磷酸铁锂

磷酸铁锂、电池环节盈利拐点在即。龙头企业 8 个季度以来 ROE 开始提升，包括宁德时代、容百科技、华友钴业、富临精工、尚太科技等。资本开支 2022Q4 达峰后持续低靡，2024Q3 后呈现供需紧平衡。从速动比例和资产负债率来看，电池与磷酸铁锂环节表现较弱，负极材料、三元前驱体次之，预计未来竞争态势改善，优势企业将率先盈利回升。

创新与精细化管理跻身磷酸铁锂材料龙头。公司为混合所有制企业，截至 24Q1 电化集团、湘潭电化和振湘国投合计持股约 17%，宁德时代与比亚迪持股约 8%/4%。公司凭借优质客户结构 2021 年起成为铁锂材料行业新晋龙头。公司 ROE 领先行业，精细化管理引领公司费用率持续维持行业低位，卓越产品力使其在行业竞争加剧过程中保持较高开工率，叠加优秀存货周转率使其总资产周转率领先行业。公司自研CN-5、YN-9 等高压密系列产品应用在动力和储能领域，助力快充体系加速全球深度电动化。公司发布 2024 年股权激励方案，设置 24-26 年铁锂材料销量增长率分别不低于 25%/35%/50%，且 25-26 年净利润分别不低于 15/20 亿元的业绩考核目标，彰显管理层高增长信心。