界S7长板较多，空间、动力、外观、安全性满意度超过9分，满意率均超过90%；除了售后服务外，其他指标满意度得分均在8分以上

公司为国内汽油机行业领先企业，商乘车共振布局。产品谱系不断扩充，覆盖商乘以及新能源车。东安动力具备高效发动机和自动变速器自主开发能力，形成新能源动力传动系统一体化优势，产品覆盖轻型商用车、新能源增程动力和混动汽车、中高端乘用车和皮卡市场。公司整机销量多年均维持 60万台以上，位居国内独立汽油机行业领先地位。商乘客户均有布局，不断突破优质客户。目前主要配套客户有长安汽车、福田汽车、东风股份、长安跨越、江淮汽车、合众汽车、奇瑞汽车、山东五征等，目前向国内外 31 个汽车集团的 56 个生产基地提供产品。

全地形车及中大排摩托车国内龙头稳健成长。春风动力是国内全地形车和中大排摩托车龙头企业，出口收入占比较高（2023 年出口收入占 76%）。公司全地形车出口量及出口金额在国内领先，在欧洲实现市占率第一，北美市占率保持前列；公司在国内中大排摩托车市场上保持市占率前三，从 2021 年底开始加强摩托车出海布局，有望成为全新增长点。2024 年推出新一期股权激励计划，聚焦战略方向，助力稳定长远发展。 高端新品上市，开启全地形车新时代。经测算 2028 年全球全地形车市场空间有望达 158 亿美元，其中 UTV/SSV 市场空间有望达 131 亿美元，占比 83%。全地形车市场集中度高，过往以美系（北极星、庞巴迪等）和日系（本田、雅马哈等）为主，春风动力经过多年积累，在产品及技术、渠道、品牌方面形成竞争壁垒，2023 年全球销量市占率超 15%。公司产品在应用场景、车型细分、动力性能等方面较头部对手仍有提升空间，2024 年公司迎来产品大年，U10 PRO/U10 XL PRO/Z10/Z10-4 等多款重磅新品上市，开启全地形车新时代，新品较原有产品的动力性大幅提升，丰富产品矩阵，较头部竞争对手进一步缩小性能差距，公司有望凭借新品在高端领域实现向上突破。

华为自 2013 年切入汽车零部件市场，2019 年成立的华为智能汽车解决方案（引望）累计投入超 300 亿元用于研发，形成五大业务板块。华为近十年投入 1.11 万亿元研发，多部门技术领先并与引望共享。华为通过三种模式赋能车企，其中鸿蒙智行模式可深度参与整车设计与用户运营，凭借终端 To C 经验及鸿蒙系统打造卓越产品体验。引望背靠华为，融合多部门技术，对比传统 Tier1 和车企具有独特优势。 2024H1 引望营收 104.35 亿元，随着汽车行业智能化及电动化推进，乾崑智驾与鸿蒙座舱优势放大，且零部件模式合作车企增加，引望有望成为营收突破千亿的 Tier1 巨头。通过鸿蒙智行及零部件模式的推广，引望将在汽车零部件领域持续发力。

中联重科是国内工程机械巨头，产品品类不断丰富、海外布局进展顺利。中联重科作为我国工程机械行业的领头羊之一，主要从事工程机械、农业机械等高新技术装备的研发制造。自 1992 年成立以来，公司持续拓宽其产品线，目前主导产品已涵盖 18 大类别、105 个产品系列以及 636 个型谱。公司 2023 年实现营业总收入 470.75 亿元，同比增长 13.08%；归母净利润 35.06 亿元，同比增长 52.04%；扣非归母净利润 27.08 亿元，同比增长 109.51%。

国之重器，耕耘东方。一拖股份历史悠久，1958 年生产了中国第一台拖拉机，拉开中国农机工业序幕，是共和国农机工业“长子”。18 年开始，公司进行管理改革，持续优化人员+管控费用，归母净利润在 19 年由负转正，此后净利率稳步提升，从 19 年 2.2%提升至 23 年的 8.6%。 核心竞争力：产品、品牌和渠道三重优势。公司拖拉机的四大核心零部件已能 100%自制，制造能力强。根据潍柴雷沃 IPO 问询函回复及第一农机公众号，一拖 22 年国内市占率 25%，140-200 马力区间的产品销量排名第一。产品+品牌力的叠加使得公司产品具备一定溢价，均价高于国内其他品牌。此外，农机行业终端客户分散，渠道力是重要竞争力之一，公司渠道下沉、网络密植，优势显著。

根据芯思想研究院统计，2023 年公司是全球第四大、中国大陆第二大的半导体封测厂商，服务于 AMD、恩智浦、意法半导体等多家海内外半导体巨头。公司是 AMD 最大的封测供应商，占其订单总数的 80%以上。AMD 是算力芯片和 AI PC 处理器行业的核心参与者之一，公司作为AMD 及其他全球龙头客户的核心供应商，有望受益于相关产业的快速发展。

内外饰ummar 业务稳健y] 增长，座椅调节系统优势突出、份额领先。公司以内外饰业务起家，具备精密注塑及注塑模具领域的研发和生产能力，主要产品包含保险杠、门板、立柱、中控、背门、侧围条、安全气囊盖、油桶、点火线圈、精密齿轮、发动机周边精密零部件、汽车冷却系统等。公司也是国内首家研发座椅水平驱动器（HDM）的民营企业，具备精密齿轮和传动部件等技术及制造优势，打破海外垄断，成为佛吉亚、李尔等国际主流座椅供应商的核心合作伙伴。HDM 过去常用于中高端汽车以实现座椅前后电动调节，目前加速向中低档车型普及，潜在市场空间广阔。2023 年公司 HDM全球份额约 10%-20%，国内市场份额达 40%，未来有望凭借技术优势、成本控制优势、及时响应能力持续扩大市场份额。

一往无前，“人车家全生态” 战略全新升级。作为以智能手机、智能硬件以及 IoT 平台为核心的消费电子及智能制造企业，公司在 2023 年将战略升级为 “人车家全生态”，强势进军智能电动汽车领域开拓新的疆土。小米集团在 2018 年至 2023 年期间，收入的复合年增长率达到 9.15%，经调整净利润的复合年增长率为 17.64%。2024 年第二季度，小米整体发展态势稳定，集团的收入与盈利再次实现显著增长。2Q24 营收达到 889 亿元，创下历史新高，同比增长 32.0%；经调整净利润达 62 亿元，同比增长 20.1%。从业务板块来看，2Q24 智能手机业务收入为 465 亿元，同比增长 27.1%，毛利率为 12.1%；IoT 与生活消费产品收入为 268 亿元，同比增长 20.3%，同样创下历史新高，毛利率为 19.7%，同比增长 2.2 个百分点；互联网服务收入 83 亿元，同比增长 11.0%，毛利率高达 78.3%，同比增长 4.2 个百分点。智能电动汽车的研发持续加大投入力度，2Q24 公司研发投入达 55 亿元，同比增长 20.7%。