中芯国际

SVIP免费

中芯国际研究报告:中国大陆晶圆代工翘楚,国产芯片供应链中坚力量

中国大陆晶圆代工翘楚,国产芯片供应链中坚力量。公司能为客户提供0.35 微米至 14 纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。截至 24Q3,公司在上海、北京、天津和深圳的多个 8 英寸和12 英寸的生产基地合计产能达到每月 88 万片晶圆(折合 8 英寸)。24Q3中芯国际位居全球代工行业第三位,在中国大陆企业中排名第一,市占率达 6%。2024Q3 公司营收为 156.1 亿人民币,环比+14.14%,同比+32.50%,创公司单季度收入历史新高。随着公司产能结构也不断优化,平均单价上升,营收增加的同时盈利水平呈上升趋势。

中芯国际研究报告:国产之光,春华秋实,首予买入评级

作为晶圆代工领域龙头,中芯国际承担着半导体行业国产化的历史使命。我们看到,供应侧,公司扩产稳步推进,资本开支持续转化有效产能;需求侧,在地化和关键行业需求回升,支撑公司基本面向好。我们认为,公司长期战略扩产持续放量,之后资本支出有望恢复稳定水平。公司在 2022 年后加速产能建设和设备采购,使得资本支出前置,在 2022/2023 年分别达到 63.5/74.7 亿美元。我们认为,公司在原有三座 8 英寸和四座 12 英寸晶圆厂的基础上,从 1Q23 开始再建总产能 34万片每月的 12 英寸晶圆厂的计划或稳步推进,不受行业周期影响。前期前置的资本支出或在 2025/2026 年回归到相对正常水平,我们预计分别为56.7/56.0 亿美元,低于 2024 年预计的 76.9 亿美元。而在 2022-2024 年所投入的资本支出,或在 2H24 之后陆续转化为产能。我们预计,公司产能在 2024/2025 年底分别达到每月 94.5 万/104.6 万片八英寸等效产能。
加载更多