潍柴动力公司研究报告：商用车关键词“转型”系列报告一：重卡发动机龙头的进阶之路
我们把“转型”作为 2026 年商用车行业的关键词，并会据此形成系列报告。主要考虑到以下几点变化：（1）国内动力类型多样化的进程加速；（2）国内的竞争格局更加扑簌迷离；（3）国内的新业务模式层出不穷；（4）海外市场的重要性日益增加等。
潍柴动力研究报告：重卡动力总成龙头，多元化发展穿越周期
从重卡发动机龙头迈向全球高端装备跨国集团，多业务协同发展穿越周期。潍柴动力成立于 2002 年，从重卡发动机龙头成功构筑了动力系统、商用车、农业装备、工程机械、智能物流等产业板块协同发展的格局。2023 年公司营收2140 亿元，同比增长 22%，归母净利润 90 亿元，同比增长 84%，2003-2023 年营收、归母净利润复合增速分别为 23%、19%，历经 20 多年内生外延的发展，成长为全球高端装备跨国集团。根据公司股权激励目标，2024-2026 年公司营收分别不低于 2102、2312、2589 亿元，销售利润率目标不低于 8%、9%、9%，展现出公司对未来利润率提升、稳定成长的信心。
