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高压快充加速有望推动电动车渗透，公司作为产业链中游核心厂商成长确定性强，其是车载电源龙头，且顺应行业趋势长远布局 “电驱 + 液冷充电桩” 业务。 高压快充是驱动电动化渗透的关键，此前存在成本高、技术应用难的问题，现在有改善：一是 SiC 成本因国产供应链完善和集成化而降低；二是车企纷纷布局，800V 高压从高端车型下渗，未来 B/C 级车或为主流，长期中低端车型也可能应用。 在车载电源方面，短期战略客户增长强劲，长期 800V 是趋势，公司能充分受益于功率元件替换实现量增；“SiC + 集成化” 使单车价值量提升，公司 “磁集成” 技术领先，成本有优势，毛利率较高。

万达轴承是国内叉车轴承领域的先驱，主要业务是叉车（门架）轴承产品和回转支承产品的研制与销售。其是中国规模第一的叉车门架专用轴承产品制造企业，产品适配全球多种型号叉车，远销多地，在多个行业广泛应用。 叉车的稳健发展推动叉车轴承市场增长，按照万达轴承 2020 - 2022 年产品平均价格估算，到 2026 年，全球叉车轴承市场规模和叉车转向系统回转支承规模的年均复合增长率分别为 7.94% 和 7.72%，都将随着叉车市场规模扩大而稳步扩张。 万达轴承在技术研发、产品、客户积累方面优势明显。先发优势和经验积累使其掌握多项叉车专用轴承核心技术，形成核心技术体系。基于核心和发明专利技术，其产品在寿命、负荷、轻量化、可靠性等方面领先，质量、品类和规模在国内领先。公司受国内外叉车龙头企业青睐，与安徽合力等长期合作，是丰田叉车世界采购供应商、欧洲凯傲集团长期配套供应商，还获得了客户群体的各类荣誉称号。

公司主要从事汽车非金属部件及模具的研发、生产与销售，产品包含动力、饰件系统零部件及模具，经过近 20 年发展成为多家荣誉称号企业。公司绑定了头部客户，前五大客户销售收入占比较高，其中包括知名客户 A 客户。公司业绩有企稳趋势，2023 年营收和归母净利润同比增长，2024 年上半年归母净利润增长主要因为产品毛利率上升。 公司切入光学及智能化产品领域，有望开启第二增长曲线： 光学产品方面：自动驾驶渗透率提升以及车路云一体化建设推进使雷达出货量有望增长，汽车智能化发展让 HUD 搭载率提高，配套光学镜片需求增加。公司顺利发行可转债建设光学镜片生产基地项目，预计 2025 年投产，2030 年达产，相关光学镜片产品已通过多家客户验证且获得订单或意向订单。

公司 1989 年在湖南涟源成立，在工程机械行业深耕多年，已从 “小城工厂” 发展成国内领军企业，产品涵盖混凝土、挖掘、起重、桩工、路面等机械，多个产品在国内外市场获得高度认可。 2024 年工程机械行业内需筑底企稳，海外市场持续增长。行业自 2021 年进入下行周期，综合多方面因素，2024 年有望企稳回升。内需上，挖掘机内需数据增长且态势向好；外销上，海外市场空间广阔是厂商增长动力，虽然自 2023 年 6 月挖掘机出口数据下滑，但国内工程机械企业通过国际化布局，海外营收和订单仍保持高增速。

零跑汽车于 2015 年由朱江明和傅利泉先生发起创立，是一家拥有全域自研能力的智能电动车企业，其产品矩阵竞争力强劲，盈利能力也在持续改善。目前零跑汽车有 5 款车型在售，包括 C 级六座 SUV C16、B 级 SUV C11 和 C10、C 级轿车 C01 以及微型车 T03，这些车型主要集中在 10 - 20 万元的高性价比市场，且在 2024 年 6 月单月销量已突破 2 万辆。 零跑汽车研发实力非常雄厚，掌握了电子电气架构以及智能化的核心技术。2023 年，零跑汽车发布了四叶草中央集成式电子电气架构，将座舱域、智驾域、动力域和车身域四域合一。多系统软件的深度融合，为用户带来了更强的交互体验。零跑智能座舱 3.0 所打造的全新交互系统 Leapmotor OS 具备沉浸式交互、智能化桌面以及操作更简单这三大优势。零跑智能驾驶 3.0 时代配备了 11 个摄像头、5 个毫米波雷达和 1 个激光雷达，同时使用高精地图，能够实现 NAC 和 NAP 等高阶智驾功能。

公司是灯控细分赛道的龙头，其全球平台项目不断落地，市场份额提升的趋势十分明确。公司与核心客户大众有着多年的合作，紧跟车灯的光源迭代趋势，产品历经电子镇流器、LED 主光源控制器、矩阵式 LED 主光源控制器等多代升级，同时还拓展了辅助光源控制器、尾灯控制器、氛围灯控制等产品类型，从而确立了在细分赛道的龙头地位。公司的灯控业务主要面向全球客户，如大众、宝马、雷诺日产、福特、丰田、铃木等，近年来，那些生命周期长且配套车型众多的全球平台项目持续落地，这有望使其配套份额不断提升。随着车灯智能化不断升级，ADB、AFS 等自适应功能日益普及，Micro LED、DLP 等高清照明技术进入从无到有的发展阶段，而信息交互、辅助驾驶等功能的实现需要更复杂的控制逻辑和软件算法，公司作为拥有深厚技术积累的专业供应商可能会持续从中受益。

五十年深耕叉车行业，铸就行业领军企业。公司前身为 1956 年成立的杭州机械修配厂，1974 年正式成为叉车专业生产商，经历近 50 年行业深耕，国内叉车领军企业，目前集团公司下属 80 余家控股子公司、10 余家参股公司。据美国《MMH 现代物料搬运杂志》对全球叉车按销售额排名，杭叉集团位列世界第 8 位。

1）多品牌多层级产品矩阵雏形已现，垂直产业链打造成本领先优势。公司持续完善品牌矩阵，形成由【比亚迪】、【腾势】、【仰望】及【方程豹】所构建的多品牌梯度布局，多品牌策略初见成效。公司全方位布局垂直产业链，兼具成本与技术转型灵活优势，随销量规模不断提升，规模优势不断强化。 2）超级混动技术不断迭代升级，DMI5.0再次强化领先优势。公司是新能源混动技术先行者，技术历经多次迭代升级，2024年发布DMI5.混动技术，百公里亏电油耗做到2.9L/100km。DMI强化了在插混市场的领先地位，2023年在20万以下的插混市场占有率66%。

一是汽车电动化、轻量化是趋势，国内车用铝合金市场规模到 2026 年预计达 3020 亿元，2024 - 2026 年复合增长率可观；二是公司紧跟电动化趋势转型新能源中大件开启第二增长曲线，2024 年上半年新能源汽车用产品销售收入占比超 30% 且较 2022 年提升约 10 个百分点，以中小件为主且目标到 2025 年和 2030 年新能源中大件产品占比分别超 30% 和达到 70%，目前在手订单金额约 268.9 亿元；三是公司全球化产能布局，在北美、东南亚和欧洲分别布局生产基地，北美市场新能源汽车零部件产品在手订单约 37.4 亿元，未来业绩有上升空间。

智微智能：全球领先的高端智能制造商和科技服务整合解决方案提供商。公司成立于 2011 年 9 月，同年 10 月成立消费类事业部。2012 年 4 月，智微智能成为英特尔的核心战略合作伙伴，并于 7 月与英特尔共同发布 OPS 标准，开始布局行业终端板块，为日后智微智能 OPS 产品的迅速推广奠定基础。据 2023 年年报显示，报告期内智微智能 OPS 产品市场占有率已位居行业前三。2012 年 6月，智微智能成立物联网事业部。 云计算：服务器龙头企业，AI 服务器需求快速增长。AI 技术发展凸显云计算基础设备的重要性，预计 2024 年 AI 服务器出货量持续高速增长。根据台积电在 24Q1 业绩说明会的观点，对 AI 需求将以 50%的复合增率持续至 2028 年后。与此同时，海外云业务的拐点已经出现，收入情况回暖。作为联合研发生产模式的龙头企业，公司 AI 超算服务器矩阵继续扩大，与 AIGC 深度融合。智微智能致力于应用最新的技术，并推出了一系列 AI 超算服务器，包括 4U10 卡、5U8 卡、4U4 卡、2U7 卡等丰富的产品线。除 2024 年 3 月推出的高性能 SYS-60415WG 服务器外，与腾云智算共同开发的 AI 超算系列 SYS-8043 是最新一代 5U 两路的 AI 超算服务器系列产品，可支持多种类型人工智能加速卡，满足人工智能不同场景下的算力需求。其 CPU 和 GPU 挂载比支持 1：4，采用直通拓扑配置。该产品具有卓越性能、重塑架构、扩展性强和可靠性高等特点。

飞控系统是 eVTOL/无人机中最关键的系统之一，受益下游需求拉动飞控系统迎来广阔空间。据航空产业网测算，2023 年全球无人机(含 eVTOL)飞控系统市场规模约 45 亿美元，预计到 2030 年将增长至 130 亿美元。适航认证能力是 eVTOL 飞控行业的核心壁垒之一，国内仅少数团队具备开发和适航认证能力。同时，海外限制飞控系统对我国出口，自主可控要求下 eVTOL 飞控国产替代势在必行。

非道路越野车细分领域领军企业，全方位越野摩托综合能力领先。公司成立于 2004 年，从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，形成了较为丰富的产品体系，在车架主体的结构设计、高效传动系统设计以及动力性、加速性、制动性、操控性等整车性能的调校等方面掌握核心技术，相较市场同类产品具有更佳的使用体验，并逐步向全品类休闲摩托领域拓展。公司产品进入北美洲、欧洲、南美洲和大洋洲等国内外主流市场的五十余个国家和地区。分业务结构来看，公司两轮摩托车业务由2019 年的 1.28 亿元上涨至 2023 年的 3.01 亿元，复合增长率达 23.75%，2023 年占比达 62.89%，为公司销售的主力产品。